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방송대 경영대학원 합격자소서

"방송대 경영대학원 합격자소서"에 대한 내용입니다.

학교| 2024.12.23| 3페이지| 3,800원| 조회(91)

경영대학원 학업계획, mba 자소서, 경영대학원 합격자소서, MBA 학업계획, 경영대학원 자기소개

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(A+) 글로벌금융투자의이해 기말과제

2024년(가을) 글로벌금융투자의이해『글로벌 금융투자의 이해 기말과제』1. 다음 주제에 대해서 8페이지 이상의 분량으로 논하세요.(55점)미래 10년 투자계획으로 본인의 글로벌 자산배분 전략을 세우고 아래의 질문에 대한 답도 포함하여 논하세요.1) (10점) 본인의 자산배분 전략에서 자산군의 분류체계는 무엇인가? 각 자산군의 벤치마크 지수를 제시하시오.먼저 저의 포트폴리오를 구성하기 전에, 주요 자산군과 벤치마크를 살펴보기 위한 기초 조사를 통해 [표1]로 정리해 보았습니다. 자산군은 크게 주식, 채권, 대체자산(부동산, 원자재) 등으로 분류하였고, 주식은 해외주식과 국내주식, 채권은 국내외 및 단기,중기,장기로 구분하였습니다. 또한 투자자의 입장에서 해당 벤치마크에 투자한다고 가정했을 때, 국내 및 미국에 상장된 ETF를 조사하여 표로 정리하였습니다.[표1]대분류중분류소분류벤치마크미국 ETF한국 ETF주식해외 주식글로벌 주식FTSE Global All Cap IndexVTARIRANG 글로벌MSCI선진국 주식MSCI WorldURTHKODEX 선진국 MSCI World선진국 주식(미국제외)MSCI EAFE Index (MSCI Europe, Australasia, Far East)EFA미국 주식S&P500, NASDAQ100CRSP US Total Market IndexSPY,QQQVTIKODEX 미국S&P500선물(H), TIGER 미국나스닥 100미국대형가치주IWD미국소형가치주IWN미국소형주Ressell2000IWMKODEX 미국러셀2000(H)유럽지수EUROSTOXX50,DAX(독일), 영국 FTSEVGKTIGER 유로스탁스50(합성H)신흥국 주식MSCI EMEEMARIRANG 신흥국MSCI(합성H)중국주식A50KODEX 차이나A50※ iShares FTSE A50 China Index(홍콩상장)CSI300ASHRKINDEX 중국본토CSI300TIGER 차이나CSI300KODEX 중국본토CSI300홍콩HKODEX 차이나H ETFKODEX 차이나H ETF들었습니다. 따라서 현금성 자산의 성격이 있는 CD금리 연동 ETF에 나머지 자금을 넣고, 투자 기회로 삼아야 한다고 판단하였습니다.[표3]대분류중분류소분류벤치마크미국(국내) ETF비중주식해외 주식선진국 주식MSCI WorldURTH10 %미국 주식S&P500SPY8 %선진국 주식(미국제외)MSCI EAFE IndexEFA7 %신흥국 주식MSCI EMEEM8 %중국 시장A5012 %국내 주식전체시장KOSPI 20010 %채권미국 채권미국 중기국채ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond IndexIEF10 %미국 국채 종합(국채, 지방채, 회사채 등)Bloomberg U.S Aggregte IndexAGG, BND10 %국내 채권초단기 채권콜금리, CD 금리Kodex CD금리액티브25 %[ 고려하는 자산군 및 벤치마크, 투자비중 ]3) (10점) 10년 동안의 각 자산군의 연평균 기대수익률을 제시하시오. 기대수익률을 산정할 근거를 함께 제시하시오.기대수익률을 산정하기 위해서는 각 자산의 과거 시장 데이터와 더불어, GDP 성장률, 인플레이션, 금리정책, 섹터별 성장 전망 등이 함께 반영되어야 하나, 다양한 변수에 의해 예측이 어렵고, 주관성에 의존하는 측면이 있습니다. 따라서 저는 다소 타당성은 떨어질 수 있지만, 신뢰성이 높은 과거 데이터로 연평균 기대수익률로 활용하였습니다.상기 포트폴리오를 가져와서, 각 자산별 연평균 기대수익률을 계산을 위하여 과거 10년 동안의 수익률을 평균하고 이를 기대수익률로 반영하여 계산하였습니다.[표4]중분류소분류벤치마크투자비중기대수익률해외 주식선진국 주식MSCI World10 %12.21 %미국 주식S&P5008 %9.78 %선진국 주식(미국제외)MSCI EAFE Index7 %5.27 %신흥국 주식MSCI EM8 %5.72 %중국 시장A5012 %9.76 %국내 주식전체시장KOSPI 20010 %2.64 %미국 채권미국 중기국채ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index10 %3 %미국출처 : MSCI 홈페이지)[표13]YearMSCI EAFE IMI (%)MSCI EAFE (%)202317.5118.242022-15.53-14.45202111.0811.2620208.477.82201922.4422.012018-14.40-13.79201726.1625.0320161.151.0020150.49-0.812014-4.90-4.90201323.5422.78201217.6417.322011-12.61-12.1420109.307.75[표14]MSCI EAFE 연평균 수익률, 표준편차, 샤프지수 (출처 : MSCI 홈페이지)(4) FTSE China A50 Index상기 벤치마크는 중국 본토 시장(A시장)에 상장된 기업 중 시가총액 상위 50개 기업을 대상으로 구성된 지수로, 산업별 비중은 금융 40%, 소비재 20% , 기술 및 헬스케어 15%, 에너지 및 산업재 15% 수준으로 이루어져있습니다. 과거 10년간 수익률을 바탕으로 연평균 수익률을 산정하였으며 9.76% 수준 [표16]을 보이고 있습니다.[표15]YearMSCI China A 50 (%)MSCI China A Onshore (%)2023-12.26-9.672022-19.03-20.472021-8.841.54202032.7331.71201946.0339.772018-19.69-29.21201741.1212.892016-1.35-13.282015-0.7612.22201463.2450.532013-10.00-1.88201216.108.572011-14.17-26.282010-20.73-7.59[표16]MSCI A50 연평균수익률, 표준편차, 샤프지수 (출처 : MSCI 홈페이지)(5) 국내 주식 (KOSPI200)2014.12.02.의 KOSPI 200 지수는 251.41포인트이며, 현재 기준 (2024.12.02)으로 326.17포인트로 지난 10년간의 연평균 수익률을 복리를 반영하면 연평균수익율(CAGR)은 약 2.64%로 계산할 수 있습니다. 지난 10년간의 연평균 수익률을 기반으로 기대면 [표1], 2025년 말 시장에서는 3.75에서 4.0 수준으로 보고 있어, 금리 하락 속도가 빠르지 않을 거라고 예상하고 있습니다.[표19]출처 ? CME Group- FedWatch(2) 2025년 투자대상 고려 대상따라서 제가 생각하는 투자는 신흥국 지수 및 중국 지수, 미국 지수에 함께 투자를 하고, 더불어 채권에 일부 투자를 하여 포트폴리오를 구성한다면, 리스크를 낮추면서도 비교적 높은 수익을 추구할 수 있는 포트폴리오를 만들어 낼 수 있다는 생각입니다. 저는 아래 표와 같이 구성해보았습니다. 이렇게 구성한 이유에 관하여 아래에서 설명 드리고자 합니다.[표20] 제가 생각하는 2025년 포트폴리오 구성 항목자산 분류시장벤치마크투자비중주식미국Ressell200010%선진국MSCI World20%신흥국MSCI EM10%중국A50 or CSI 30010%한국에너지화학, 게임, 소프트웨어 섹터10%채권미국US Agg20%현금--20%중국증시의 벤치마크로 CSI300이나 A50 지수 (FTSE China A50 Index)와 미국 증시의 대표 벤치마크인S&P500지수나 전세계 선진국 주식 시장의 성과를 측정하는 MSCI World Index지수를 추종하는 ETF를 장기 보유하는 방법이 될 수 있을 것입니다. 부연하자면 A50은 중국 본토의 상위 50개 대형 블루칩으로 구성이 되어있는 지수입니다. S&P500은 미국의 대표 주가지수로 시가총액 80% 이상의 500곳의 대기업이 포함되어 실질적인 간판 지수로 취급이 됩니다. MSCI World Index는 미국, 영국, 일본, 독일, 프랑스, 캐나다, 호주 등의 23개 주요 선진국이 포함되어 있고, 약 60% 비중이 미국 주식으로 구성이 됩니다. 또 신흥국 증시 벤치마크로 MSCI EM (MSCI Emerging Market Index)는 중국, 인도, 브라질, 러시아, 남아공, 대한민국, 대만 등의 24개국이 포함되어 있고, 정보기술, 금융, 소비재, 에너지 등이 주요섹터로 구성되어 있습니다.다만S&P500지icient Frontier)라고 칭하며, 이 효율적 프론티어 상의 포트폴리오를 선택하여 최적의 투자 결정을 내린다는 이론입니다.다만 평균-분산 모형의 한계는 과거 데이터를 바탕으로 평균과 분산을 구하게 되는데, 이것이 미래의 평균과 분산에 대한 예측에 적합하지 않을 수 있으며, 과거 시장 환경과 현재의 환경이 다를 수 있다는 점이 한계로 작용합니다. 또 평균과 분산에서 위험은 표준편차로 정의되는데, 이것은 미래변동성과 상관관계를 완벽히 예측하지 못하는 점, 또 시장은 예측 불가능한 사건으로 큰 변동성을 나타내므로 표준편차만으로 위험을 측정하기에는 한계가 따르는 부분이 있습니다. 또 자산배분이 수익률 대비 위험 비율인 샤프 지수가 높은 자산군에 집중하여 특정자산에 쏠림이 발생하는 문제가 발생할 수 있습니다.3. 매크로 투자전략1 (15점)1975년이후 NBER에서 공시하는 경기침체기를 조사하고 장단기 금리차이(FRED에서 검색가능. ‘미국채10년-미국채2년’ 금리차이 이용)가 경기침체기와 어떤 관련이 있는지 조사하고 해석하시오. 그래프를 첨부하시오.[표26]10년물 국채금리 ? 2년물 국채금리 (출처 FRED)장단기 금리차이가 발생하는 이유에 대해서 먼저 살펴보고자 합니다. 일반적으로 장기 금리는 단기금리보다 높지만, 긴축정책으로 기준금리를 인상하게 되면 단기금리가 상승하게 되고, 경기가 침체가 될 것으로 예상되는 경우 장기 국채를 선호하는 투자심리로 장기금리가 하락하면서 금리가 좁혀지고, 장기 금리가 단기금리보다 낮아지면 결국 장단기 금리 역전현상이 발생하게 됩니다.위의 표를 살펴보면 중앙의 수평선은 장단기 금리차이가 0인 상태이며, 그래프가 수평선 아래로 하회할 경우 금리차가 0 이하로 전환된 상태를 의미합니다. 즉 이것은 장단기 금리가 역전되는 상태입니다. 회색 음영으로 표시된 부분은 NBER에서 공시한 경기침체 기간을 의미합니다. 1970년 이후로 살펴보면, 장단기 금리가 역전된 후 평균적으로 6~18개월 내에 경기침체가 발생한다는 것을 관찰할 수 있니다.

경영/경제| 2024.12.21| 26페이지| 9,800원| 조회(98)

방송통신대, mba과제, 글로벌금융투자의이해, 경영대학원과제, 글로벌금융투자기말..

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(A+)ESL구조의 이해 및 위험성 분석

과제주제 4ELS 혹은 DLS의 구조(예시)파악과 투자위험에 대해서(사례조사도 좋음. 예로 과거 국내 ELS/DLS 관련 개인투자자 보호가 미흡했던 상품 및 사건들을 살펴보고 그 상품의 구조와 어떤 위험이 있어 투자자들이 피해를 보았는지 등)1. ELS의 구조수업시간에 학습한 내용을 바탕으로 ELS를 정리해보면, ELS는 Equity Linked Securities의 약자로 주가연계증권을 의미합니다. ELS는 주가지수 및 특정 주식의 움직임에 연계하여 사전에 정해진 조건에 따라 조기 및 만기 상황 수익률이 결정되어 있는 만기가 있는 증권을 의미합니다. 즉 ELS는 기초자산이 있으며, 주가지수나 주식으로 하나 또는 둘로 구성되어 있으며, 사전에 정해진 수익구조가 있으며, 장외파생상품 겸영업무 인가를 획득한 증권사가 발행하게 됩니다.ELS의 대표적인 설계방식으로는 조기상환형 스텝다운(Step Down)을 주로 많이 사용하는데, 일정 기간 동안, 정해진 주기(반기, 분기 등)마다 조기 상환 조건을 평가해서, 기초자산이 상환조건을 충족하면 미리 정해진 이율로 원금과 수익을 조기상환 받는 구조입니다. 다만 조기 상환되지 않는 경우는 기초자산의 최종가격에 따라 원금손실이 발생할 수 있고, 녹인형의 경우는 특정하락 구간을 넘어서지 않으면 (즉, 투자 기간 중 낙인을 터치한 적이 없는 경우)는 원금과 일정 수익을 지급하지만 특정하락 구간을 넘어서는 경우 (투자기간 중 낙인을 터치한 경우) 원금이 손실하는 구조가 됩니다.(1) 녹인형 ELS녹인형의 경우는 기초자산에 설정된 하한선이 밑돌 경우, 녹인 조건(Knock-in Barrier)이 발동하면서 30%~100%의 손실을 볼 수 있는 조건입니다. 아래 상품을 예시로 보자면, 녹인은 50%로 설정이 되어있으며 최초기준가격결정일로부터 만기평가일까지 기초자산이 50%이하로 한번이라도 떨어진 적이 있는 경우에는 만기평가가격이 70%이상이 되어야 손실을 피할 수 있고, 70%이하가 되는 경우에는 ?30%~-100%의 손실이 발생한다는 것을 알 수 있습니다. 그러므로 녹인 배리어를 터치하는 경우, 손실 위험이 커지는 것이 녹인형이라고 할 수 있습니다.[표1] 녹인형 ELS 예시(출처 : KB 증권)2) 노녹인(No Knock-in)형 ELS노녹인형 ELS의 경우는 조기상환평가일에 기초자산의 상환조건을 평가하는 것은 동일하지만, 녹인조건이 없는 것이 특징입니다. 따라서 노녹인형 ELS의 경우에는 기초자산이 일정 구간 이하로 떨어진다고 할지라도 녹인 조건이 발동하지 않는 특징이 있습니다.[표2] 노녹인형 ELS 예시(출처 : 미래에셋증권)2. 최근의 사례 (홍콩H 기초자산으로 포함된 ELS)홍콩 H 지수를 기초자산으로 한 ELS가 올해 초 문제가 크게 되었습니다. 특히 2021년 2월에는 홍콩H가 12,271.6 포인트까지 상승하며 고점을 찍고 지속적으로 하락을 하였고, 2022년 10월에는 5,000포인트를 하회하고, 2024년 1월에도 다시 한번 홍콩 H는 약 5,000포인트까지 떨어졌습니다. 만약 녹인 50%로 설계된 ELS 상품을 가입을 했다면, 2021년 2월부터 2021년 7월 사이에 가입한 고객들(홍콩H지수 1만 포인트 이상 시점에서 가입)은 녹인 배리어를 터치하여 만기평가가격이 70% 이상을 유지해야 됩니다. 하지만 2024년 2월은 5천 포인트대를 기록하고, 2024년 7월은 소폭 반등하기는 했으나 6천 포인트대에 머물러 일부 고객들은 손실이 확정되었습니다.[표3] 홍콩 H지수 그래프 (2021년~현재)[ 출처 : 인베스팅닷컴 ][표4] 녹인발행 ELS 가격대별 잔액 분포( 출처 : 한국예탁결제원 )3. ELS 상품의 주요 위험ELS 상품은 기초자산이 기준 가격 이하로 떨어지는 경우 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 대체로 코스피200지수, S&P500지수, 홍콩H, EURO STOXX 50 과 같이 지수가 기초자산이 되기도 하지만, 개별 주식이나 원자재 등이 기초자산으로 될 수 있습니다. 결국 기초자산으로 선정된 주가나 지수가 하락하는 경우 위험에 초래할 수 있으므로 시장 불활실성 측면에서 시장위험이 존재합니다. 또 ELS를 발행한 금융기관의 재무 건전성이 나쁘다면 상품의 상환이 어려워질 수 있으므로 ELS 발행자의 신용리스크도 있습니다. 뿐만 아니라 ELS 상품에 목돈을 넣은 사람들은 자신이 필요할 때 돈을 찾을 수 없다는 점에서 유동성 리스크도 존재한다고 할 수 있습니다. (물론 해지는 할 수 있지만 중도해지지 손실이 발행합니다) 또 ELS 상품은 2~3개의 기초자산으로 구성되는 경우가 많아, 이 구성 기초자산 중에 하나라도 기준 가격 이하로 내려가는 경우 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 지수나 원자재, 환율, 금리 등으로 이루어진 기초자산은 거시 경제의 영향을 많이 받는 측면이 있습니다. 즉 미국의 재정정책이나 글로벌 경제상황, 정치상황 등의 외부 환경의 영향을 많이 받아 지정학적 위험이나 정치적 위험도 존재한다고 볼 수 있습니다.

경영/경제| 2024.12.21| 5페이지| 3,800원| 조회(74)

파생상품, 글로벌금융투자의이해, ELS위험성, ELS구조분석, ELS구조

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ESG기업투자 전망 및 사회적책임경영효과

4. 기타 투자전략 (15점)책임투자(혹은 ESG 투자, 사회적 책임투자, 임팩트 투자 등 다양한 관련 용어가 존재)에 대해 설명하고, 기업의 비재무적 요소를 강조하고 있는 기업사례를 들어 향후 투자전망과 함께 사회적 책임경영의 효과를 논하시오.(1) 책임투자 의미‘책임투자’는 과거 재무적 수익률만 고려한 전통적 투자와는 다르게, 기업의 ESG, 즉 환경(Environment), 사회(Social), 지배구조(Governance)와 같은 비재무적 요소를 함께 평가하여 투자 의사결정을 내리는 방식을 의미하는데, 이는 장기적으로 지속가능한 가치를 창출하고자 하는 투자 철학을 반영하고 있습니다. 사회적 책임투자나 ESG투자라고도 일컬어지기도 합니다. 다시 말해, 기업의 재무적 요소 뿐만 아니라 비재무적 요소도 함께 고려하여 기업의 지속가능성을 근거로 장기적으로 투자하는 것을 의미하며, ESG요인, 즉 환경, 사회, 지배구조의 큰 틀에서 이를 고려하여 투자하는 것을 의미합니다.(2) 기업 사례기업 사례로 제가 좋아하는 기업이자, ESG 기업의 대명사라 할 수 있는 유니레버를 살펴보려고 합니다.(가) 유니레버 소개유니레버는 유럽 최대 규모의 소비재기업이자 ESG 경영으로 유명한 기업이기도 합니다. 설립 초기부터 성장과 지속 가능성을 함께 꾀해온 기업으로 2010년부터 ‘지속 가능한 삶 계획(Unilever Sustainable Living Plan)’을 수립하여 환경보호, 사회적 책임, 투명한 지배 구조를 강화하여 온 기업입니다.환경적인 측면에서 유니레버는 2025년까지 모든 포장재를 100% 재활용 가능하게 만들고, 2030년까지 온실가스 배출을 절반으로 줄이는 목표를 세웠고, 2039년까지 넷제로(Net Zero) 달성을 목표로 세웠는데, 이는 파리 기후협정 목표보다 11년 앞서 탄소 중립을 달성하는 셈입니다. 2020년 기준으로 제고 공정에서 온실가스를 50% 감소시키고, 공장 전반에 매립 폐기물 제로를 달성하였습니다. 재활용 가능한 치약튜브 및 종이 세탁 세제 용기를 개발하고, 판매되는 플라스틱보다 더 많은 플라스틱을 수거하고 처리할 것을 약속하기도 했습니다. 2030년까지는 청소 및 세탁 제품에서 화석 연료 제거하겠다는 목표를 세우기도 하고, 2030년까지 100개 지역에서 수자원 관리 프로그램을 시행하며, 제품의 생분해성을 개선하여 환경 영향을 줄이는 것을 목표로 설정하기도 했습니다.사회적 책임에서는 공정무역 촉진 및 지역사회 지원 프로그램 운영, 다양한 계층의 고용 기회창출 노력을 하고 있으며, 농민들과 협력하여 지속 가능한 생산 방식을 도입해 농민들에게 공정한 수익을 돌려주면서 지역사회 발전에 기여하고 있으며, 저소득측 국가에서 깨끗한 물과 위생적인 생활 환경을 제공하기 위해 손 씻기 캠페인 등 다양한 사회적 프로젝트를 진행하고 있습니다. 또 전세계 2억 명 이상의 사람들에게 더 나은 영양을 제공하는 목표로 저칼로리 및 비타민 강화제품을 개발하고 있습니다지배구조 측면에서는 윤리적 경영 강화 및 공급망 투명성 제고를 위해 위성 모니터링과 블록체인 기술을 활용하여 산림 벌채 없는 공급망을 구축을 목표로 세우기도 하였습니다. 또 다양성과 포용성을 경영 전반에 반영해, 2022년 기준 경영진의 50% 이상을 여성으로 구성하기도 하였고, 부패 방지 정책을 강화하고 있기도 합니다.(나) 투자전망투자자 입장에서는 투자에 대한 초과 수익이 발생하여야 매력적인 투자로 여기질 것입니다. 유니레버가 추구하는 비재무적 요소가 기업 가치에 긍정적인 영향을 미치고 결과적으로 기업의 재무적 성과로 이어지는 지 살펴보고자 합니다. 재무적 측면에서 살펴보자면, 유니레버의 최근 4년간 매출은 비교적 안정적으로 증가했으며, 2023년 총매출은 약 59,604백만 유로에 달했습니다. 신흥 시장에서의 높은 매출 비중(약 58%)을 차지하고 있고, 2023년 순이익이 전년 대비 감소한 것은 원자재 가격 상승과 같은 외부적 요인이 영향을 미쳤을 가능성이 사료됩니다. 영업활동 현금흐름은 꾸준히 증가해 9,426백만 유로를 기록하며 안정적인 흐름을 보여주었습니다. 매출과 영업이익, 현금흐름 측면에서는 안정적인 흐름을 보이고 있습니다만 순이익이 감소하고, 부채비용이 다소 높은 측면이 있습니다.[표33]Unilever 주가 차트 (출처 : 인베스팅닷컴)[표34] 손익계산서2023년 12월 31일2022년 12월 31일2021년 12월 31일2020년 12월 31일총매출59,60460,07352,44450,724총 이익25,17524,16722,18522,040영업 이익10,0689,7259,6379,358순이익6,4877,6426,0495,581[표35] 재무상태표2023년 12월 31일2022년 12월 31일2021년 12월 31일2020년 12월 31일총 자산75,26677,82175,09575,095총부채54,50256,12055,34955,349총자본20,76421,70119,74619,746[표36] 현금흐름표2023년 12월 31일2022년 12월 31일2021년 12월 31일2020년 12월 31일영업활동 현금9,4267,2827,9729,058투자활동 현금흐름-2,2942,453-3,246-1,481재무활동 현금-7,193-8,890-7,099-5,804현금순변동-180838-2,0881,359장기적인 측면에서 유니레버의 ESG 경영과 사회적 책임 노력은 지속가능 경영 및 신뢰를 높여 결과적으로 기업 가치를 향상시키고 향후 기업 경영의 새로운 표준으로 자리매김 할 수 있을 것이라 사료됩니다.다만 유니레버의 사례로 사회적 책임투자 기업을 일반화하기는 어려울 것입니다. CSR 활동이 오히려 기업의 단기적 성과에는 부정적이라는 결과로 나타날 수 있다는 연구결과가 있고, 이는 짧은 기간에 재무 성과로 반영되기는 어려울 것입니다. 그렇지만 ESG 공급망 실사법, 탄소 배출 규제, 기업의 신용평가 요소로 반영, 투자자의 요구 등 그 중요성이 증가하고 있는 상태로 선택이 아닌 필수로 자리매김 할 것이라 사료됩니다. 사회적 책임 활동이 미리 준비하고 체화된 기업의 경우 장기적으로는 가치창출로 이어지고 재무적 성과로도 나타날 수 있을 것이라고 판단됩니다.(3) 사회적 책임경영의 효과먼저, 현재 당면한 문제로 접근을 하자면, 최근 국내에서 ESG가 큰 화두로 떠오른 데에는 여러 이유가 있습니다. 기업지배구조 개선 등을 도모하는 스튜디오십 코드가 강화되고, 연기금과 자산운용사에서 책임투자 및 ESG 투자 전략 활용을 확대하고 있으며, ESG 공급망 관리와 협력업체 선정시 중요한 요소로 부상하고 있으며, 글로벌 신용평가사에서 기업의 신용평가에도 ESG 요소를 반영하고 있고, 특히 국내 지속가능보고서 공시 의무화 및 탄소중립 달성을 위한 탄소감축 규제 강화 등으로 ESG에 대한 요구는 점차 확대되고 있는 추세입니다. 이런 요구에 의해서 이젠 ESG가 기업 생존을 위해서 필수적인 요소로 작용하고 있습니다. 결국 해외 글로벌 기업의 협력업체로 선정되고, 좋은 평가를 받아 투자 유치를 하기 위해서는 기업이 얼마나 ESG 경영을 잘 하고 있는 지가 중요한 부분입니다.

경영/경제| 2024.12.21| 4페이지| 2,000원| 조회(91)

사회적책임경영, 글로벌금융투자의이해, ESG기업투자, 사회적책임투자

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(A+)글로벌금융투자의이해 2025년투자대상선정 과제

2024가을 - 글로벌금융투자의 이해 2차 토론『 2025년 투자대상 혹은 장기투자 대상 선정 및 이유 』[ 지침 ]- 거시경제 등을 근거로 특정 자산군(주식, 채권, 상품세부자산 등)을 제시- 산업분석 등을 근거로 특정 산업주식들을 제시- 특정기업 분석들을 근거로 포트폴리오를 제시- 기술적분석을 근거로 투자전략을 제시- 데이터분석이나 특정 규칙에 의한 투자전략을 제시I 2025년 투자대상 선정1. 거시경제 환경 분석얼마 전 미대선에서 트럼프가 당선되면서 글로벌 경제에 미칠 영향을 예측하고 2025년에 투자할 자산에 대해서 제시하고자 합니다.먼저 트럼프 정책기조를 키워드로 말하자면 ‘보호무역주의’, ’고율관세’, ‘러우 전쟁 종식 가능성 증가’, ‘법인세 인하’, ‘에너지 규제 해제’, ‘금융 및 기술 규제 완화’ 등이 될 것입니다. 이로 인해, 탈글로벌화가 심화되고, 중국 수입품에 높은 관세를 붙여 미중 갈등이 심화되고, 수출의존도가 높은 우리나라에도 관세를 부과하면서 국내 증시에도 전반적으로 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그리고 향후 트럼프 정책으로 다시 물가 상승으로 인해 인플레이션의 압력이 발생하고, 첨단기술 산업이나 에너지 산업, 금융 산업이 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.트럼프의 정책기조로만 예상을 한다면 인공지능, 기술주, 금융주, 에너지주 등의 상승을 기대할 수 있습니다만, 증시의 경기 선반영을 고려한다면 이미 높은 기대감을 형성한 산업에 투자하는 것은 다소 부담이 될 수 있다는 생각이 듭니다. 이미 미국증시는 중국이나 신흥국 증시 대비 사상 최고치를 갱신할 만큼 큰 폭으로 상승한 상태이고, 향후 인플레이션 우려가 발생하여 금리 인하의 속도를 늦출 수가 있다는 점이 다소 우려할 요소라는 생각이 듭니다.중국는 여전히 불안한 상태입니다. 트럼프 행정부로 미중갈등 심화가 이미 예상되고, 최근 내수 진작 을 위해 경기 부양 패키지를 발표하면서 큰 폭으로 상승했지만, 다시 실망감으로 돌아서서 증시가 쉽사리 오르지 않고 있는 상태이기도 합니다. 낮은 수준으로 유지되는 점, 기업 및 가계의 자금 수요 부진의 모습을 보이고 있습니다.하지만 중국은 경기 부양의 의지를 보여주었다는 점, 이후 남아있는 전인대, 경제공작회의, 양회 등에서 부양책 내용을 구체화 가능성, 향후 특별 국채의 규모도 확대 기대 등이 긍정적인 요인으로 작용할 수 있고 , 향후 부동산 거래가 증가되고 소비가 개선이 될 경우 증시가 점진적으로 살아날 가능성이 높다는 생각이 듭니다.또 트럼기 행정부 1기 (2017년 1월 20일 ~ 2021년 1월 20일) 당시에도 미중 갈등이 심화된 전적이 있어 중국 경제는 어느정도 내성이 생긴 상태에다, 트럼프가 공약으로 내세운 60%의 고율관세를 적용할 경우 중국도 이에 상응하는 맞대응으로 결국 미국도 경제 타격을 받을 수 있어 실리를 중시하는 미국의 정책기조는 변화할 수 있는 여지도 있다는 생각이 듭니다. 특히 이번에 트럼프의 당선에 큰 기여를 했으며 트럼프 행정부의 일원으로 참여하게 될 일론머스크는 테슬라의 글로벌 매출의 4분의 1이 중국에서 발생하며, 상하이에 신규 공장을 신설하는 등, 중국과의 이해관계가 있는 입장이라 중재자 역할을 할 가능성이 있습니다.또 미국이 저금리 기조를 유지한다면, 달러약세로 신흥국으로의 자금이 일부 유입될 수 있어 신흥국도 투자 기회가 될 수 있다는 판단입니다. 미국의 기준금리 인하 속도가 관건인 상태에서 골드만삭스는 2025년 말까지 기준금리를 3.25~3.50% 수준으로 하락할 것으로 전망하고 있습니다. 다만 FedWatch에서 조회를 해보면 [표1], 2025년 말 시장에서는 3.75에서 4.0 수준으로 보고 있어, 금리 하락 속도가 빠르지 않을 거라고 예상하고 있습니다.[표1]출처 – CME Group- FedWatch2. 2025년 투자대상 고려 대상따라서 제가 생각하는 투자는 신흥국 지수 및 중국 지수, 미국 지수에 함께 투자를 하고, 더불어 채권에 일부 투자를 하여 포트폴리오를 구성한다면, 리스크를 낮추면서도 비교적 높은 수익을 추구할 수 있는 포트폴리오 구성해보았습니다. 이렇게 구성한 이유에 관하여 아래에서 설명 드리고자 합니다.[표2] 제가 생각하는 2025년 포트폴리오 구성 항목자산 분류시장벤치마크투자비중주식미국Ressell200010%선진국MSCI World20%신흥국MSCI EM10%중국A50 or CSI 30010%한국에너지화학, 게임, 소프트웨어 섹터10%채권미국US Agg20%현금--20%중국증시의 벤치마크로 CSI300이나 A50 지수 (FTSE China A50 Index)와 미국 증시의 대표 벤치마크인S&P500지수나 전세계 선진국 주식 시장의 성과를 측정하는 MSCI World Index지수를 추종하는 ETF를 장기 보유하는 방법이 될 수 있을 것입니다. 부연하자면 A50은 중국 본토의 상위 50개 대형 블루칩으로 구성이 되어있는 지수입니다. S&P500은 미국의 대표 주가지수로 시가총액 80% 이상의 500곳의 대기업이 포함되어 실질적인 간판 지수로 취급이 됩니다. MSCI World Index는 미국, 영국, 일본, 독일, 프랑스, 캐나다, 호주 등의 23개 주요 선진국이 포함되어 있고, 약 60% 비중이 미국 주식으로 구성이 됩니다. 또 신흥국 증시 벤치마크로 MSCI EM (MSCI Emerging Market Index)는 중국, 인도, 브라질, 러시아, 남아공, 대한민국, 대만 등의 24개국이 포함되어 있고, 정보기술, 금융, 소비재, 에너지 등이 주요섹터로 구성되어 있습니다.다만S&P500지수는 지난 20년간 연평균 수익률이 10.47%, 10년간 연평균 수익률이 13% 수준이었지만, 상위 10개 기업의 시총이 지수의 36%를 차지할 만큼 큰 비중을 차지하여 대형주의 성장이 제한적으로 예상을 하여 골드만 삭스는 연 3% 수준의 수익률을 전망하기도 했습니다. 반면 러셀2000지수는 과거 연평균 수익률이 8.36%로 S&P500이나 나스닥100에 비해 저조한 수준이긴 하지만, 금리인하기에는 소형주로 구성된 러셀2000이 오히려 강세를 보일 것이라고 전망을 하고 있습니다. 따라서 생각입니다. S&P500 지수를 제외하고 이를 커버하는MSCI World를 포함시키고 금리 하락시 상승여력이 높은 러셀2000을 포함시키는 전략입니다.[표3] S&P500 연평균 수익률Years Averaged(as of end of July 2024)Stock Market Average Return per Year (Dividends Reinvested)Average Return with Dividends Reinvested & Inflation Adjusted150 Years9.35%6.99%100 Years10.63%7.45%50 Years11.87%7.80%30 Years10.73%8.00%20 Years10.47%7.71%10 Years12.86%9.78%5 Years14.87%10.31%(출처 : TradeThatSwing - ‘Historical Average Returns for S&P 500)[표4] Ressell 2000 연평균 수익률Years Averaged(as of September 18, 2024)Russell 2000 Annualized Return Per Year (with dividends)Russell Annualized Return Per Year (no dividends)24 Years(since May 2000 IWM inception)7.97%6.70%20 years8.36%6.94%10 years8.15%6.72%5 years8.26%6.86%3 years1.67%0.31%1 year21.10%19.46%(출처 : TradeThatSwing - ‘Historical Average Returns of the Ressell 2000 index)향후 경기침체가 발생하여 주가 지수의 하락 시, 리스크 분산을 위해 채권투자에 일부 할 수 있을 것입니다. 트럼프가 당선이 되고 인플레이션 우려로 금리 인하 속도가 둔화될 것으로 예상이 되어 현재 10년물 국채금리가 다시 상승하여 현재 4.4% (2024.11.19일 기준)한 상태입니 수 있고, 지정학적 리스크의 증가나 경기침체의 우려가 발생하는 경우에도 안전자산 투자 선호로 국채에 자금이 몰릴 가능성이 있습니다. 주식투자에 대한 리스크를 헷징하는 수단으로 일부 자산을 채권에 투자하는 것도 유효할 것으로 사료됩니다.채권투자로 대표적인 벤치마크는 Bloomberg Global Agregate Bond Index (US Agg)가 있는데, 국채 40%, 정부기관채, 회사채, MBS, ABS로 구성한 미국 투자등급 채권시장을 대표하는 벤치마크 지수입니다. 이 지수를 추종하는 ETF로 BlackRock의 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF(AGEE)와 Vanguard의 Vangguard Total Bond Market ETF (BND)가 있어 20% 수준의 투자 자산으로 구성하면 향후 금리하락이나 안전자산 선호가 발생하면 채권 가격이 상승할 여력이 있어보입니다. FED watch를 보면 내년말 기준금리는 3.74~4.0으로 금리인하 속도가 더딜 것으로 시장에서 예측하고 있지만, 얼마전 골드만삭스에서는 3.25~3.50까지 예상을 하고 있습니다. 채권에서는 금리 변화에 따른 수익률의 변화를 듀레이션으로 표현하는 데, 과거 데이터를 기반으로하자면 약 8~9% 수준으로 형성되어, 채권 수익률로 이와 비슷한 수준까지 갈 수 있다는 생각입니다.ETF BMD 가격 추이특히 국내 주식 시장도 투자매력이 있다고 생각합니다. 최근 외국인의 이탈로 코스피지수가 크게 밀린 상태이나, 향후 달러 약세로의 전환 및 신흥국으로의 자금유입이 발생한다면 다시 한번 반등의 기회가 올 수 있을 거라는 생각이 듭니다. 국내 섹터별로 크게 밀린 산업군인 소프트웨어, 게임산업, 에너지화학 섹터에 투자도 저가 매수 전략으로 유효할 것이라고 생각합니다.에너지화학 ETF (출처 – 네이버증권)게임산업 ETF (출처 – 네이버증권)소프트웨어 ETF (출처 – 네이버증권)[ * 별첨 ]미국 10년물 국채 수익률 (출처 – 인베스팅닷컴)China A50, CSI3

경영/경제| 2024.12.21| 7페이지| 4,800원| 조회(102)

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