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금융외환 실무

Ⅰ. Prologue현재 세계는 경제적 국경이 사라져서 국가 간의 무역, 자본거래가 더욱 활발하게 되었다. 경제의 국제화가 진전됨에 따라 국제 거래에 따른 외환거래의 양이 비약적으로 증가하고 있다 따라서 외환의 기능, 특히 환율에 대한 관심이 한층 더 높아지게 되었다. 환율은 재화 및 돈의 움직임에 영향을 주어서 우리나라의 경제, 금융 및 국민생활에 광범위하게 영향을 미친다. 복잡한 지식과 경험이 필요로 하게된 외환은 경제 국제화가 진전되는 가운데 외환에 관한 기초적 이해로 무역업계 및 금융계에 종사하는 사람 뿐 만 아니라 일반 회사원 및 경상계열 대학생에게도 필수불가 결한 것이 되었다. 그렇기 때문에 금융 외환이 중요하다고 할 수 있다.Ⅱ. 외국환과 외국환시장1. 외국환이란?외국환은 두 가지 의미로 사용한다. 첫째는 외국통화를 매매하는 것으로 거로 다른 통화를 교환한다는 것을 가리킨다. 둘째는 국제 간 거래 대금을 현금수송에 의하지 않고 결제하는 시스템으로 송금환과 추심환 등을 가리킨다. 한편 우리나라 외국환거래법에서는 외국 통화 외화증권과 같은 대외지급 수단 자체를 외국환이라 규정하고 있다.2. 외국환사장이란?외국환 시장이란 청과물 시장과 같이 특정한 장소를 가리키는 것이 아니라 외환거래가 일어나는 모든 곳을 외국환 시장의 일부가 된다. 또 외국환 시장은 줄여서 외환시장이라고도 부른다. 외환시장은 유럽 일부지역에 있는 환거래소와 같은 유형적 장소인 경우도 있고, 딜링머신, 텔렉스 또는 전화로 거래가 되는 무형적 장소인 경우도 있다. 외국으로 여행하려는 자가 우리나라의 은행에서 달러 현찰 또는 T/C를 매입하는 것도 넓은 의미에서 외환시장 거래이다. 수출상이 수출환어음을 은행에 매입시키거나 수입상이 수입대금결제를 위하여 은행에서 달러로 매입하는 것도 물론 외환시장 거래이다. 그러나 외환 시장에는 은행가의 외환거래가 그 대부분을 차지하고 있다.Ⅲ. 외환거래외환거래는 현물환거래, 선물환거래, 송금 및 추심으로 나뉜다.1. 현물환 거래은행간의 현물환 딜링(spot dealing)은 외환 브로커를 통하는 broker deal과 은행간에 직접거래하는 direct deal이 있다. 외환 브로커는 다른 시장의 브로커와 유사한 역할을 한다. 브로커는 예상 매입자와 예상 매도자를 모아서 경매하는 방식과 비슷하게 외환 거래를 중개한다. 브로커는 전화로 예상 매입자와 예상 매도자에게 principal이 제시한 매입가격과 매도가격을 제시한다. 물론 principal은 대부분 은행이다. 브로커는 자기계산으로는 거래를 할 수 없다. 어떤 은행이 제시한 가격에 'hit'나 'taken'을 함으로써 거래가 성립한다.은행간 직접 외환거래에는 market maker인 환율고시은행(quoting bank)과 market user인 환율고시요청은행(calling party)의 두당사자가 있다. 이들은 전화, 텔렉스 또는 딜링기계(dealing machine)를 이용하여 거래를 한다.2. 선물환거래선물환(forward exchange)이란 매매계약일로부터 2영업일에 수도되는현물환과 달리 2영업일로부터 일정기간 후에 수도되는 환을 말한다. 선물환에는 outright forward와 swap forward가 있다. 전자는 선물환만이 매매되는 것을 말하며 후자는 선물환과 현물환이 동시에 또는 만기가 다른 선물환이 동시에 서로 반대 방향으로 매매되는 것을 가리킨다.3. 송금 및 추심송금은 외국으로 송금하고자 하는 자는 송금 원인이 된 거래가 무엇이냐에 따라 허가 불요 대상인 경우를 제외하고는 외환관리 구정 등에 따라 외국환은행 또는 한국은행의 승인을 받은 후, 송금 은행 소정양식의 외환송금신청서(application for remittance)를 작성하고 해당대금 및 수수료를 납부해야 한다.추심은 수출자가 외국거래선으로부터 샘플대금 또는 수출대금으로 수표 등을 받았을 경우에는 은행에 가서 추심의뢰를 하여야 한다. 은행(추심의뢰은행:REMITTING BANK)은 외국은행이 발행한 은행수표 등은 추심의뢰고객의 신용이 좋을 때 추심전 매입(bill purchased : B/P)으로 처리하여 즉시 대금을 지급한다. 그러나 고객의 신용이 확실하지 않거나 개인수표와 같이 예금잔액 부족으로 부도날 가능성이 많을 경우에는 추심후 지급(bill collection : B/C)으로 처리하여 외국에 있는 추심은행(collecting bank)으로부터 대금을 추심의뢰은행 예치금 계정에 입금하였다는 통보를 받았을 때 비로써 대금을 지급한다.Ⅳ. 환리스크 관리1. 환리스크 관리의 의의환리스크란 예상하지 못한 환율변동으로 경제주체가 받게 될 영향의 가능성을 가리키는 것으로, 주로 손실을 입거나 기대이익을 상실하라 위험성을 가리킨다.국제화의 파도는 우리나라에 여러 가지로 영향을 미치는데, 기업경영에도 이것은 예외가 아니다. 변동환율제에서 기업경영이 국제경제 사회와의 관계가 깊어짐에 따라 환리스크관리의 중요성이 커져 왔고 앞으로도 더욱 중요시 될 것으로 생각된다. 환율변동은 수출입 기업에만 영향을 주는 것이 아니라 순수한 내수기업에도 영향을 준다. 예컨대 달러화의 가치 하락으로 달러의 원화표시 환율이 하락하면, 수입물품 원화표기 가격이 하락하게 됨으로써 같은 물품을 생산하는 우리나라 기업은 내수시장에서 가격경쟁력이 떨어져 시장 점유율이 하락하게 될 위험이 있다.2. 환리스크 관리의 기법환리스크 관리기법에는 대내적 관리기법과, 대외적 관리기법이 있다. 대외적 관리기법 중 복합통화를 제외하고는 전부 파생금융상품에 속한다. 그러므로 대외적 관리기법은 Ⅴ. 파생금융상품에서 설명하고 대내적 관리 기법과 복합 통화에 대하여 설명하겠다.대내적 관리기법이란 일상 영업활동과 관련하여 기업 내부적인 자금관리의 일환으로 노출을 본원적, 사전적으로 예방 또는 감축하거나 경우에따라서는 환 차익까지 획득하는 수단을 말한다. 그 종류로는 매칭(Matching), 리즈(Leads)와 래그즈(Lags), 상계(netting), 자산·부채관리(ALM)이 있다.·매칭(matching) : 통화별 자금 수입과 자금지급의 금액과 시기를 의도적으로 일치시킴으로써 외화 현금흐름의 환 차손 위험을 본원적으로 예방하는 관리기법이다.·리즈(Leads)와 래그즈(Lags) : 본지사간 수출입 대금 또는 기타 자금 결제를 인위적으로 앞당기거나 늦추는 기법을 말한다.·자산·부채관리(ALM : Assets/Liability Management) : 환리스크의 극소화를 추구하기 위한 방어적 전략과 수익의 극대화를 위한 적극적 전략으로 나눌 수 있다. 전자는 통화별로 외화표시 자산 및 부채의 금액, 만기를 일치시키는 것이다. 후자는 강세통화는 자산, 수익 및 자금 수입을 증대시켜 매입초과포지션(Long position)을 유지하는 한편, 약세 통화 표시된 부채 비용 및 자금지급을 증대시켜 매도초과포지션(short Position)을 유지함으로써 환 차익을 획득할 수도 있다.·상계(netting) : 일정한 기간동안 모회사와 자회사간(또는 본지가간), 혹은 자회사 상호가(또는 지사 상호간)에 발생한 채권, 채무를 상계한 후 순차액만을 수취하거나 지급하느 결제제도이다.·복합통화 : 거래통화를 1개 통화가 아닌 다수의 통화바스켓으로 구성하는 방법, 즉 자산이나 부채의 통화구조를 다변화시키는 방법이다.Ⅴ. 파생금융상품1. 파생금융상품의 의의파생금융상품이란 일반적으로 선물, 옵션, 스왑 등을 가리킨다. 즉 예금에 대한 금리선물, 주식에 대한 주식옵션, 통화에 대한 통화 스왑등 종래의 금융상품으로부터 파생된 상품이라는 것을 의미한다. 파생금융 상품 이용목적은 크게 세 가지로 나눌 수 있다.·헤지 : 은행이나 기업의 금융 재무상태를 포지션이라고 부른다. 헤지 거래는 현재 또는 장래의 재무 포지션이 금리나 환율과 같은 상품가격 변동에 의해 입는 손실을 방지하기 위해 파생금융상품을 이용하는 거래이다. 이것은 히스크를 회피하기 위한 거래이다.·차익획득 : 현물거래와 파생금융상품거래의 시장간 또는 파생금융상품거래의 각종 상품시장 간에는 순간적인 시간차로 시세의 '왜곡'이나 '괴리'가 일어날 수 있다. 이러한 극히 순간적인 시세차를 이용해서 차익을 노리는 것을 차익거래라고 부른다. 차익거래는 이익률이 적은 반면 리스크도 작다. 그러나 많은 기회를 넘겨버리지 않기 위해서는 항상 시장을 넓게 지켜보아야 하며, 또 기회라고 보여질 때는 민첩하게 시장에 출동할 수 있는 체재가 정비되어 있어야 한다.·투기 : 수익을 얻기 위해 적극적으로 파생금융상품을 거래하는 것을 투기거래하고 한다. 파생금융상품거래는 레버리지효과가 크고 투자자본에 대한 수익비율 즉, 투자효율이 좋으나 예측을 잘못하면 큰 손실을 입게 된다. 다시말하면 High Risk High Return거래이다.2. 통화선물통화선물은 환위험을 커버하기 위하여 장래의 환율을 계약시점에서 미리 약정한다는 점에서는 선물환과 동일하나 선물환이 일반적으로 계약 당사자끼리 전화나 텔렉스로 거래되는 장외시장(over-the-counter dealer-type market)인데 반하여 모든 거래가 거래소를 통하여 성립되는 장내시장(face-to-face market, exchange market)인 점이 다르다. 그 밖의 통화선물시장의 특징은 다음과 같다.첫째, 거래단위, 만기일과 같은 모든 계약조건이 표준화 되어있다. 이것은 거래의 유동성을 확보하기 위해서이다.둘째, 청산소(clearing house)가 계약이행을 보증한다.셋째, 반대거래(offestting transuction)가 쉽게 이루어져서 만기에 현물이 실제로 인도되는 경우는 드물다.넷째, 계약자는 선물가격의 변동에 따라 매일 보증금을 추가 적립하거나 인출 할 수 있다.다섯째, 선물환시장에서는 보증금 부담이 크나 통화선물시장에서는 보증금이 계약금액의 1-3% 정도이므로 레버리지 효가가 크다. 레버리지(leverage)효과란 소액 보증금으로 거액의 통화선물거래를 할 수 있는 것을 말한다.3. 통화옵션옵션은 헤징과 투기의 두 가지 요소를 갖고 있는 기법이다. 즉 옵션매입자는 현물시장의 환율이 자기에게 유리하게 변동되면 옵션계약을 포기하고 현물시장을 이용함으로써 이익을 볼 수 있다.옵션의 종류는 다음과 같다.

경영/경제| 2001.10.15| 8페이지| 1,000원| 조회(645)

파생금융상품, 금융외환실무, 외환거래, 외국환과 외국환시장, 환리스크 관리

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