Ⅰ. 구조조정의 의의기업은 새로운 가치창출을 위해 존재하고 그 성장을 거듭한다. 이러한 목적을 달성하기 위해 기업은 새로운 경영자원을 동원하고, 동원된 자원을 유기적으로 결합하여 새로운 가치 창출에 활용한다. 반면에 기업이 동원한 경영자원들이 더 이상의 새로운 가치를 창출하지 못한다면 그러한 자원의 결합관계는 지속될 수 없다. 이와 같이 기업안에 결합된 경영자원을 분해하고 재배치하는 과정을 구조조정이라고 한다.그러나, 과거 정부의 과잉보호와 규제과잉 속에서 차입금 조달을 통해 기업규모를 확대하고 무분별한 중복투자 등을 통해서 외형극대화 전략을 추구하여 온 국내 기업은 비효율적인 자본투자와 높은 금융비용 부담 등으로 인해서 경쟁력이 아주 약화되어 있으므로 기업의 효율개선 (경쟁력 강화)을 위한 노력이 필요하다. 즉 과거의 외형성장목표에서 내실위주의 경영 패러다임으로 전환이 필요하며 기업가치의 극대화(주주 가치의 극대화)를 기업경영의 목표로 해야 한다.IMF 관리경제 편입이후 기업들은 구조조정을 통한 우리 경제의 고질적인 문제인 고비용. 저효율 개선을 위해 노력하고 있으나 효율성 증대는 상당한 시간과 비용, 노력의 투여가 요구됨으로 해서 상대적으로 손쉬운 비용절감(임금삭감, 인원감축 등)에 역점을 두어 오고 있다. 그런, 효율성의 개선이 없이는 국제 경쟁력의 향상은 있을 수 없으므로 차별적 핵심역량이 없는 사업분야에의 투자나 사업규모 확장을 그치고 남보다 확실히 잘할 수 있는 사업에 선별적으로 집중 투자 필요 (선택과 집중) 필요하다.이처럼 구조조정은 경제여건의 변화에 따라 경쟁력이 떨어지는 산업은 도태시키고 고부가가치 산업을 중심으로 산업구조가 고도화되는 과정을 말하며 기업이 사업재편을 통해서 핵심역량을 집중하고 재무구조를 개선하거나 리엔지니어링 및 규모축소를 통해서 원가를 절감하여 기업의 경쟁력을 강화하려는 노력을 의미한다. 구조조정을 위해서 기업은 자산매각, 정리해고, 조직개편, 사업정리, 분사 등 다양한 의사결정을 내리게 되며 이중에서 기업은 자신의 현재 을 의미한다. 사업구조의 조정은 기존 사업의 퇴출, 또는 통폐합, 신규사업진출, 인수합병, 사업교환(빅딜), 사업매각, 전략적 제휴 및 아웃소싱 등을 포함하고 , 조직구조의 조정은 조직 효율성을 높이기 위한 슬림화, 수평화, 소규모화, 매트릭스화, 업무과정 리엔지니어링 등 조직 및 하부구조의 재구성과 개혁을 포함한다. 그리고 이들 구조조정의 효과가 발휘하도록 이에 적용되는 인적자원관리와 조직개발 활동을 포함한다.Ⅲ. 구조조정의 필요성구조조정의 경우, 사회·경제의 구조적 문제와 직결되어 있는 문제이기 때문에, 국내에서 그 해결점을 찾아야 현명할 것이라고 생각한다. 정부주도의 경제 성장으로 인한 경쟁력 상실이 가장 큰 원인이라고 할 수 있다. 1970년대부터 시작된 정부 주도의 경제개발 계획이 나름의 유동성을 발휘하지 못 한 것이 문제가 된 것이다. 1990년 대 이후 WTO체제의 시작과 OECD의 가입 등 우리 경제가 보호막 없이 대외 노출됨에 따라 많은 헛점의 발견, 결국은 IMF를 야기 시킨 것이라 할 수 있다. 이는 우리 나라 정부의 주도로 발전된 산업 구조와 연관이 있다고 할 수 있다. 우리 나라의 주요 산업이라고 할 수 있는 전통적인 조립·가공산업과 반도체로 대표되는 첨단산업의 두 산업 분야에서 경쟁력을 확보하기가 쉽지 않은 탓이다. 향후 조립·가공 분야에 있어서는 후발개도국과의 경쟁이 점점 불가능하게 될 것이고, 첨단기술 부문에 있어서는 핵심역량이 부족하여 선진국을 추격하기가 어렵다는 것이다. 특히 조립·가공 산업에서는 조립기술에 치중한 생산 방식 하에서 대량 생산을 통한 규모의 경제성으로 경쟁력을 누려왔기 때문에 자생적 성장에 필요한 원천 기술 획득에는 등한시 하여왔다. 이에 제품의 기획·설계·디자인등 신제품 개발에 필요한 기술력은 극히 취약한 실정이므로 경쟁력 획득에 그만큼 어려움이 따르게 되는 것이다.이러한 문제점을 안고 시작된 구조조정인 만큼 문제점에 적절한 조치가 필요하다고 생각한다. 하지만 1998년 6월 18일 채권 은행단의 55개 퇴출 해 가격 왜곡 및 산업경쟁력이 약화·유류가격 통제, 과도한 환경관련 규제 등- 노동생산성 증가율 둔화 등으로 미국 제조업의 국제 경쟁력이 상실·달러화 강세, R&D 부진 등도 일조2) 구조조정의 추진 과정레이건의 의지가 구조조정을 촉발□ 레이건 대통령은 두 자리수 물가를 잡기 위해 82년의 마이너스 성장이라는 희생에도불구하고 볼커 미연준의장의 긴축통화정책을 지지- 취업자가 없는 가정의 수가 12%에서 15%로 증가했으며, 실업률도 7%에서 일시적으로 11%대까지 상승·그러나 물가를 안정화시키는 데 성공□ 또한 단기적인 경기부양 및 산업보호정책을 거부하고 경제의 다운 사이징 및 구조조정을 유도- 경제전문가들은 경기후퇴에 따라 공공사업 확대, 수입제한 조치, 성장산업에 대한보조금 지급 등을 주장했으나 레이건은 이를 거부- 비평가들은 이러한 레이건의 정책을 「레이거노믹스(Reaganomics)」라고 명명정부는 구조조정의 여건을 조성하고 시장중시 원칙을 고수□ 레이건 정부는 의회의 압력에도 불구하고 자유무역정책으로 전환하였고 자본시장에대해서도 자유방임정책을 추진- 82년의 경기후퇴에세 살아남은 미국 기업들로 하여금 세계 각국 기업들과의 무한경쟁을 강요·기업의 생존을 위한 구조조정을 우회적으로 유도- 기업의 인수합병 붐을 유발하여 기업의 구조조정을 촉진기업은 수익중심의 구조조정에 주력□ 기업구조조정은 노조배제 및 노조참여 등 두가지 방향으로 이루어졌으나 두가지 경우모두 수익중심의 구조조정에 주력- 전통적인 미국식 노사관계를 유지하는 가운데 철저한 경영합리화와 효율화를 추진·일본의 생산기법인 린생산(Lean Production) 방식을 모델로 채택- 경영에 근로자들을 참여시킴으로써 조직의 효율성을 달성·일본과 서구 유럽의 팀생산(Team Production) 체제를 받아들여 미국식 토양에 맞추어 이식- 매출이 아닌 수익성을 기준으로 사업을 재구축하고 철저한 코스트 다운을 위삼성경제연구소해 인원감축을 추진□ 미국 기업들의 구조조정은 기업내부 효율화를 통해 경쟁력을 강화하는이 주요국중 가장 낮음정부는 경기위축에도 불구하고 긴축정책을 고수□ 80년대 초반에 이어 80년대 말에도 일시적으로 경기가 후퇴하기도 하였으나 정부는구조조정의 완료를 위해 긴축정책을 지속- 80년대 초반에 이어 80년대 중반 이후에도 긴축통화정책을 유지- 재정적자는 90년과 91년 금융기관에 대한 공적자금 투입으로 일시적으로 증가·금융부문에 대한 구조조정은 80년대 말에 대대적으로 추진삼성경제연구소□ 긴축정책이 지속되었음에도 불구하고 구조조정이 완료됨에 따라 92년 이후 경제는빠르게 상승국면으로 진입- 경기부양 논란이 제기되고 있는 우리 나라에 중요한 시사점을 제공3) 구조조정의 성과경쟁력의 회복□ 80년대 중반 이후 90년대 초반까지의 구조조정 결과 90년대부터 미국 제조업은 생산성증가율이 일본을 상회하는 등 경쟁력을 회복- GDP 대비 무역수지적자 비중도 제조업의 경쟁력 회복에 힘입어 감소- 미국경제가 90년대 들어 일본에게 추월 당할 것이라는 80년대의 전망이 깨지고 오히려일본경제가 장기 침체로 추락산업구조의 고부가치화, 고도화□ 긴축정책과「강한 미국」정책 기조로 달러화가 강세를 유지하고 수입이 확대됨에 따라고부가가치 산업으로의 산업구조조정이 불가피- 자유무역 확대와 달러화의 강세로 경쟁력이 취약한 제조업 부문의 구조조정이 가속화·한계기업의 대량 퇴출과 기업구조조정이 강화- 첨단 제조업 및 서비스 등 고부가가치 산업에 대한 투자가 집중·확대·기업구조조정에 따른 인력감축을 이들 부문이 흡수하여 실업률도 하락□ 산업구조 조정으로 벤처기업의 성장이 촉진되는 토대가 마련되었고 90년대 들어 정보통신 및 전자분야의 경쟁자였던 일본을 추월- 지적기반산업의 등장과 노동시장의 유연화로 벤처기업이 활성화되고 첨단산업에 대한세계 최고의 경쟁력 보유신경제 등장의 기반 마련□ 구조조정으로 경제의 효율성을 제고하고 민간부문의 활성화를 통해 신경제의 기반을 마련- 기업 및 금융의 구조조정, 노동시장의 유연화, 규제완화 등을 통해 경제전반의 버블적 요소를 제거·신경제의 주체인 개인」 대처가 수상으로 등장□ 79년 내각 불신임안 통과로 치루어진 총선에서 「영국병 치유」를 개혁의 기치로 내건 보수당이 승리하고 대처가 수상으로 취임- 영국 국민들은 노조에 대한 불신과 노조에 의해 조종되고 있는 노동당의 리더십에 실망하여 보수당을 선택□ 대처정부는 「영국병 치유」를 위해 대대적인 구조개혁에 착수- 시장경제 원리를 중시하여 「작고 효율적인 정부」를 지향·75년 2월 보수당 당수에 취임하면서 채택한 경제분야의 정강정책인 「The Right Approach to the Economy」에 바탕- 과거 노동당 정부가 추진하지 못했던 구조개혁을 과감히 단행·노동시장 개혁, 노조활동의 제한, 공기업 민영화, 정부개혁, 기업활동 규제 완화, 외국인 투자유치, 금융개혁(빅뱅) 등이 주된 내용·노동시장의 개혁과 공기업 민영화가 가장 어려운 과제로 강력한 리더십이 요구구조조정은 노조세력 약화로부터 출발□ 대처 정부는 막강한 권력을 지닌 노조를 영국병의 근원으로 인식, 노동법 개정을 통해 세력 약화에 착수- 노조측의 강력한 반발에도 불구하고 79∼90년 동안 5개의 노동법을 통과시켜 노조 내민주주의를 부활하고 노조의 면책특권을 대폭 축소□ 노동시장 개혁은 생산성 향상, 노동쟁의 감소, 임금안정에 기여해 영국경제의 성장잠재력을 향상시킴- 노동개혁 이후 노사분규와 이에 따른 노동손실일수가 현저히 감소·노사분규로 인한 연간 노동손실일수는 70년대에 약 1,300만일이었으나 80년대에는 650만일로 감소- 노동개혁은 기업의 해고비용을 감축시켜주고 유연한 노동시장을 구축하는데 크게 기여·영국은 유럽에서 가장 유연한 노동시장을 보유공기업의 민영화를 지속 추진□ 재정손실을 초래하는 공기업의 민영화를 지속적으로 추진- 79년까지 공기업의 적자로 영국 정부는 매년 30억 파운드 이상의 재정손실을 초래삼성경제연구소- 대처 정부는 집권 13년 동안 BP(British Petroleum)를 시작으로 48개의 공기업과공공사업을 민영화·이 기간중 민영화되지 않은 기업은 석탄, 철도, 우체정상화
재무항목2000년 12월2001년12월Ⅰ.유동자산4,060,5724,934,9791.당좌자산3,038,1444,231,0421)현금및현금등가물258,6541,384,0632)단기금융상품750,094996,0793)유가증권184,490533,4784)매출채권1,124,329751,2905)단기대여금67,91220,2726)미수금204,932184,0907)미수수익44,28241,2018)선급금217,243191,1069)선급비용34,9428,97511)기타의 당좌자산151,266120,4882.재고자산1,022,428703,937Ⅱ.고정자산13,907,06214,697,8671.투자자산3,960,0254,357,4502.유형자산8,438,7808,743,9841)토지1,732,2471,761,4512)건물1,889,729-3)구축물234,495-4)기계장치2,507,144-5)차량운반구17,851-6)건설중인자산1,025,268853,4737)기타의 유형자산1,032,0466,129,0603.무형자산1,508,2571,596,433자산총계17,967,63419,632,846Ⅰ.유동부채6,697,5946,063,0001.매입채무2,761,5442,448,9652.단기차입금526,500497,6583.미지급금613,975678,637대차대조표회사명 : 현대자동차 (단위:백만원 , %)4.선수금38,95855,0975.예수금274,663328,7116.미지급비용97,00968,2047.미지급법인세143,607392,6578.미지급배당금165,387215,1769.유동성장기부채1,806,6131,043,09910.선수수익761,05011.부채성충당금194,223268,32313.기타의 유동부채75,03965,423Ⅱ.고정부채3,647,1234,472,0351.사 채2,031,4243,147,0542.장기차입금513,021250,1613.부채성충당금915,770957,0464.장기미지급금75,46756,3615.기타의 고정부채111,44161,413부채총계10,344,7비121,859106,2599.연구비,경상연구개발비11,59633,64210.대손상각비12,98353,59211.무형자산상각35,36436,28512.기타 판매비와관리비1,710,9272,256,056Ⅴ.영업이익1,313,2882,096,574Ⅵ.영업외수익715,2101,008,3041.이자수익227,437268,4212.배당금수익5,1426,0783.유가증권처분이익1,66274.외환차익116,296147,7655.외화환산이익24,13415,7346.지분법평가이익70,675234,2527.대손충당금환입320-8.유형자산처분이익7,5509259.사채상환이익1,566-10.기타의 영업외수익260,428289,007Ⅶ.영업외비용1,132,1061,438,8601.이자비용645,983532,5712.기타의대손상각비93839,5733.유가증권처분손실1,2805974.유가증권평가손실49,22555,3825.외환차손94,224230,884손익계산서회사명 : 현대자동차 (단위:백만원 , %)6.외화환산손실193,83281,7547.기부금10,15612,2158.투자자산처분손실3,244198,1579.유형자산처분손실25,59864,70210.사채상환손실8,6417411.기타의 영업외비용98,985217,897Ⅷ.경상이익896,3921,666,018Ⅸ.특별이익53,571-Ⅹ.특별손실169,786-.법인세비용차감전순이익780,1771,666,018.법인세비용112,306500,619ⅩⅢ.당기순이익667,8711,165,399재무항목2000년 12월2001년 12월Ⅰ.영업활동으로인한 현금흐름2,229,8753,428,4321.당기순이익(손실)667,8711,165,3992.현금 유출없는 비용등 가산1,945,5982,596,0163.현금 유입없는 수익등 차감171,881304,0974.영업활동관련 자산,부채의 변동(211,713)(28,886)Ⅱ.투자활동으로인한 현금흐름(2,259,483)(2,340,367)1.투자활동관련 현금유입액3,934,5792,201,0602.투자활동관련 아졌음을 나타낸다. 순운전자본구성비율 역시2001년에 더 좋아졌으며 현금비율만 조금 떨어졌을 뿐 산업평균과 비교해서 전반적으로양호하게 나타나고 있다.2. 자본구조비율기업의 장기채무지급능력을 나타내는 비율로 타인자본 의존도에 의해 측정된다.재무비율현대자동차산업평균2*************01부채비율135.70%115.80%270.91%211.11%자기자본비율42.43%46.34%26.96%32.14%고정비율170.49%150.25%197.63%175.63%고정장기적합율115.32%100.73%113.02%108.34%이자보상비율2.21배4.13배2.17배2.39배(단위:백만원 , %·배)◎ 자본구조비율에 대한 평가현대자동차의 장기채무지급능력 역시 2000년에서 2001년으로 오면서 양호해지는 것으로나타나고 있으며 산업평균비율과 비교해도 전반적으로 양호함을 알 수 있다. 따라서 현대자동차의 장기채무지급능력에는 위험이 없는 것으로 판단된다.3. 효율성 비율자산의 효율적 이용도를 측정하는 비율로 회전율에 의하여 측정된다.재무비율현대자동차산업평균2*************01매출채권회전율16.37회24.00회7.56회7.99회재고자산회전율18.98회26.07회15.14회15.2회유형자산회전율2.22회2.62회--총자산회전율1.06회1.20회1.29회1.38회(단위:백만원 ,회)◎ 효율성비율에 대한 분석2001년도 재고자산 회전율을 보면 2000년도에 비해 많이 증가하였음을 알 수 있는데 이는 적은 재고자산으로 생산 및 판매활동을 효율적으로 수행하고 있다는 것을 의미한다. 또한 총자산회전율을 보면 산업평균보다도 낮게 나타나는데 이는 자산규모에 비해 매출액이 상대적으로 낮다는 것을 의미하기 때문에 자산이 비효율적으로 이용되고 있음을 의미한다.4. 수익성비율기업의 이익창출능력을 나타내는 지표로 기업활동의 결과를 집약한 경영성과를 측정하는재무비율이다.재무비율현대자동차산업평균2*************01총자산순이익률3.88%6.20%2.94%3.3%자기자본순이익률9.01%13.9성과 및 미래전망이 어떻게 평가되고 있는 지를 보여주는 지표이다.재무비율현대자동차199920002001주당순이익3.0832,9174,468주당매출액116,24485,12197,342주당현금흐름12,02111,39910,954PER5.76.14.0PBR0.80.90.7(단위:원 , 배)◎ 시장가치비율에 대한 평가현대자동차는 순이익 증가폭에 비해 PER가 낮게 나타나는데 이는 주가의 상승폭이작다는 것을 의미한다. 이는 현대자동차의 미래 성장가능성이 제대로 반영되지 못한결과라 볼 수 있다.Ⅱ.재무비율의 종합평가1. ROI분석ROI는 경영성과를 종합적으로 측정하는 데 이용되는 가장 대표적인 재무비율이다. ROI분석은 ROI의 구성요인을 여러 재무요인별로 분해하고 경영성과의 변동요인을 찾아내어재무통제가 필요한 부문이 어느 부문인가를 파악하는데 이용되고 있다.재무비율현대자동차199920002001총자산수익률(ROA)3.03.95.3자기자본수익률(ROE)8.03.012.5(단위: %)2. 지수법여러 재무비율을 동시에 고려하여 기업의 재무상태와 경영성과를 종합적으로 평가하는데 이용되는 분석방법이다.주요비율재무비율(A)표준비율(B)관계비율(C=A/B)가중치(D)평점(E=C×D)WallTrantWallTrant유동비율60.63%124.71%0.4862251512.167.29부채비율135.70%270.91%1.8684251046.7118.68고정비율170.49%197.63%1.1591151017.3911.59매출채권회전율16.375.672.8871101028.8728.87재고자산회전율18.988.52.2329102022.3344.66고정자산회전율1.371.241.1048102011.0522.10자기자본회전율2.461.831.34435-6.72-매입채무회전율7.089.950.7116-15-10.67합계100100145.23143.86(1) 2000년도주요비율재무비율(A)표준비율(B)관계비율(C=A/B)가중치(D)평점(E=C×D)WallTrantWallTrant유동비율81.40%87의 가계대출 증가폭이 전월에 비해 대폭 축소된 한편 기업자금사정은시중유동성이 전반적으로 풍부한 가운데 원활한 상태를 유지하였다.대외여건면에서는 미-이라크 전쟁과 관련한 불확실성이 여전히 남아 있으나 미국의 일부경제지표 호전 등에 따라 미국경제 회복에 대한 기대가 다소 높아지고 있다.이와 같은 대내외 여건을 종합적으로 감안하여 다음 통화정책방향 결정 시까지 콜금리목표는 현재의 연 4.25% 수준을 유지하는 방향으로 운용한다고 한은은 12월 12일에 발표2. 물가ㅇ 11월중 소비자물가는 전월대비 소폭 상승(0.1%)으로 전환― 농산물가격이 과실류의 계절적 공급증가로 하락(전월대비 -3.3%)하고 집세도 상승률이 낮아졌으나(10월 0.4% → 11월 0.2%) 석유류가격(전월대비 1.4%) 및 일부 공공요금의 인상이 물가상승요인으로 작용― 전년동월대비 상승률은 전년 11월중 물가수준이 농산물가격 하락 및 석유류가격 인하로 상당폭 낮아진(전월대비 -0.6%) 데 따른 반사효과로 전월의 2.8%에서 3.5%로 크게 높아졌음ㅇ 근원인플레이션은 축.수산물가격의 오름세, 일부 공공요금 인상 등으로 전월대비 소폭의 상승세(0.2%)를 지속하였으며 전년동월대비 상승률도 전월의 3.0%에서 3.1%로 소폭 높아졌음3. 소비ㅇ 추석시기 이동(전년 : 10월 1∼3일 → 금년 : 9월 20∼22일)의 영향으로 전월중 둔화되었던 소비는 10월 들어 신장세가 확대― 소비재판매액지수 증가율이 승용차 등 내구재를 중심으로 9월의 4.8%에서 8.1%로 상승4. 유가ㅇ 국제유가는 11월 중순까지 이라크의 UN 무기사찰 수용, OPEC 회원국들의 원유증산 등으로 빠른 하락세를 보이다가 그 후 미국 등의 대이라크 강경발언, OPEC의 생산쿼터 위반에 대한 통제 움직임 등으로 상승(브렌트유 기준 10월말 25.51달러/배럴 → 11.14일 22.82달러/배럴 → 12.10일 26.35달러/배럴)5. 외환시장ㅇ 4/4분기 환율이 1200원대 초반에서 1100원대 후반에서 변동하고 있는데 앞으로 환율있다.
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[거시경제학] 구조조정의 의의
구조조정, 빅뱅, 다른나라의 구조조정
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