ORION CHOCOPIEPart I. 국내성장기1. 탄생과 성장1.1 역사, 시작되다60년대 초부터 시작된 경제개발 5개년 계획에 따라 70년대 들어 우리 경제가 급속히 성장하기 시작하면서 국민소득 또한 크게 증가하기 시작했다. 이러한 소득증가는 바로 식생활 문화의 변화로 이어졌다. 과거 일부 부유한 계층이나 혹은 특별한 때에만 맛볼 수 있었던 과자의 개념이 소득증가에 따른 소비수준의 향상으로 이제는 누구나 맛볼 수 있는 기호식품으로 인식되기 시작한 것이다. 더 나아가 이 시기를 기점으로 소비자의 기호가 점점 다양화될 조짐마저 보이기 시작했다. 소비자들은 이제 좀더 고급화되고 차별화된 과자를 요구하기 시작한 것이다.제과업체에서도 이러한 소비자의 요구에 대응하기 위해 제과업계는 제품의 다양화는 물론 제품의 질에 중점적으로 관심을 기울여 나가기 시작했다. 동양제과도 이러한 시장변화를 민감하게 받아들이면서 미래시장 수요를 창출할 수 있는 신제품 개발에 착수하기 시작했다. 여기에 대해 초기 초코파이 개발에 관여했던 노필규(盧必圭) 오리온프리토레이 사장(당시 생산과장)은 "그러나 이러한 사실 이전에 우리나라 제과시장이 서서히 형성되고 있던 60년대 후반부터 이미 초코파이 개발에 대한 불씨는 엿보이고 있었다. 비스킷, 젤리 등 단순제품 위주였던 제과업계에서 복합제품을 만들고 싶다는 개발의지가 이 시기를 기점으로 싹트고 있었던 것이다. 여기에 70년대초에 일본 제과업계에서 선풍적인 인기를 끌었던 '엔젤파이'의 출현이 상당한 자극이 되었다"고 전한다.노필규 사장은 초코파이 개발 초기의 모습을 이렇게 회고하고 있다."비스킷과 캔디(머쉬맬로우는 캔디의 일종이다)와 초컬릿이 결합된 형태의 신제품을 만들어보고 싶었다. 비스킷이나 초컬릿과 같은 단순한 제품은 이미 나와있는 상황이었으며 당시로는 고도의 생산기술을 요하는 복합제품이 없는 상태였다. 그러나 그 일은 무(無)에서 유(有)를 창조하는 것처럼 어려웠다. 기존의 비스킷이나 초컬릿도 서로 결합하자면 적합한 제품으로 재창조해야 했 권리였다. 초컬릿으로 만든 파이 제품이니까 당연히 초코파이로 이름 지었던 것인데 이것이 보통명사여서 누구나 쓸 수 있게 되었다. 상품출원에 대한 인식부재는 유사제품의 출시와 경쟁력을 간접적으로 도운 결과가 되었다.1.2 남들이 안하는 일을 하라78년 롯데제과가 '코코아파이'를 출시하면서 그때까지 오리온 초코파이가 독과점하던 국내 파이시장은 경쟁체제로 바뀌게 된다. 84년 크라운의 빅파이, 85년 해태의 오예스, 88년 롯데의 초코파이, 89년 크라운의 초코파이 등 3개사에서 5종의 경쟁 제품이 10년 사이에 오리온 초코파이를 포위하게 된다. 그러나 초코파이의 강점은 역시 선두(Leading) 제품이라는 사실이다. 경쟁 제품이 나오기 전 이미 '파이 하면 오리온 초코파이' 라는 인식이 소비자들에게 강하게 심어져 있는 것은 큰 강점이었다. 그것은 마치 '조미료 하면 미원'이 대명사가 되어버린 것이나 '사이다 하면 칠성사이다' 라고 인식하는 것과 같은 경우였다. 88년 롯데의 쵸코파이가 출시되었을 무렵, 제과 4사의 파이 시장점유율은 오리온이 66.7%, 롯데가 29%, 해태가 4.3%로 오리온이 절대 시장점유율을 가지고 있었다.최초로 경쟁제품이 출시된 78년 오리온 초코파이의 매출은 약 27억원의 매출을 기록하여 전년도의 17.1억원보다 무려 59%의 신장세를 보였다. 경쟁이 심화되어 가는 79년에는 85억원을 기록하여 78년의 같은 기간과 비교해 315%의 기록적인 신장율을 보였다. 이 같은 매출 기록으로 만으로도 선두 제품으로서의 소비자 인지도가 마케팅에 있어 상당히 중요한 요소임을 알 수 있다. 특히 지금껏 없었던 새로운 제품은 그 제품이 곧 그 시장이 된다. 언젠가 담철곤 부회장은 이런 말을 한 적이 있다."기업이 나갈 방향은 남들이 안 하는 것을 하고, 남들이 하는 것은 안 하는 것이다. 이것은 밀가루 스낵이 주종을 이루고 있을 때 우리는 옥수수로, 감자로 스낵을 만들 수 없을까 생각하며 개발해 나가는 정신이다. 먼저 해보겠다는 각오, 남들과 다르겠다는 제품을 출시했지만…초코파이의 가격이 너무 비싸서 소비자들이 초코파이를 찾지 않는다. 그 결과 초코파이의 매출이 마이너스를 기록하였다 라는 일련의 주장을 보완하기 위해 초코파이의 패밀리 제품을 만들어 출시하기 시작했다.첫째, 크라운의 빅파이를 모방한 제품을 출시하여 비싸다는 초코파이 가격정책을 보완하고자 했다. 이에 따라 출시된 제품이 '다랑'이었다. 기존의 초코파이는 100원이었던데 반하여 다랑은 50원으로 가격을 책정했다. 다양한 가격정책으로 소비자들을 흡수하겠다는 의도였다. 그러나 이같은 예상은 완전히 빗나갔다. 다랑이 출시되자마자 초코파이는 초코파이대로 매출이 떨어지고 다랑은 다랑대로 인기를 얻지 못했다. 마케팅 담당자들의 의견대로 하면 이처럼 이원화된 가격정책은 당연히 성공할 수밖에 없는 일이다. 하지만 소비자의 마인드는 예상과는 다른 것이었다.둘째, 초코파이의 제품 밀도가 강해 케익보다는 상대적으로 좀 딱딱하다는 느낌을 준다는 시장조사가 강하게 대두된 적이 있었다. 또 이 시기에 경쟁사에서 초코파이보다 부드러운 '오예스'라는 파이를 출시하였다. 마케팅 담당자들은 맛의 기능을 이원화하여 다양한 맛으로 소비자의 입맛을 붙잡아 두는 동시에 경쟁사의 제품을 견제하여 궁극적으로는 초코파이의 기존 시장을 수성(守城)할 수 있다는 생각을 했다. 여기서 나온 것이 '두세르'였다. 두세르는 제품의 밀도가 거의 케익에 가까워 굉장히 부드러운 느낌의 맛을 가지고 있는 제품이었다. 이 경우 역시 예상대로라면 초코파이 매출의 격감현상은 없어야 하며 두세르의 매출도 상승곡선을 그어야 했지만 두세르의 경우도 현실은 예상과 정반대로 나타나 결국 실패를 하였다.세째, '세이영'의 실패였다. 세이영은 1992년 초코파이로만 파이 시장을 지키기 힘들다고 판단하여 만들어진 제품이었다. 초코파이가 모든 세대가 다 좋아하는 제품이라, 상대적으로 10대 후반과 20대 초반의 젊은 층이 초코파이를 즐겨찾지 않는다는 점에 착안했다. 젊은 파이라는 제품 컨셉을 특징으로 틈새(Niche) 시장을 이미지 변신이었다. 기존 어린이 대상의 한정된 이미지에서 전 세대를 망라할 수 있는 범계층적인 이미지로의 전환이 필요했다. 이미 초코파이는 모든 세대가 즐겨찾는 국민 과자로 인식되어지기 시작했기 때문이었다.둘째, 판촉전략을 차별화해야 한다는 점이었다. 기존의 판매방식으로는 매출의 급격한 증가를 담보할 수 없었고 경쟁제품과의 판매방식과 똑같아서는 Leading 제품으로서의 입지를 굳힐 수 없다는 판단에서였다.3. 안정과 성숙3.1 소비자가 원하는 것물질문명의 발달은 인간에게 생활의 풍요를 제공했지만 사회의 부정적인 요소를 형성시켜 온 것도 사실이다. 인간 경시 현상과 도덕성 상실, 인간 고유 가치 상실 등이 그것이다. 이러한 현상들이 인간을 서로 소외시키며, 청소년 문제 및 노인 문제 등 사회전반에 걸친 문제들을 노출해 왔다.이러한 현실 속에서 오리온 초코파이 정(情)시리즈 광고는 한국의 정서(情緖)인 정을 주제로, 내면적인 아름다움을 되살려 놓고 있다. 즉 휴머니즘을 강조하여 넘쳐나는 광고의 홍수 속에서 독특한 이미지를 구축해 성공적인 판촉 효과를 거두었다. 그것이 바로 초코파이 정시리즈 광고다. 이 광고는 쌍방향 커뮤니케이션(Two-Way Communication)을 특징으로 하고 있는데, 이는 Two-Way Communication을 할 때만이 정 컨셉을 제대로 나타낼 수 있기 때문이었다. Two-Way Communication의 가장 큰 미덕은 소비자가 원하는, 소비자가 듣고 싶어하는 얘기를 한다는 점이다. 담철곤 부회장은 情 광고를 도입하면서 다음과 같은 말을 덧붙였다."광고가 기억에 남는 것은 소비자와 커뮤니케이션이 되느냐 안 되느냐에 달려 있다. 지금까지의 광고는 일방적 커뮤니케이션(One-Way Communication)이었다. '우리 것 맛있다. 우리 것 먹어라'고 했다. 그런데 소비자는 굉장히 비판적이다. '얼마나 나빴으면 저렇게 좋다고 아우성일까' 하는 것이 소비자다. 이것이 One-Way Communication의 가장 큰 맹점이다.Two-'을 벌이고 이에 대한 광고도 제작하였다. 이 광고는 초코파이를 국민의 과자로 인식시키는 결정적 계기가 된다. 95년에 '이사' 편은 이웃간의 정을 나타내는 광고로 제작됐다.최근에는 과거 감성적 요소로서의 정에서 이성을 자극할 수 있는 정으로, 이미지로 스며들어가던 정에서 구매시점에서 막강한 힘을 발휘하는 정이란 주제로 바뀌었으며, 96년부터 세계의 정을 그리고 있다. 첫편으로 러시아의 매서운 추위를 정으로 녹인다는 '러시아군인' 편과 사회주의를 녹이는 중국의 정, 에스키모의 정, 이혼한 아빠에 대한 부자간의 정을 그린 캐나다 편 등 한국의 정을 '세계로 진출하는 큰 정'으로 표현하고 있다. 이는 초코파이의 글로벌 제품으로서의 이미지를 동시에 나타내는 광고전략이다.담철곤 부회장은 96년 연세대 경영대학의 마케팅 특강에서 다음과 같이 언급한다."소비자들은 복잡한 것을 싫어한다. 광고 메시지는 정확하고 간단명료하면서 확실하게 짚어주어야 한다. 그리고 바로 소비자 자신의 이야기여야 한다. 초코파이는 일관되게 소비자가 주인공인 광고를 만들어 왔다. 어느 독일 심리학자에 의하면 사람은 자기가 기억한 것을 24시간이 지나면 80%를 잃어버리게 된다고 한다. 단지 20%의 기억만이 24시간을 넘길 수 있다고 한다. 하루에 일반인들이 접할 수 있는 광고는 대략 360편 정도라고 한다. 주말에는 평일보다 조금 많은 420편이다. 광고가 성공하려면 이 20%의 기억용량 속에 들어가야 한다. 뿐만 아니다. 인공위성 방송까지 등장하면 500개가 넘는 채널이 소비자를 향하게 될 것이라고 한다. 소비자는 그야말로 정보의 홍수 한가운데 놓여져 있을 것이다. 바로 이런 소비자의 마인드 속으로 들어가기 위해서는 소비자 자신의 이야기를 해주어야 한다는 사실이다. 초코파이 광고가 매출에 바로 영향을 끼칠 수 있는 이유가 바로 여기에 있다."실제로 정 광고를 본격적으로 한 90년, 초코파이는 315억원의 매출을 올려 89년의 235억원에 비해 34%라는 놀라운 성장세를 보였다. 또한 시장점유율도."
바이오 미네랄1. 생체와 미네랄과거와는 달리 1차 영양소로 평가받아온 탄수화물, 지방, 단백질에 대한 인식을 바꾸어, 1차 영양소는 미네랄이며 2차 영양소는 위의 3대 영양소라고 할수 있다.2. 인체가 필요로 하는 미네랄1) 생체활동과 미네랄탄소, 수소, 산소, 질소는체중의 96%이상을 차지하고 몸의 99%를 구성한다.나머지 모무게의 1%도 몸을 구성하고는 있으나 필수적이거나 비필수적이고 비필수 미네랄은 오염로 인하여 유입된 미네랄이다.*생체활동을 위한 미네랄의 거동(?) 분류①생체의 건강한 조직에 존재해야함.②동일한 종의 동물 혹은 사람에게는 존재량이 항상 일정해야 함.③체내에서 제거될 경우 생리적으로 정상상태이거나 비정상상태일 경우에는 구조적으로 보충해야 한다.④부족한 미네랄의 보충이 요구되어야 한다.⑤특정 미네랄의 부조은 특이한 생화학적 변화를 초래해야 한다.⑥특정 미네랄의 으로 초래된 특이한 변화는 그 미네랄의 보충후 정상으로 되돌아간다.*모든 미네랄이 생체활성기능에 도움을 주는 것은 아니다.납이나 비소는 미량이나마 조재하게 되면 근본적으로 신체의 건강상태를 조절하기 힘들게 된다.2)미네랄의 종류①다량미네랄---> Ca, P, Na, K, Cl, Mg, S(일 100mg이상 섭취 필요)②미량미네랄---> Fe, Co, Zn, Mn, I, Mo, F, Cr(양적으로는 미미하나 생명유지에 큰영향을 미침. - 에너지, 성장, 신체활 동 조절, 체조직유지)③미확인미네랄--> Sn, Ni, Si, Va④유해미네랄--->Pb, Cd, Hg, As, Ba, Sr, B, Al, Li, Be, Rb(극미량의 존재로도 인체의 생명과 활동에 크게 해를 줌)*특수한 미네랄의 과다 섭취는 신체조직과 체액에 있는 성분의 기능활성 및 농도에 변화를 일으케게 되어 균형된 미네랄 분포의 체내허용보유량의 한계를 낮추거나 높이는 경우도 있다.3)기본영양소와 미네랄식품의 기본영양소는 탄수화물, 지방, 단백질, 비타민, 물, 미네랄등이다.탄수화물, 지방, 단백질은 생체의 중요한 요소이기는 하지만 자활의 능력을 가지고 있지 못하기 때문에 근본적인 생리기능은 할 수 없으므로 성장은 물론 에너지 확득을 위한 분해와 조직을 위한 합성이라는 생화학적 활동이 불가능해진다. 그러나 이들 성분에 미네랄이 개입되면 3대 영양소의 대사는 활성을 갖게 되어 생체의 생리 활성과 성장을 촉진하게 되므로 미네랄은 모든영양소에 활성을 불어넣어주는 역할을 하게되어 미네랄이야말로 생명의 기본요소라고 할수 있는 것이다.* 미네랄은 생체의 생리작용을 일으케게하는 촉매적 물질이라는 것이 확인되기도 하였다.4)미네랄의 기능①Ca,P---> 체내의 물리 화학적인 구조성분으로 작용한다.②Fe ----> 헤모글로빈의 구성성분③Cu ----> Cytochrome oxidase 와 같은 금속 함유효소의 구성성분이다.④Co ----> VitaminB12의 촉진작용⑤기타 ---> 체액중 용액이나 전해질의 형태로 체액에서 산-알칼리 균형을 조절해주며 세포막의 안쪽과 바깥쪽에서 발생하는 삼투압 조절기능 역할, 체액의 분해와 흡수 작용에 관여한다.5) 미네랄의 활성을 촉진하는 물질①체내의 미네랄은 순수성이 높으면서 특수한 형태의 구조적 화합물로 존재해야 한다.②체내에서 자연적으로 밸생되는 미네랄의 결핍과 과다를 막아주는 평형화 작용을 해야 한다.6) 미네랄의 신체조직의 성장과 유지기능모든 영양소사이에는 화학적인 반응의 조절이 필요하다. 영양소 상호간에는 공액관계가 있어서 체액의 이동을 포함한 산-알칼리의 평형, 혈액의 응고성, 효소의 활성 등 기초적인 기능을 유지해야 하는데, 이들 기능을 활성화 시키는 기본물질이 바로 미네랄이다.{Protein } rel Lrarrow {Ph2 } { {효소 } atop {미네랄 } } {AminoAcid }모든영양소의 대사와 이용은 미네랄에 의존하고 있으며 미네랄이 없다면 생리활성은 불가능 해진다. (생체조직의 성장과 유지는 미네랄에 의하여 조절되어진다.)그예로, 뼈의 성장과 보존에 필수적인 물질인 Ca는 체내의 생리기능을 조절하며 Na, Mg과 더불어 근육의 수축, 이완 작용에 관여하기도 하며 지방분해효소와 이자 지방분해효소를 활성화시켜 체내 에너지 생산에도 기여한다.7)미네랄과 효소어떤 미네랄은 단백질인 효소에 킬레이트되거나 착화하여 효소를 활성화시키고, 반대로 미네랄이 효소로부터 분리되면 효소의 모든 촉매기능을 상실하게 된다.미네랄과 이온이 단백질기질에 약한 결합을 하고 있으면 결합은 쉽게 끊어지고 효소구조에 변화를 일으켜 다른 기질과 결합하는 현상을 일으킨다.미네랄 이온과 단백질기질이 강한 결합을 하고 있으면 미네랄 결합 단백질은 분자적으로 이온성을 띠게 되어 이온 반응과 같은 작용을 하게 된다.대량 미네랄 (S, P, Na, K, Cl, Ca, Mg)들은 탄소, 수소, 산소, 질소로 이루어진 화합물과 상호작용하여 인체를 구성한다.극미량 미네랄은 대량 미네랄보다 더 많은 생명 반응(Life Process)에 영향을 줄것으로 추정된다.3.무지질의 흡수조건미네랄의 작용 ---> 인체구조, 세포내의 효소활성, 세포와 세포사이의 대사반응, 삼투압의 평형 등을 통제하기 위한 pH조절작용1)미네랄의 흡수 조건①소화관에서 흡수되는 과정의 까다로움②식품소재들 가느이 상호작용③미네랄이온들간의 경쟁져 행동미네랄의 결피과 단백질아연미네랄이 부족하게 되면 세포의 리보좀 함량과 RNA생성수준이 감소하며, 그 결과 단백질 합성량도 감소한다. 또한 포도당과 비단백태질소화합물의 양이 많아지기도 한다.Vitamin B군의 일종인 니아신이 부족하게 되어도 단백질의 함량은 부족하게 되는데 그 이유는 니아신과 아연이 결합하여 DNA중합효소에 작용하게 되는 것이기 때문이다.니아신과 아연의 경우와 같이 미네랄들은 상호간에 많은 연관이 있다.미네랄이온은 스스로의 화학반응력이 좋기 때문에 소화관내 동반되고 있는 적절하지 못한 식품성분과 직접적인 접촉으로 이온의 상실을 막을 수 있는 단백질로 이루어진 구조물이 필요하다. 만약 이온이 상실되어 효소 또는 기능성 단백매체로부터 미네랄이온이 이탈 되면 생리활성이 상실되어 전체적인 미네랄의 금속화, 고착현상이 일어난다. 단백질 방어막이 존재하므로 미네랄이온간의 경쟁은 특수한 경우를 제외하고는 발생하지 않아 미네랄 이온은 각각의 정상적인 기증을 발휘할 수 있는 것이다.K>Na>Ca>Mg>Al>Zn>Ni>Sn>H>Cu>Hg>Ag>Pt>An2)미네랄의 원활한 이동70%이사이 수분으로 구성되어 있는 인체에서 미네랄이 원활한 이동을 하려문 전해질인 무기염이나 미네랄이온과 수용성 단백질인 올리고 펩타이드 Oligo Peptide가 결합되어 구성된 킬레이트Chelate 화합물도 체내에서 염의 형태와는 다르나 단독 미네랄이온과 같은 기능활성이 가능하다.3)미네랄의 분류①양이온 - 알칼리 금속, 알칼리 토금속,(부식성, 강한 알칼리성, 토질과 바위에서 발견됨)②음이온 - 할로겐 무기질(염을 형성함){ Amino Acid } rel Lrarrow { } {Zn, 니아신 } {Protein }희귀 미네랄 원소들은 영양의 이용, 합성, 분해등 기본적인 생리활성 작용을 맡고 있기 때문에 미네랄이 없는 대사는 이루어질수 없다.4)미네랄의 성질미네랄은 원자 상태로 흡수와 대사작용을 한다.원자의 크기가 작으면 이동성과 활동성이 좋지만, 원자의 크기가 크면 이동성과 활동성이 낮아 외부로부터 자극 접수 능력이 좋다.미네랄 이온간에는 미네랄을 운반하는 담체Carrier에 경쟁적으로 결합하려는 성질이 높다.
하이닉스 DR 발행액 14억달러[파이낸스아시아닷컴] 발행가 3천100∼3천500원 전망한국시간으로 16일 새벽 결정될 하이닉스의 DR발 행규모는 14억여달러로 올들어 아시아기업중 직접 금융시장에서의 자금동원규모로는 최대라고 파이낸스 아시아닷컴이 15일 보도했다.파이낸스아시아닷컴은 올들어 지금까지 최대규모는 지난 2월 있었던 중국 국영 해외석유회사(CNOOC)의 14억3천200만 달러였으나 하이닉스의 DR발행규모는 텍사스 인스트루먼트의 전략적 보유지분과 15%의 '그린슈'를 합할 경우 14억3천750만달러에 달한다고 밝혔다.'그린슈'란 청약집계결과 당초 발행예정물량에 비해 수요가 과다할 경우 시장안 정을 위해 추가발행하는 물량으로 살로먼스미스바니는 한국시간으로 15일 오후 3시 이후 시작될 수요예측결과에 따라 최대 15%의 '그린슈'를 발행할 예정이다.파이낸스아시아닷컴은 하이닉스의 주가가 지난 몇일 약세를 보여 DR의 발행가는 14일 종가 4천130원에 비해 15∼25%가량 할인된 3천100∼3천500원선에서 결정될 것 으로 전망했다.또 파이낸스아시아닷컴은 금융시장 전문가들의 말을 인용, 하이닉스에게 있어 현재 중요한 것은 발행의 성사를 통해 자금을 얻는 것이지 발행가격이 아니라고 덧 붙였다.한편 파이낸스아시아닷컴은 10%의 물량이 배정된 국내청약분에 대해 배정물량보 다 약 2배 가량의 청약이 들어왔다고 밝혔으나 국내 발행주간사인 LG투자증권은 이에 대해 확인을 거부했다.김종수기자2001년06월15일 DR(Depository Receipt) = 주식예탁증서, 예탁증권주로 국제간에 걸친 주식의 유통수단으로 이용되는 대체증권을 뜻한다 일반적으로 외국주식을 자국 시장에서 유통시키는 경우 원주식은 채권 의 국외수송과 언어 관습의 차이로 인한 문제가 발생할 소지를 가지고 있다.이를 해결하기 위해 수탁은행이 투자자를 대신해서 원주식의 보관에서 부터 주주권에 이르기까지 모든 것을 대행하는 것 등의 예탁계약을 표시 하는 증서를 발행, 유통시키는데 이를 DR라 한다.발행지역에 우이엠씨의 신주 발행가격은 1590원으 로 13일주가(2920원)에 비해 45.54% 낮은 가격이었다. 이날 29만여주가 추가 등록된 아이엠아이티의 신주 발행가격도 4270원으로 13일주가(6410 원)에 비해 33.38% 낮은 가격이었다.이에 따라 삼우이엠씨는 평소 거래량의 2배를 웃도는 203만여주가 이날 집중 거래되며 주가도 약세를 나타냈다.이와 관련해 증시전문가들은 "코스닥등록기업들의 자금조달이 어려워진 이후 CB.BW.유상증자신주 등을 헐값에 발행해 결과적으로 주식시장을 교란시키고 있다"며 "올들어 14일까지 코스닥지수가 56.2% 상승하자 헐값 주식발행에 따른 휴유증이 갈수록 커지고 있다"고 풀이했다.증시전문가들은 "소액주주들의 우선적 권리를 전혀 인정하지 않고 발행 되는 CB.BW가 주식 헐값발행의 온상이 되고 있다"며 "주식전환가격에 대 한 보다 엄격한 가이드라인 마련이 필요하다"고 지적하고 있다. 2001/06/14 주가의 하락은 곧 기업가치의 하락을 의미한다. 주식시장에서 주가보다 낮은 가격으로 주식을 발행할 경우 소액투자자들에게 적잖은 손해를 끼치게 된다. 신주를 주가보다 낮게 책정하고 발행하면 낮게 책정된 신주의 영향으로 기존주의 주가 마저도 이에 영향을 받아서 주가가 하락하는 결과를 초래하게 된다. 기업의 입장에서는 자금 조달이 어려워 지면서 현재의 주가로 신주를 발행할 경우 신주의 수요가 기대에 미치지 못할거라는 판단하에 신주를 낮은 가격으로 발행했겠지만 기업의 목표가 주가의 극대화에 있는만큼 좀 더 신중했어야 했다. 일반적으로 새로운 주식을 발행할때는 현재의 주가를 감안해서 주가를 교란할만한 가격으로 신주를 발행하지는 않는다."부실채권 정리위해 부동산투자회사 세제혜택 시급" 국내 부실채권 정리를 촉진하기 위해 부동산투자회사에 대한 세제혜택과 부동산신탁(REITs). 주택저당채권담보부증권(MBS)의 활성화가 시급한 것으로 지적됐다.금융연구원 고성수 연구위원은 3일 '부실채권정리시장의 활성화 방안'이 란 세미나를 통해 "부실채권중 부동산00억원 이상 회사 나 상장전 현물출자를 금지하고 있어 투자자 유인에 한계가 존재, 보완 이 필요하다"고 설명했다. 2001/06/03 REITs (real estate investment trusts)많은 투자자들의 자본으로 부동산을 취득하거나 금융을 제공하기 위해 결합한 회사(corporation)나 영업신탁(business trust)을 말한다.대상 부동산은 결국 부동산에 투자하여 소득을 올릴 수 있는 수익성부동산(Income Property)을 의미한다.투자자 입장에서는 전문적으로 관리되며 상업용부동산 재산 또는 모기지(mortgage)에 투자하여 가치를 증진시키는 것이 목적인 REITs회사의 주식을 취득 함으로써 부동산에 직접투자하여 발생하는 제반문제와 위험을 회피 할 수 있다.REITs는 때때로 부동산을 위한 뮤추얼펀드(mutual fund)로 설명된다.주택저당채권담보부증권 (MBS)은행, 주택할부금융사 등의 주택대출채권을 유동화전문회사가 매입해 이를 담보로 발행하는 채권이다.대출해준 금융기관이 직접 발행하기도 한다.국내선 한국주택채권유동화(주)가 오는 3월 처음으로 5천억원어치를 발행 한다.이번에 나오는 MBS(Mortgage Backed Securities)는 국민주택기금에서 주택건설자금으로 대출해준 채권중 만기를 3~7년 남겨둔 10만계좌를 대상으로 발행된다.채권 종류는 기간(6개월~6년)과 금리(연 8.5~10.56%)에 따라 모두 9종.발행금리는 3년 만기 국고채 수익률(7일 현재 8.92%)을 기준으로 시장상황에 따라 조정될 수 있다.미국 등 선진국에선 MBS 발행이 활성화돼 금융기관들은 주택대출자금 을 조기에 회수, 다시 운용하고 개인들은 집을 살때 주택자금을 싼 이자로 쉽게 대출받을 수 있다.CRV (Corporate Restructuring Vehicle)금융기관이 기업대출금을 출자로 전환할 경우 그 주식을 사주거나 관리 를 맡아주는 회사를 말한다.주로 출자전환된 주식을 현금화해주거나 이를 담보로 국내외 차입을 주선해 금융기관의 자금물들은 상당부분 유동성을 가지게 될 것이다. 리츠는 개인 투자자가 거래하기에는 단위가 큰 부동산을 회사가 여러개인을 묶어서 쉽게 거래할수 있도록 만든 제도이다. 그 제도를 이용한다면 소액 투자자들도 부동산 시장에 유인할수있다.자산公 남은 부실債 50兆한국 경제가 떠안고 있는 부실채권 규모는 공식적으로 발표된 것만 해도 100조원이 넘는다.자산관리공사가 보유한 49조원 외에 금융권이 보유한 64조원(지난해말 현재 고정이하 여신) 등이 그 것이다. 정부의 1년 예산과 맞먹는 부실채 권이 금융기관은 물론 한국 경제의 숨통을 죄고 있다.여기에다 현대 계열과 쌍용양회 등 잠재적인 부실채권까지 포함하면 그 규모는 더욱 불어난다.전문가들은 구조조정의 출구를 가로막고 있는 장애물 중 하나가 '부실채 권 처리의 지연'이라고 입을 모은다.더디기만한 부실채권 처리 대표적인 부실채권 처리기관이라고 할 수 있는 자산관리공사만 살펴봐도 부실채권 청소작업의 신속성과 효율성이 부족하다는 지적이 대두되고 있 다.자산관리공사는 IMF 위기 이후 매입한 98조2563억원(올해 3월말 현재)의 부실채권 중 국제입찰과 법원경매 등을 통해 48조5838억원을 정리했다.문제는 이제부터다. '돈 되는 것'은 이미 다 팔았고 '안 팔리는 물건'만 남았기 때문이다.금융 전문가들의 분석에 따르면 자산관리공사가 보유한 부실채권 중 60% 이상이 '정리곤란채권'으로 이중 대우 관련 채권이 가장 큰 비중을 차지 하고 있다.특히 18조원이 넘는 대우의 무담보 회사채와 기업어음(CP)을 일반적인 매입율인 3%보다 높은 34%에 매입(6조3760억원)해 큰 부담으로 작용하고 있다.사정이 이렇다 보니 자산관리공사의 부실채권 정리실적은 제자리걸음 수 준에 머물고 있다.예컨대 올해 연말까지 정리대상 부실채권 규모는 21조5000억원(장부가 기준)이지만 3월 말까지 1조7000억원을 정리하는 데 그쳤다.대우 관련 채권의 경우는 더욱 심각하다. 올해 연말까지 9조1000억원의 부실채권을 처리할 계획이지만 올 1.4분기까지의 처실채권을 손에 쥐고 있을수록 손해는 더욱 늘어난다"며 "손실을 두려워말고 부실 채권을 냉정한 시장가격에 과감히 처분할 수 있어야 한다"고 강조했다.하지만 자산관리공사 등 매각 당사자들이 '너무 헐값에 빨리 팔았다'는 사회적 비판이나 정치적 입김에서 결코 자유롭지 못하기 때문에 정리가 지연될 우려가 크다고 박 부사장은 덧붙였다.게다가 자산관리공사가 부실채권 추가 매입에 쓸 가용재원은 현재 7000 억원에 불과한 실정이어서 금융권의 부실채권을 추가 매입할 수 있는 여력도 크지 않은 실정이다.영세한 CRC, 이름뿐인 CRV 조흥은행 관계자는 "외환위기 직후에는 어쩔 수 없이 자산관리공사에게 싼 값에 팔았지만 지금은 보다 비싸게 팔 수 있는 다른 투자가를 물색 중"이라고 설명했다.그러나 금융기관이 차체적으로 부실채권을 처리하려 해도 일부 외국계 투자회사를 제외하면 마땅한 매각대상을 찾기 힘든 게 현실이다.지난 99년 도입된 CRC는 규모가 너무 영세하다. 올해 2월말 현재 62개사 가 등록됐지만 자본금 총액은 7537억원에 불과하고 투자금액도 1조2634 억원(투자대상 부실기업 538개사)에 그치고 있다. 국내 부실채권 시장의 1~2% 밖에 처리하지 못하는 셈이다.특히 일부 CRC는 조성한 펀드로 부실채권을 매입하고 운용할만한 노하우 도 갖추지 못해 자금을 채권에 투자하며 돈놀이나 하는 수준을 면치 못 하고 있다.CRC인 큐캐피탈 예정수 상무는 "론스타. 골드만삭스는 수조원의 자금을 가지고 움직이지만 대부분의 CRC는 100억원 내외의 투자자금으로 꾸려가 는 구멍가게 수준"이라고 말한다.워크아웃(기업개선작업)의 대안 중 하나로 꼽히는 CRV도 채권단의 이해 관계가 얽혀 제기능을 발휘하지 못하고 있다.A회계법인의 L대표는 "워크아웃 중인 K기업의 경우 정부는 CRV로 처리하 겠다는 생각이지만 무담보 채권 비중이 높은 주채권단이 강력히 반대하 고 있어 CRV를 통한 처리가 거의 불가능한 실정"이라고 설명했다.그는 또 "매출 예측 등 기업의 워크아웃 플랜 대부분이 부실하게
