경영학석사 학위논문서기 2004 학년도재무비율을 이용한분식회계 예측에 관한 연구지도교수 ㅇ ㅇ ㅇㅇ ㅇ대학교 대학원경 영 학 과ㅇ ㅇ ㅇ재무비율을 이용한분식회계 예측에 관한 연구이 논문을 석사학위 논문으로 제출함2004년 12월 일ㅇ ㅇ대학교 대학원경 영 학 과ㅇ ㅇ ㅇㅇ ㅇ ㅇ의 석사학위논문을 인준함주심위원___________________(인)부심위원___________________(인)부심위원___________________(인)2004년 12월 일ㅇ ㅇ대학교 대학원목 차표 목차 ⅲ국문초록 ⅳ제 1 장 서 론제 1 절 연구의 필요성 1제 2 절 문제제기와 연구목적 3제 3 절 연구방법 4제 2 장 분식회계의 이론적 고찰제 1 절 분식회계의 정의 6제 2 절 분식회계를 조장하는 사회 환경 7제 3 절 분식회계의 동기 81. 이익 과대계상(overstatement)의 동기 92. 이익 과소계상(understatement)의 동기 11제 4 절 분식회계의 유형 131. 회계수치의 고의적인 조작 132. 회계 변경을 통한 분식 213. 이익유연화와 회계분식 22제 5 절 분식회계의 발견기법 231. 계정과목을 통한 발견 242. 재무비율을 통한 발견 25제 3 장 분식회계의 근절방안과 선행연구제 1 절. 분식회계의 근절방안 271. 외부감사 강화 및 실효성 제고 272. 분식회계 제보에 대한 여건 조성 293. 책임 부담의 강화 304. 기업 내부 회계제도의 개선 325. 분식회계에 대한 사회적 제재 336. 감사여건 강화 및 감독체제 정비 34제 2 절 선행연구 341. 국내연구 352. 해외연구 403. 본 연구와의 비교 43제 4 장 연구의 설계제 1 절 연구모형의 설계 44제 2 절 실증분석의 대상변수 44제 3 절 가설설정 45제 4 절 표본기업의 선정 및 자료수집 461. 표본기업의 선정 462. 자료의 수집 48제 5 장 실증분석의 결과 및 해석제 1 절 집단별 자산 현황 51제 2 절 결과의 해석 521. 부채비율에 대한 집단 간 차이 522.을 장식한다는 뜻으로 “Gateway to Fraud"라 하여 이 두 가지의 중간에 위치하고 있는 개념으로서 반드시 악의적이지는 않다 하더라도 의도적으로 재무제표를 왜곡 표시하는 것으로 인식된다.이상의 내용을 정리하면 분식회계란 기업이 한 회계 연도의 영업실적과 연도 말의 재무상태 등의 재무정보를 손익계산서나 대차대조표등의 재무제표로 전달하면서 재무정보를 왜곡하여 사실과 다르게 표시하는 것을 의미한다. 본 논문에서는 회계분식을 오류나 부주의에 의한 단순한 회계착오는 제외하고 의도적인 재무제표의 조작(financial statements fraud)을 의미하는 용어로 사용한다.제 2 절 분식회계를 조장하는 사회 환경근본적인 분식회계의 원인은 투명회계나 정확한 회계정보에 대한 진정한 사회적 수요가 없다는 것에 기인한다. 우리나라는 역사적으로 1인 오너에 의해 기업이 움직이는 체제를 가지고 있고 성장 위주의 개발경제체제 아래에서 회계정보에 대한 인식이 제대로 자리 잡혀 있지 못했다. 한마디로 사회적 환경이 회계의 투명성과 정확성을 요구하지 않았다. 어느새 회계정보를 무시한 경제적 의사결정이 기업 내에 관행처럼 자리 잡게 되었다. 성장 위주의 기업 경영을 하다 보니 ‘모험 형 경영’ 또는 ‘오너의 선호를 따르는 경영’이 되었고, 그에 따라 회계정보가 중요하게 인식되지 않았던 게 사실이다. 또 하나의 원인은 분식회계의 적발 시 부과 되는 제제조치가 미미했다는 것이다. 당장 기업 실적을 올리면 여러 가지 부수적인 이익이 생기는 데 반해 설사 적발이 되더라도 법적 조치가 미미했고 또한 분식 회계를 지적 받을 확률 또한 적었다.회계 정보의 이용자인 은행 등 금융권도 분식회계의 원인 제공자라는 책임을 면하기 어렵다. 오히려 기업에 돈을 빌려주는 금융권이 분식회계를 조장한 면이 적지 않았다. 관치 금융 위주의 우리나라 금융권은 로비나 압력 등 다른 요인에 따라 결정된 대출을 정당화하기 위해 재무상태가 양호하게 표현된 재무제표를 요구했고 기업은 그 요구에 응할 수밖에 없었다.기업으로 인한 외상매출금의 과대계상⑤ 차입금을 매출 입금으로 계상함으로 인한 차입금의 과소계상 등이러한 유형의 계정 분식은 상품재고액과 함께 연결되면서 분식이 이루어지는특성을 가지고 있다. 미국 기업의 한 예를 보면 다음과 같다.미국의 피너클 마이크로(Pinnacle Micro)는 컴퓨터 광저장 장치를 생산하는 기업으로, 한 때 회계연도가 분기가 지났는데도 그 기간의 장부를 마감하지 않고 매출을 부풀렸다. 피너클은 기업공개와 주식공모를 실시한 뒤 1년이 지난 1993년 7월, 매출과 순이익이 지속적으로 늘었다는 공시를 통해 투자자들의 마음을 흡족하게 했다. 젊은 기업답게 도전적인 매출 목표도 제시했다. 하지만 매출이 목표치에 이르지 못하자 기업 내부자는 비상수단을 강구했다. 즉 해당 분기가 끝난 뒤에 선적된 실적을 매출 목표치에 이르지 못한 시기에 계상하기 위해 포장 기록, 선적 일자 등을 과감하게 위조했다. 심지어 컴퓨터 물류관리 프로그램의 날짜마저 다시 세팅하기도 했다. 거짓은 거짓을 재생산할 수밖에 없었다. 매출 목표를 달성하기 위해 미리 계상하는 행위가 이어지자, 제품 생산이 주문을 따르지 못하는 사태가 발생했고, 이에 따라 해당 분기가 끝난 뒤에도 선적 날짜가 지난 제품을 생산해야 하는 말도 안 되는 일이 발생했다. 피너클의 분식회계는 새로운 CFO가 부임하기 전까지 이어졌으며 그 기간 동안 분식회계는 더욱 과감해졌다. 그러나 새 CFO는 기존 내부자들의 범행에 가담하기를 거부하였고 감사위원회와 외부 감사를 맡은 회계법인에게 사실을 털어놓았다. 결국 피너클은 매출을 다시 수정 공시해야만 했다(찰스W멀포드,2002).(4) 비용의 과소계상현재의 비용을 줄이거나 현재 계상하여야 할 비용을 다음 기로 넘기는 수법들이 분식회계에서 자주 악용된다. 회수 불가능한 채권에 대해 미리 일정수준의 대손충당금을 설정하도록 되어 있지만 그 회수 가능성에 대해서는 사실 기업의 내부담당자가 가장 많은 정보를 가지고 있기 때문에 주관이 개입 될 수 밖에 없다. 따라서 회수가 불가않다.매출액 총이익율 = (매출총이익 ÷ 매출액)×100매출채권 회전율 = 매출액 ÷ {(기초매출채권 + 기말매출채권)÷2}(2) 재고 자산의 비중 과다매출채권 뿐만 아니라 재고자산 또한 분식회계수단으로 많이 악용되고 있다. 재고자산을 장부에 실제보다 많이 기재하게 되면 장부상 이익이 과대계상 되며 사실상 실사가 어렵기 때문이다. 따라서 재고자산 비중이 과도하게 늘었다 던지 업종 평균에 비해 과도하게 높게 책정되어 있다면 분식회계를 의심 해 볼 수 있다.(3) 감가상각비의 변화감가상각방법을 변경하는 방법으로 분식회계가 많이 이용되는 것을 감안하여 전년도에 비해서 감가상각비가 현저히 줄어 든 경우 분식회계를 의심해 볼 수 있다. 또한 업종 평균 및 자산 규모에 비해 감가상각비가 적게 계상되어 있는 경우도 정밀한 검사를 해 볼 필요가 있다.2. 재무비율을 통한 발견(1) 발생액)의 현저 한 차이현금흐름은 발생액을 통해 재량적으로 회계처리 할 수 있는 이익과 비교해서 훨씬 왜곡하기 어려운 지표이다. 금융감독원의 연구결과를 보면 현금흐름비중은 총자산에 대한 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율로 비적정의견기업의 경우 1997년은 -7.6%, 1998년은 -3.7%, 1999년은 -5.5%인 반면, 적정의견기업은 0.3%, 1.5%, 5.1%로 비적정의견기업은 모두 음(-)의 값이며 적정의견기업과 비교하여 성과가 극히 저조하다는 것을 알 수 있다. 따라서 발생액이 현저한 차이를 보이면 분식회계를 의심해 볼 수 있다(금감원,2000).(2) 안정성과 수익성의 차이부채의 과소계상액은 공표된 재무제표로 파악하기 힘들다. 금융감독원에서는 부채비율(부채/총자산)과 유동비율(유동자산/유동부채) 등 기업의 안정성지표를 비교하여 보았다. 안정성 지표로 부채비율을 분석하면 비적정의견기업의 경우 자본잠식기업이 많았고 1997년 부채비율은 97%, 1998년은 128%, 1999년은 163%이었던 반면 적정의견기업은 각각 77%, 73%, 74%로 비적정의견기업에 비해 낮게 나타났다. 또한 기업회계장부에 대한 전반적인 불신으로 이어져, 경제전체를 뒤흔들고 있다는 점이다. 2001년 말 엔론사 스캔들 이후 한 달에 한번 꼴로 대규모 회계부정사건이 발견되어 미국 증시는 계속 추락하고 있는 실정이다(이병복,2003).우리나라는 1997년 외환위기를 겪으면서 IMF로부터 구제 금융을 받아 고비를 넘긴 바 있다. 이러한 위기를 겪으면서 많은 기업들이 경제적 어려움으로 분식회계를 저지르게 되었고, 이로 인해 우리나라 재무제표와 회계감사에 대한 신뢰도는 땅에 떨어지게 되었다. 결과적으로 우리나라 기업들은 더 높은 금융비용을 부담할 수밖에 없게 되었다. 분식회계로 발견된 사례로는 1997년에 한보철강의 자본잠식 은폐, 대우 그룹의 분식회계에 의한 불법대출, 1998년에 기아자동차의 4조 5천억 원에 달하는 결손 축소, 동아건설의 7천억 원대의 분식결산, 그리고 2001년에 SK 글로벌의 1조 5천억 원이 넘는 누적결손의 은폐 등이 대표적인 것으로 꼽히며, 그 외에도 크고 작은 분식결산이 발생하였다. 이러한 분식회계의 파장으로 인하여 우리나라에서도 1997년 이후 분식회계에 대한 관심이 고조되어, 연구논문들이 발표되기 시작하였으며 현재 까지 연구가 활발하게 진행되고 있다.1. 국 내 연 구(1) 이기육(1998)의 연구1990년부터 1996년 사이에 증권감독원의 감리결과를 토대로 분식회계 지적기업 55개를 업종별로 선정하고 55개 비분식 기업을 대비하여 검증하였다. 공시된 재무제표로부터 산출된 24개 재무비율을 이용하여 회계분석 예측모델을 구축하기 위한 다단계 회귀분석과 판별분석을 실시하였다.분석결과에 의하면 회계분식을 예측해 낼 수 있는 재무비율로는 총자본 경상이익율, 총자본 순이익율, 고정자산 증가율, 유동비율, 재고자산 회전율 등이 선정되었다. 이는 재고자산, 고정자산, 부채 및 매출액과 관련된 항목들이 분식회계와 관련이 깊은 것을 의미한다.(2) 윤주석(1999)의 연구분식회계의 원인으로서 경영환경의 변화와 이에 대한 기업의 대응전략으로 나타나는 실적 등.
![[회계이론] 재무비율을 이용한 분식회계 예측에 관한 연구](https://image4.happycampus.com/Production/thumbnail/2005/01/20/data3456812-0001.jpg)
