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선물의이해

선물(Futures)의 이해선물(Futures) Vs. 선물(Gift)先物(Futures) : 미래 일정시점에 거래할 것을 약속하는 것. 선물거래소, 증권거래소에서 거래됨. 膳物(Gift) : 인사나 기념 또는 정을 나타내는 뜻으로 남에서 물품을 주는 것 미국 Chicago에 1848년 옥수수, 밀을 거래하기 위한 시카고상품거래소(CBOT) 가 효시  주가, 환율, 금리의 변동성이 커지면서 선물시장 급속히 성장.  선물거래의 대상이 다양화됨先物은 膳物이 아님선물의 역사 개별주식옵션시장 개설(KSE) 삼성전자, SK텔레콤, 한국통신, 한국전력, 포항제철, 국민은행, 현대자동차  국채선물옵션 상장 (KOFEX)  통안증권금리선물 (KOFEX)1월 28일 5월 10일 12월 10일2002년 5년 국채선물 상장 (KOFEX)8월 22일2003년 KOSDAQ 50선물 상장 (KOFEX)  KOSDAQ 50옵션 상장 (KOFEX)1월 30일 12월 14일2001년 선물거래소 개장 CD선물, 달러선물, 달러옵션, 금선물 상장(KOFEX)  3년 국채선물 상장 (KOFEX)4월 23일 9월 29일1999년 KOSPI 200옵션 상장 (KSE)7월 7일1997년 KOSPI 200선물 상장 (KSE)5월 3일1996년선물/옵션시장 현황선물의 이해 거래시 돈을 주고 물건을 받음  현물거래  거래만 하고 돈과 물건은 나중에 교환  선물거래 (참고 : 선물거래는 선도거래와 유사하며 일정한 장도(거래소)에서 일정한 약속에 따라 이루어지는 거래를 말함)  예를 들어 국채선물 3월물을 1계약 매수했다는 이야기는 국채를 사기로 지금 계약을 하고 실제로 거래는 선물만기일 날 함. 즉 선물만기일에 대금과 채권을 바꾼다는 이야기임. 만기가 있고 만기에는 현물가격과 선물가격이 같아진다.  사는(long) 것 뿐만이 아니라 파는(short) 것도 가능하다.  선물은 약속을 통해 만들어진 상품이다…. 약속내용을 아는 것이 선물투자의 기초선물의 기본개념선물의 특징1/303/306/30부동산 중계소에서중도금 지급잔금 지급하고일정한 장소매매계약서 작성계약금 지급일정한 방식증 거 금일일정산부동산 취득만기 청산부동산계약과 선물거래 미래 현물가격에 대한 예시 기능 - 선물가격에는 현재 현물시장에 관련된 정보 뿐만이 아니라 미래 현물에 대한 다양한 정보가 반영되어서 거래된다. 이와 같은 다양한 정보를 포함하고 있 는 선물가격은 미래 특정시점에 있어서 현물가격에 대한 예시기능을 한다.선물의 경제적 효과 위험관리(Hedge) - 주식이나 채권가격이 하락할 경우 현물을 파는 대신 선물을 매도하여 위험을 관리할 수 있다. 새로운 투자수단을 제공 - 현물대신 선물을 이용하여 금리 변화시 수익을 얻을 수 있다. 예) 금리가 상승하여 채권가격이 떨어질 것으로 예상되는 경우 국채선물을 매도하여 이익을 얻을 수 있다. 증거금 제도 - 증거금은 결제가 끝나지 않은 선물계약의 이행을 보증하기 위한 일종의 담보금 - 증거금제도로 인해 개인의 신용상태에 관계없이 증거금만으로 청산소가 계약의 이행을 보증할 수 있다. 개시증거금(initial margin) : 선물거래를 시작하는 시점에서 납입하는 증거금 유지증거금(maintenance margin) : 증거금의 최소납입 수준 변동증거금(variation margin) : 추가로 납부하게 되는 증거금일일정산과 증거금 제도 일일정산제도 - 선물의 경우 기초자산의 가격 변화에 따른 선물계약의 가격변화를 매일 정산 - 이는 선물이 적은 금액으로 대규모의 자산을 매입하는 효과가 있어, 가격이 크 게 변동하면 계약을 이행하지 못할 가능성이 매우 커지기 때문이다.투자자의 증거금 변화 추이180만원 (주문증거금)100만원 (유지증거금)추가증거금인출가능액KOSPI 200선물 상품명세 기초자산 : KOSPI 200  결제월 : 3, 6, 9, 12  결제일 : 결제월의 두번째 목요일  계약의 크기 : 계약당 500,000원  호가단위 : 0.05pt ( tick value : 25,000)  거래시간 : 월 ~금요일 09:00~15:15 최종거래일 09:00~14:50  최종거래일 : 각 결제월의 두번째 목요일  일일가격제한폭 : 전일종가 대비 상하 10%3년 국채선물(KTB) 상품명세 기초자산 : 만기가 3년이고 쿠폰이 8%인 국고채  거래단위(계약의 크기) : 액면가 1억원  결제방법 : 현금결제  최소가격변동폭 : 0.01 (10,000원)  Basket : 최종결제가격을 산정하기 위해 구성  결제월 주기 : 3,6,9,12월 (이중 2개월만 상장)  최종결제일 : 해당 결제월의 세번째 수요일  최종거래일 : 최종결제일의 직전 1 거래일선물옵션 투자절차증거금 납부  일정금액의 위탁증거금을 선물회사나 증권회사에 납부(대용증권으로도 가능)280만원1억원5년 국채선물100만원1kg금선물50만원5억원CD금리선물200만원5만달러미국달러선물100만원2억원통안증권금리선물180만원1억원3년 국채선물지수  500,000  15%지수500,000Kospi 200선물계약당 주문증거금거래단위구분선물 투자전략경제회복주가상승금리상승환율하락주식매수채권매도달러매도주식선물 매수국채선물 매도달러선물 매도전망현물시장선물시장선물 투자전략투기거래  향후 선물가격 방향성에 대한 투자  주식의 상승이 예상되는 경우 KOSPI 200 선물을 매수, 금리의 상승이 예상되는 경우 국채선물을 매도 헤지거래  보유현물의 위험을 선물로 제거  매수헤지 : 선물매도를 통한 헤지 (주식매입계획, 자금운용계확)  매도헤지 : 선물매수를 통한 헤지 (주식보유시, 채권보유시) 차익거래  선물가격과 이론가격간의 차이를 이용하여 무위험 수익을 얻는 거래  매수차익 : 선물가격 이론가격, 현물매수 + 선물매도  매도헤지 : 선물가격 이론가격, 현물매도 + 선물매수선물거래 사례  2001년 9월 11일(현지시간) 미국에서 테러사건이 발생하면서 그 다음날인 9월 12일 주식시장이 큰 폭으로 하락하였다. 이로 인해 전일 540.57pt였던 종합주가 지수는 다음날 475.60pt로 64.97pt(12.02%)나 폭락하였다. 이로 인해 11일 66.75로 마감된 주가지수선물가격은 12일 60.10 까지 하락하였다.  11일 주가지수선물 매도포지션을 1계약 보유한 투자자는 12일 하루 동안 66%의 수익이 발생. (현물을 매도 했을 경우에는 12% 의 수익이 발생)9.11 당시 주가지수선물 가격 추이{nameOfApplication=Show}

경영/경제| 2008.04.12| 15페이지| 1,000원| 조회(94)

개념, 선물, 옵션, 선물환, 발표용

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홍콩 IPO시장

국제금융론-홍콩의 금융허브 제도*- 목차 -*1. 국제금융허브로써의 현황2. 국제금융센터로의 발전 요인3. 홍콩의 금융감독제도4. 홍콩의 금융허브로써의 단점1. 국제금융허브로써의 현황단순한 대출시장 단계를 넘어 주식ㆍ채권 중심 시장으로 재편되고 있는 아시아 금융시장.홍콩의 1980년대 후반 금융규제 대폭 완화는 금융도시로의 성장에 기반.아시아·태평양지역에서 도쿄 다음의 2번째, 세계에서는 4번째로 큰 국제금융센터로 성장.국제금융센터로서 외환 및 자본거래에 대한 제한이 거의 없음.홍콩금융관리국은 은행업조례 및 통화금융통계조례에 의거하여 외환통계 작성 및 정보 수집을 위해 금융기관으로부터 외환관련 보고서를 받고 있음.1. 홍콩의 은행부문 현황 (2005년 12월 기준)세계 100대 은행 중 74개 은행이 위치.외국 은행 사무소 86개, 세계 100대 은행 중 74개의 은행 포함 총 199개의 은행 진출.인가은행 133개, 제한인가 33개, 예금수취회사 33개.홍콩법인 77개, 외국법인 122개.→ 외국계 국제금융기관이 규모나 수에서 주축을 이루고 있는 상태.은행 간 시장의 일평균 거래량 309억 USD총자산 9,290억 USD, 총예금 5,210억 USD, 대출 2,960억 USD단위신탁 및 뮤추얼펀드 수 1,942개, 순자산 5,512억 USD, 총장외 파생상품 149억 USD홍콩 금융기관의 수1990199519*************220051. 인가은행16*************135133국내법인*************4외국법인13*************1081092. 제한인가은행4*************국내법인*************0외국법인*************33. 예금수취회사*************4533국내법인1871299961544533외국법인43200004. 외국은행 사무소15*************97865. 단위신탁 및 뮤추얼 펀드3761,0031,5261,6131,8701,8901,9421990년 ~ 1995년인가은행과 제한인가은행의 수는32316,581합계2,6708,0488,08714,66416,1096. 홍콩의 싱가포르의 증시 비교홍콩증시와 싱가폴 증시와의 비교(2005년말 기준)홍 콩싱 가 포 르시가총액 (USD million)1,054,999257,340상장기업의 수1,135686주식발행 통한자금조달 규모(USD million, 1～12월)37,6675,436총 주식거래금액(USD million, 1～12월)464,285116,351(백만 미국달러)HK의 경우 Main Board와 GEM 포함, Singapore의 경우 Main Board와 Sesdaq홍콩과 싱가포르의 시가총액, 상장기업의 수, 주식발행을 통한 자금조달 규모, 총 주식거래금액의 비교를 통해 싱가포르보다 홍콩의 국제금융센터로의 위상이 더 높음을 알 수 있음.채권이나 상품시장 등의 부진함이 단점.2. 국제금융센터로의 발전 요인가. 내부요인(1) 정치적?사회적 안정역사적으로 살펴보면 정치적?사회적 안정 없이는 국제금융센터로서 지속적인 발전이 불가능하다는 것을 알 수 있다. 예컨대 베이루트는 정치적?사회적 불안정으로 인해 국제금융센터에서 탈락한 대표적인 예이며 홍콩은 1967년 중국의 문화혁명에 영향 받아 극좌파들이 잠시 혼란을 야기한 것을 제외하고는 정치적?사회적으로 매우 안정된 모습을 보여 국제금융센터로서 확고한 위상을 달성한 예로 볼 수 있다. 특히 1982년 중국이 홍콩의 주권을 되찾겠다는 의지를 표명한 이래 1997년 이후의 미래에 대한 불확실성이 높아지면서 해외이민과 자본탈출이 이루어지고 포트폴리오 재구성이 발생하였음에도 불구하고 정치적?사회적 불안현상은 나타나지 않았다. 이는 정치적?사회적 다툼이 홍콩을 파멸의 길로 인도할 것이라는 인식을 홍콩주민 모두가 공유할 정도로 사회통합이 잘 이루어져 있기 때문에 가능하였다.또한 1949년 중화인민공화국이 수립된 이래 중국정부가 홍콩의 안정을 유지하려는 정책을 오랫동안 견지한 것과 영국 통치하에서 개인의 자유와 시민들의 권리가 충분히 보호받을 수 있는 제도적 장치가 마련된 보여 이제 공공부문의 부패는 통제가 가능할 정도로 크게 줄었다. 또한 행정부의 행위와 결정에 의한 피해와 고충을 조사하기 위해 1989년 ICAC와 마찬가지인 독립기구로 행정고충처리위원회 (Office of the Commissioner for Administrative Complaints)가 설립되었다. 이와 같은 조치 등에 힘입어 정부의 정책, 규제, 결정과 관련된 투명성이 점차 개선되었다. 특히 은행 및 금융과 관련된 투명성의 예로서는 53년여 만에 경제학계와 금융학계의 지속적인 요구에 부응하여 1993년 외환 및 재정 보유액 회계가 공시되게 된 것을 들 수 있다. 동 회계는 처음에는 연간단위로, 현재에는 분기단위로 공시되고 있다.(5) 내국민 대우의 적절한 준수비차별 원칙의 한 축을 이루는 내국민 대우 (national treatment) 원칙은 1947년에 발효된 GATT의 핵심사항중 하나이다. 먼저 GATT 1조에 명시된 최혜국 (MFN; Most Favored Nation) 대우 원칙은 몇몇 예외조항)이 있지만 특정 회원국에게 부여하는 최상의 혜택은 다른 모든 회원국에게도 차별 없이 동등하게 부여해야 하는 원칙을 의미한다. 이에 반해 GATT 3조에 명시된 내국민 대우 원칙은 어떤 상품이 한 국가의 시장에 수입되었을 경우 그 상품은 당해 수입국내에서 생산되는 동종상품과 동등한 조건으로 취급되어야 하는 것을 의미한다. 내국민 대우 개념은 이후 확대되어 상품뿐만 아니라 직접투자나 금융부문에까지 적용되고 있다.그런데 Jao (1988)의 연구에 따르면 홍콩이 1986년 아시아?태평양지역에서 내국민 대우 원칙을 가장 잘 준수하는 나라로 조사되었으며 미국 재무부의 조사도 같은 결론을 내린 바 있다 (U.S. Department of Treasury 1990, 1994). 미 재무부의 1994년 보고서에서는 국제금융센터가 설치되어 있는 나라나 지역을 포함하여 33개 나라나 지역이 외국 은행이나 금융기관에 대해 내국민 대우 원칙을 제대로 준수하지 않는다고 비자유금융과 관련된 의사결정은 상당부분 실시간으로 이루어지기 때문에 국제금융센터 뉴스나 정보의 흐름이 자유롭고 방해받지 않아야 하는데 홍콩은 육상 및 해저 케이블과 인공위성, 지상전파 등을 통해 전 세계와 연결되어 있는 등 정보의 자유로운 이동에 필요한 하드웨어가 구축되어 있다. 보다 중요한 점은 뉴스와 정보 면에서 홍콩이 전 세계에서 가장 자유로운 지역 중 하나로서 모든 종류의 미디어, 신문, 정기간행물이 영어와 중국어로 발간되고 있으며 홍콩정부는 표현의 자유와 공공정보에의 자유로운 접근을 확실히 보장하고 있어 음란물을 제외하고는 그 어떤 언론통제도 존재하지 않는다는 것이다.(10) 질 높은 노동력홍콩은 의무교육연한이 중등학교 3년까지로서 노동력은 규율이 있고 근면하며 잘 숙련되어 있다. 1980년대까지만 하여도 홍콩은 고등교육면에서 아시아?태평양지역중 뒤떨어진 나라였다. 예컨대 1984-85년에 17～20세중 고등교육 수혜자는 5%에 불과하였다. 그러나 전반적인 경제성장과 더불어 교육제도도 급속히 확충되어 1994-95년에는 고등교육 수혜자의 비율이 18%로 크게 높아졌다. 상당수의 대학생들이 수학을 위해 해외로 나가며 해외에서 훈련받은 졸업생들이 질 높은 노동력을 필요로 하는 업무를 주로 담당하고 있는 등 아직 홍콩교육제도에 개선의 여지가 남아있지만 대체로 홍콩의 교육 및 훈련 제도와 설비는 노동력 훈련수요를 충족시키는 것으로 평가되고 있다.한편 홍콩은 국제금융센터 발전 초기에는 주로 해외전문인력에 크게 의존한 바 있는데 현재에도 홍콩정부의 해외인력 이민정책은 매우 정교하고 신축적이다. 자본과 기술을 동반하는 순수 기업가의 이민을 환영하며 최소한의 자격을 갖춘 전문가와 기술자, 경영자 그리고 행정가들도 받아들이고 있다. 1994년에는 18,767명의 전문지식과 기술이 있는 외국인의 취업을 허용하였으며 시험적으로 중국으로부터 1,000명의 전문기술자를 수입하기도 하였다. 또한 홍콩은 노사간의 관계가 좋고 실용성이 높은 것으로도 정평이 나있는데 노사분쟁에 따른그쳤다. 홍콩은 여러 가지 장점을 바탕으로 이러한 세계화와 통합화의 대열에 합류하게 되었다.3. 홍콩의 금융감독 제도# 홍콩은 우리와 달리 은행, 증권, 보험 등 권역별로 별도의 감독기관이 분리되어 있고 국제금융센터로서의 명성유지를 위해 국제적 건전성 기준을 채택하고 국제기구와의 협력을 강화하고 있다. 이를 위해 다음과 같은 노력을 기울이고 있다.* 신 BIS 자기자본 규제방식을 선진국과 동일하게 도입* 규제 도입 및 변경시 시장의 의견을 충분히 반영(Consultation)* 모든 공문서 및 안내에 영어를 공용어로 사용* 감독기관 경영층에 외국 전문가를 영입하여 선진 감독기준이 체화되도록 함.* 국제감독기구에 동남아 지역 리더로서 역할 수행* 자금세탁 및 테러자금 방지를 위한 엄격한 감독 시행# 업종분야별 법률 현황? 은 행 : 은행법(Banking Ordinance)? 증 권 : 증권선물법(Securities and Futures Ordinance)? 보 험 : 보험회사법(Insurance Companies Ordinance)? 자산운용사 : 증권선물법(Securities and Futures Ordinance)# 금융규제방식일률적으로 네거티브/포지티브 방식으로 구분하기는 곤란하며 대체로 우리나라와 비슷한 국제기준을 도입?운용하나, 국제금융도시로서의 성격상 개방적인 편이다.가. 인허가국제금융센터로서의 명성 및 시장의 질 유지 내지는 향상을 위해 시장참여자에 대한 자격을 엄격히 제한한다. 외국금융기관에 대하여는 해당 법인뿐만 아니라 경영층의 자질도 해당 감독당국 의견조회 등을 통해 철저히 검증(인가 후 변경시도 감독당국의 인가사항)한다.나. 건전성규제국제금융센터로서의 명성 유지를 위해 국제적 기준의 건전성 기준을 도입?운용하며 특히 외환위기 이후 유동성 위험관리를 강화하고 있다.다. 감독/검사 방식2000년 이후 주요 선진국이 채택하고 있는 리스크 중심(risk-based supervision)의 감독을 채택하고 있다. 문제 발생시 금융시장에 미치는 영향의 한다.

경영/경제| 2008.04.12| 45페이지| 1,000원| 조회(443)

홍콩, IPO, 금융허브, 신BIS, 홍콩거래소

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국제통화제도

국제통화제도의 연혁-목차-1. 국제금본위체제(1879~1913)국제금본위체제의 의의국제금본위체제의 규칙국제금본위체제의 역사2. 국제금환본위체제(1925~1931)국제금환본위제도의 의의국제금환본위제도의 역사3. 브레튼우즈체제(1947~1971)브레튼우즈 체제의 출범브레튼우즈체제의 의의브레튼우즈체제의 역사4. 스미소니언체제(1971~1976)스미소니언 체제의 의의스미소니언 체제의 역사5. 킹스턴체제(1976~현재)킹스턴 체제의 의의킹스턴 체제의 문제점1. 국제금본위체제(1879~1913)국제금본위체제의 의의금본위체제(gold standard system)란 각국이 자국통화의 가치를 순금의 일정량에 고정시켜 놓고 자국의 주화나 예금통화 등을 아무 제한 없이 금과 교환할 수 있도록 보장해주는 체제이다. 이러한 특징을 금태환성(convertability into gold)라고 한다.국제금본위체제의 규칙이 제도하에서는 금이 중심 통화의 기능을 수행하였기 때문에 금에 가치평가를 둔 고정환율제도를 채택하고, 각 국의 국제수지가 불균형일 때에는 교역국 상호간의 상품의 상대적 가격을 변화시킴으로서 자동적으로 조정되도록 하였다.① 금평가의 설정각국의 정부는 자국의 통화가치를 순금의 양으로 고정시켜 금평가(gold parity)를 설정해야 한다. 금평가란 자국통화 1단위가 포함하고 있는 순금의 양을 말한다. 또한 금평가에 의해 결정되는 환율을 주조평가(mint parity) 또는 주조환율(mint exchange rate)이라고 한다.② 금의 자유로운 유출입허용③ 각국 중앙은행의 통화정책과 금과 강제적 연계통화 조정의 대칭성을 말한다.즉, 어느 한 국가의 금유입에 따른 통화증가는 반드시 상대방 국가의 금유출과 통화량 감소를 초래한다고 하는 현상을 말한다. 따라서 국제수지 불균형은 자동조정된다.이것은 David Hume의 가격-정화 조정 메카니즘(price-specie adjustment mechanism)이고 이는 화폐의 완전고용을 전제로 한 화폐수량설(the quantity th내게 되었다. 그리하여 1919년에는 미국이 금본위제를 회복하였다. 이에 따라 영국과 그 외의 국가도 1925년에서 1930년까지의 기간 중에 금본위제로 복귀하게 되었다. 그러나 그 것은 오래 지속되지 못하였다. 제1차 세계대전의 와중에서 경제력이 약화된 영국이 국제수지 방어를 위해 무역과 자본거래에 대한 각종 규제를 취하였고, 이에 맞서 다른 국가들도 상응하는 조치들을 반복함으로써 국제수지 자동조절기능은 사실상 마비되었다. 또한 1929년부터 남미제국이 금본위제도로부터 이탈하기 시작하였다. 이러한 경향은 1930년대가 되자 세계대공황 속에 유럽으로까지 점화되어 갔다. 오스트리아 최대의 은행이었던 크레디드 안스탈드 (Credit-Anstalt)은행이 1931년 5월에 파산되었고, 이에 자극된 국내외의 채권자들이 예금을 인출하기 시작하였기 때문에 독일의 여러 은행도 연달아 파산되었다. 독일은 그 해 모든 종류의 개인채무와 국가채무의 대외지불을 정지하고 외환관리를 실행하였다.1차세계대전을 계기로 채무국에서 채권국으로 옮겨진 미국도 1933년 초기에는 국내의 경제공항이 극심하게 된 결과 전국적인 은행공황(banking panic)이 일어나게 되어, 4월에 이르러 모든 주 정부는 은행휴업을 선언하고 예금에 대한 현금인출을 정지하게 되었다. 그 후에 발표된 루즈벨트(F. D. Roosevelt) 대통령의 4일간의 전국적 은행휴업선언은 기존상태를 재인정하는데 지나지 않았다. 4월 19일에는 금수출 금지령이 공포되고 은행권 태환이 정지되게 되어 미국도 금본위제도에서 이탈하게 되었다. 그 후에도 대륙의 몇몇 나라가 프랑스를 중심으로 금본위제를 유지하고 있었으나 금본위제를 유지하면서 대불황의 악영향을 방어하기에는 곤란하므로 1935년 이후 벨기에를 선두로 이들 제국도 금본위제를 이탈하게 되었다. 이리하여 1936년말 경에는 거의 모든 나라가 현실적으로 금본위제를 이탈하게 되었다.2. 국제금환본위제도(1925~1931)국제금환본위제도의 의의국제금환본위제도는 금보유고가 높은 한 미국만이 기축통화국으로서 금본위제도를 유지하는 대신 경제력이 급속도로 쇠퇴된 영국을 비롯한 많은 다른 국가들은 금 및 미달러화를 화폐발행준비자산으로 보유하는 결과로 나타났다. 이 당시에는 미달러화의 가치가 금의 일정량에 고정되었고, 각국 통화는 미달러화를 매개로 한 재정을 통해 그 평가가치가 표시되었다.금환본위제도하에서는 금본위제도를 채택한 국가는 자국이 보유한 금을 준비자산으로 하여 통화를 발행하고 금환본위국은 이러한 금 외에도 다시 금본위국의 통화를 준비자산으로 하여 자국통화를 발행하기 때문에 국제유동성 부족 문제를 상당부분 해결할 수 있었다. 그러나 기본적으로는 금본위제도에 비해 국제수지조정의 측면에서 취약성을 내포하고 있었을 뿐 아니라 국제유동성 팽창에 따른 국제적 인플레이션의 유발 가능성마저 내포하고 있었다. 특히 영국은 제1차 세계대전 이후 지속적인 국제수지 악화로 대외신인도가 저하되어 파운드화를 보유한 다른 국가들이 일시에 파운드화의 금태환을 요구함에 따라 이를 견디지 못하고 1931년 마침내 자국통화의 금태환정지 조치를 내리게 되었다. 그러자 프랑스 등 유럽 국가들이 이에 따랐고 미국도 이에 가세함으로써 국제금환본위제도는 10년만에 와해되고 말았다.3. 브레튼우즈 체제(1947~1971)브레튼우즈 체제의 출범제 2차 세계대전이 끝나기 직전부터 미국, 영국 등 연합국들은 1930년대에 도입된 금환본위체제의 실패가 명백해짐에 따라 전후의 세계경제질서 재편을 위해 새로운 국제통화제도의 수립을 논의하였다. 이 당시 지배적인 생각은 종전의 금본위제도가 대외적 균형에 너무 치중한 나머지 생산이나 고용과 같은 국내부문의 희생을 지나치게 강요함으로써 참가국들이 이에 역행하는 정책들을 취하게 되어 결국 실패로 끝나게 되었다는 것이었다. 그리하여 전후에는 이러한 실패를 거울삼아 국내외적 균형을 동시에 추구할 수 있는 국제통화제도의 수립방안을 모색하였다.이에 따라 국제통화질서의 개편을 위한 여러 가지 방안이 제시되었다. 이 중 가장 대표적인 것으로는 1943년 영국정이었다.iii) 케인즈案은 국제수지적자문제에 대하여 흑자국과 적자국 모두에게 조정의무를 부과하였으나 화이트案은 적자국에 대해서만 강력한 조정의무를 부과하였다.브레튼우즈체제의 의의브레튼우즈체제는 국제무역결제의 장벽을 타파하는 데 우선적인 목표를 두었다. 그리하여 회원국들로 하여금 1952년까지 각종 무역장벽을 제거하도록 하였는데, 이러한 장벽제거의 목적은 경상거래와 관련한 국제결제를 자유화하자는 데 있었다. 이를 위해 기본적으로 미달러화를 기축통화로 한 금환본위체제에 입각하면서 환율의 경쟁적 조정을 막기 위하여 고정환율제도를 채택하였다.① 브레튼우즈체제하의 금환본위제도브레튼우즈체제하에서는 2단계 교환제도를 도입하였다. 즉, 미국의 통화당국은 미달러화를 금 1온스당 35달러의 가격으로 금과 교환할 수 있도록 보장하는 대신에 참가국 통화당국은 자국 통화를 고정된 가격으로 미달러화와 교환할 수 있도록 함으로써 우회적으로 금태환성을 보장하였다. 다만 종전의 금환본위제도와는 달리 미달러화를 통한 금태환성은 오직 외국의 중앙은행에만 보장하였다. 브레튼우제체제가 이처럼 환율안정면에서 탁월한 금본위제도 대신 금환본위제도를 채택하게 된 이유는, 국가간 금 배분의 불균형과 금생산량의 부족으로 인하여 금이 장차 증가하게 될 국제유동성 수요를 뒷받침할 수 없을 것이라는 점을 염두에 두었기 때문이다.② 브레튼우즈체제하의 고정환율제도브레튼우즈체제는 각국의 통화당국에 대해 자국통화의 가치를 금 및 미달러화의 가치에 고정시키면서 자국통화의 환율변동폭을 그러한 평가가치의 상하 1%범위 내로 제한하였다. 다만 국제수지가 기초적 불균형 상태에 있을 때에는 IMF의 동의를 얻어 10%의 변동폭을 넘지 않는 범위 내에서 평가가치를 변경하여 국제수지를 조정할 수 있도록 신축성을 부여하였다. 이러한 의미에서 조정 가능한 고정환율제도(manageable fixed exchange rate system)라고 부른다. 이처럼 브레튼우즈체제가 고정환율제도를 채택하게 된 배경에는 1920년대 변동환율제도의 혼써 기금의 사용폭을 확대하였다.※ 유동성딜레마 (liquidity dilemma)유동성딜레마란 국제준비통화의 원활한 공급과 국제준비통화의 가치안정간의 역의 상관관계(trade-off)를 의미한다. 현행 국제통화제도하에서는 금, SDR(Special Drawing Rights:특별인출권)과 달러가 준비자산의 역할을 수행하고 있는데 국제유동성의 수요는 대부분 달러의 공급에 의해서 충당되고 있다. 그런데 미국의 달러의 공급은 미국의 국제수지적자에 의해서 가능하게 됨으로써 준비통화의 원활한 공급과 준비통화의 가치안정이 양립하지 못했다. 따라서 미국이 국제수지를 개선하려고 하면 세계의 국제유동성이 부족하게 되는 현상이 발생하였는데 이것을 '유동성딜레마'라고 칭한다. 즉, 미국의 달러화를 통한 국제유동성증대와 신뢰도 확보라는 상호 모순되는 문제를 말한다.한편 미국 이외의 국가들은 미국이 만성적인 국제수지적자로 대외신인도가 크게 저하되자 자국의 대외준비자산으로 미달러화 대신 다른 강세통화나 금을 선호하는 경향을 나타내기 시작했다. 그리고 고정환율제도로 인하여 각국의 환율이 원칙적으로 평가에 고정됨으로써 환율조정을 통한 국제수지조정 기능에 상당한 제약이 뒤따랐다. 원래 케인즈나 화이트 등 브레튼우즈체제의 창시자들은 단기적으로는 환율을 고정시키되 국제수지 불균형은 IMF에 대한 SDR의 행사에 의한 준비통화의 이전을 통해 해결하고 장기적으로는 구조적 불균형을 해결하기 위해 환율을 가변적으로 운용하여야 한다는 생각을 갖고 있었으나, 브레튼우즈체제는 이러한 주장을 외면하고 경직된 고정환율제도를 채택하였다. 이에 따라 각국은 국제수지조정을 위하여 환율의 조정 대신 외환과 무역거래에 대한 규제나 재정과 금융정책의 조정을 통한 총수요관리 정책을 구사하게 되었다. 이러한 환율제도의 경직성으로 인해 고정환율제도의 운용과정에서 일단 불가피한 사정이 인정되어 환율이 불가피하게 조정될 경우에는 일시에 대폭적으로 변동이 이루어짐으로써 국제경제에 대한 충격이 그만큼 클 수밖에 없었다.이러한 문제점하였다.

경영/경제| 2008.04.12| 12페이지| 1,000원| 조회(339)

국제통화, 브레튼우즈, 금본위, 킹스턴, 스미소니언

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[사회과학]Subliminal advertising

Subliminal advertising. (식역하 광고)서브리미널이란 서브(Sub:아래)와 리멘(Limen:식역)의 합성어이다. 여기서 subliminal. ‘식역하’란, 즉 잠재 의식을 말한다. 반대로 ‘식역상’이란 수프라미널이라고 한다.우리는 최면이나 수면 상태일 때 잠재의식이 활성화된다. 서브리미널 광고는 이 잠재의식을 노리는 방법으로, 수용자 측면에선 특별한 지각이나 광고에 대한 저항 없이 그대로 받아들인다는 특징이 있다.최초의 서브리미널 광고는 미국에서 했던 한 실험인데, 극장에서 상영하는 영화 중간중간에 ‘콜라를 마셔라’ 라는 문구를 사람이 지각할 수 없는 타이밍으로 넣은 결과 콜라의 매출액이 60%이상 증가했다고 한다. 영화의 경우 평균 1초당 36 프레임 이상의 필름이 돌아간다. 다시 말해 1초 동안 36장의 그림이 지나가면 하나의 움직이는 영상이 된다는 것인데, 36장 중 한장에 특정 이미지를 넣으면 보통 사람들은 이 영상을 인식하지도 못하고 지나치지만 잠재의식의 경계선에선 이 영상을 기억하고 있다가 반응하게 되는 것이다.청각적 암시 역시 십여년 전부터 활성화되고 있다. 이에 관련해 유명한 일화가 있는데, 락 밴드 Judas Prist의 음반의 곡을 들은 청소년 둘이 자살을 하는 일이 있었다. 이들을 자살로 몰고 간 것의 진짜 이유는 가정 불화나 친구 문제, 마약 등 주변 환경에 더 문제가 있었지만, 극단적 자살충동을 느낀 건 주다스프리스트의 음악을 들은 이후부터였다고 한다. 그 청소년들이 들었던 음악엔 자살충동을 일으키게 하는 서브리미널 형태의 문구가 들어 있었고 나중에 법정에서 주다스프리스트측에서 음악에 암시를 넣은 걸 인정했다.이 청각적 요소를 상업적 용도로 사용한 건 이 사건이 세간에 알려지면서부터인데, 백화점이나 할인점에서 트는 음악에도 서브리미널 효과를 노린 암시들이 많이 들어 있다.서브리미널 광고의 효과가 알려지면서부터 체중 감량이나 성적 상승, 금연 등에 관한 음반이 발매되기 시작했고 그 시장규모도 미국에서만 5000달러 이상에 달한다. 우리나라에서 지금까지도 성적상승을 위해 판매되고 있는 엠씨스퀘어도 광고에선 뇌파 자극 요법이라고 써 있지만 알고 보면 그런 효과의 한 부분이 아닐까 하는 생각이 든다.현대 사회의 소비자는 광고에 노출되어 있다. 나 역시 광고에 둘러 싸여 있는 걸 요즘 들어 많이 느끼게 되는데, 지하철에서도 버스에서도 내가 걸어가고 있는 모든 장소의 옆엔 광고가 있었다. 보기 싫어도 보게 되는 것이 광고이다. 거기에 서브리미널 효과가 내포되어 있다면? 내 자신의 의도완 상관없이 누군가에 의해 소비가 조종된다는 사실을 알면 어떤 생각이 들까. 당연히 좋은 기분이 들진 않을 것이다.내가 우려하고 있는 것은 일방적으로 조종되는 소비심뿐만이 아니다. 만약 선거기간에 한 정당이 티비나 라디오 등의 미디어 매체에 자기 정당을 뽑으라는 서브리미널 광고를 몰래 포함시킨다면 어떤 현상이 벌어질까.서브리미널의 효과에 대해서 당장 정확한 결론을 내리기는 좀 힘들 수 있다. 서브리미널 광고가 항상 효과가 있는 것만은 아니다. 어느 정도의 효과가 있는지도 과학적으로 증명할 수도 알 수도 없다. 잠재 의식 광고가 콜라 판매량에 영향을 주기는 했지만 이것이 과연 광고 자극에 의한 영향이었는지는 아직도 논란의 여지가 있다는 것이다.몇 번의 실험만으로는 광고의 영향이라고 단정할 수 없을 뿐만 아니라, 실험 장소인 극장이라는 환경적 영향-일반적으로 많은 사람이 모이고 (사람에 의한) 높은 온도와 탁한 공기 등이 갈증을 유발하는 환경-도 있을 수 있고, 뚜렷한 차이를 보이지 않은 실험 결과를 나타낸 경우가 있기도 하다. 그리고 서브리미널 광고가 효과가 있다 해도, 광고제작자의 의도에 맞는 소비자의 행동을 일으킬 수 있는지는 불분명하다. 갈증을 촉발시킬 수는 있어도, 특정 상표의 콜라만을 찾게 할 수 있을지는 의문스럽다.

사회과학| 2007.04.12| 2페이지| 1,000원| 조회(496)

음악, advertising, Subliminal

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인디 뮤직에 대한 정의

인디 뮤직에 대한 정의-서론-인디란 정확히 ‘Independent Music’의 약자이다. 즉 ‘독립 음악’ 이란 뜻이고, 이 때의 ‘독립’이란 상업적인 제작 자본과 유통 시스템으로부터의 독립을 말한다.인디뮤직은 매체에서조차 헷갈려하며 얘기하는 특정 장르의 개념이 아니다. 보통 매체에서는 밴드이면서 구성원이 20대들이고, 클럽에서 연주하면서 펑크, 하드코어, 모던록, 랩메틀 계열이면 인디뮤지션으로 부르고 있는데, 이는 적절하지 않은 분류 개념이다.음반시장에서 존재하는 형태로 인디뮤직을 정의하면 '인디레이블(음반사)'에서 발매된 음반에 수록된 음악을 가리킨다. 즉, 인디뮤직은 독립적인 자본으로 형성된 인디레이블과 인디음반들이 유통 가능한 독립적인 유통망이 있는 상태에서 존재 가능한 음악 생산, 유통 방식을 말한다. 여기서 독립적인 자본이란 뮤지션 스스로가 음반제작비를 대는 경우와 주류 매니지먼트 시스템을 거부하는 제작자가 자본을 대는 경우를 의미한다.1. 매니지먼트(마케팅) 측면에서의 정의음반을 발표하고 공중파방송을 중심으로 한 마케팅으로 이어지는 스타시스템의 산물이 주류음악이라면 그 반대 개념이 비주류음악이다. 한국에서 음반 홍보 시 가장 강력한 매체력을 가지고 있는 것이 공중파방송이다. 그리고 한국적인 상황에서는 정상적인 음반 제작비를 들였을 때, 공중파방송을 타지 않고 음반의 손익분기점을 넘기는 것은 거의 불가능하기 때문에 꼭 스타시스템의 산물이 아니더라도 음반마케팅에서만큼은 주류음악 지향이 될 수밖에 없다. 만약 공중파방송을 중심으로 한 마케팅을 포기하는 비주류음악 지향적이 되려면 아주 적은 제작비로 음반을 만들어서 아주 소량만 유통할 수 밖에 없다. 예를 들어 모던록밴드 자우림과 코스모스가 있다고 한다면, 같은 모던록밴드일지라도 자우림은 공중파방송을 중심으로 한 마케팅을 하기 때문에 주류음악뮤지션이고, 코스모스는 가지고 있는 자본 여건상 그런 마케팅을 할 형편이 아니기 때문에 비주류음악뮤지션이 될 수 밖에 없다.2. 음악적 스타일 측면에서의 정의일반인들이 갖는 음악장르에 대한 인지 수준에 근거한 분류이다. 통상적으로 부르는 발라드, 댄스, 트로트는 대개가 주류뮤지션들의 음악이고, 하드코어, 모던록, 랩메틀, 인디팝/록 뮤지션들 중에는 비주류뮤지션들이 많다. 하지만 하드코어, 모던록, 랩메틀, 인디팝/록 계열에서도 차이가 있다. 일례로 서태지 6집 이후 랩메틀은 더 이상 비주류음악만은 아니고, 인디팝/록은 아직도 음반 10,000장을 판 뮤지션이 없을 정도로 인지도가 미미하므로 비주류음악이다.3. 제작 자본, 유통 측면에서의 정의인디음악은 인디레이블에서 발매된 음반에 수록된 음악을 가리킨다. 즉, 인디뮤직은 독립적인 자본으로 형성된 인디레이블과 인디음반들이 유통 가능한 독립적인 유통망이 있는 상태에서 존재 가능한 음악 생산과 유통 방식을 말한다.4. 창작자/뮤지션의 태도 측면에서의 정의창작자가 상업적인 판매를 목적으로 음악을 만들지 않는 '언더그라운드 애티튜드'를 가졌다면 보통 그를 인디뮤지션이라고 부르고 있다. 여기서 발표된 음반이 잘 팔리는 것은 별개의 문제이다.5. 클럽 신 활동 여부 측면에서의 정의'라이브클럽'에서 정기적으로 공연하는 지로 인디뮤지션 여부를 가리기도 한다.인디 뮤직에 대한 대표적인 오해 몇 가지1. 인디 뮤직은 ‘저항적’이다?사람들이 인디뮤직에 대해서 가장 많은 오해를 하고 있는 것에 속한다. 만약 언더그라운드뮤지션들처럼 언더그라운드 애티튜드에 의해서 음악창작을 한다면 얼추 그렇다고 말할 수도 있다. 하지만 앞에서도 얘기했지만 인디뮤직은 기본적으로 자본과 유통 방식에 의해서 규정되고, 한국적인 현실에서는 언더그라운드 애티튜드 여부로 규정된다. 그러니 언더그라운드 애티튜드가 곧 저항이 아닌 이상, 저항적인 음악이 인디뮤직은 아니다. 즉, 인디뮤직에는 저항적인 가사를 갖는 노래들이 일부 있으면서 그것이 기존 주류음악보다는 빈도수가 높고, 인디뮤지션들 중에는 저항적인 마인드를 가진 뮤지션들이 있으면서 그들이 기존 주류뮤지션들보다 비율면에서 더 많을 뿐이다.2. 인디 뮤직은 ‘실험적’이다?인디뮤직은 단지 실험성을 지향하지 않는다. 메이저음악씬에서는 구조적으로 실험적인 음악을 하기가 거의 불가능하기 때문에 실험적인 음악을 지향하는 뮤지션들이 있을 장소는 인디씬 밖에는 없다. 하지만 그 음악은 인디씬 내에서도 잘 안 팔리는 부류일 뿐이지, 그것이 결코 인디뮤직을 대변하지는 않는다.3. 인디는 메이저로 가는 과정이다? 혹은, 뜨지 못해서 인디다?인디뮤직은 독립적인 자본과 유통으로 대변되는 음반제작 시스템이고, 언더그라운드 애티튜드로 대변되는 음악창작 마인드이다. 즉, 돈이 없어서 인디레이블을 만들 수도 있지만, 기본적으로는 주류 매니지먼트 시스템이 싫어서 인디레이블을 만든다. 또한 뮤지션들의 입장에서는 메이저에서 픽업해주지 않아서 소규모의 인디레이블에서 음악을 발표하기도 하지만, 대다수는 언더그라운드 애티튜드 하에서 음악을 발표한다. 그리고 여기서도 역시 후자가 진정한 인디뮤지션이다. 그러니 인디뮤직은 메이저에서 활동하기 위해 요구되는 자본과 시스템의 간섭에서 스스로의 삶의 방식과 음악성을 지켜나가려는 뮤지션들의 음악이다. 즉, 인디씬은 메이저씬에 대해 독립적으로 존재하는 곳이고, 독립적인 생명력을 가지려는 자생적인 씬이다. 그러니 인디와 메이저는 따로따로 가는 시스템이고, 향후에 통합될 수 있는 시스템이 아니라는 얘기이다.[한국 인디 뮤직 신의 형성]펑크 클럽 [드럭] 의 탄생배드 테이스트(Bad Taest) 1집 [One Man Band] 발매[Out Nation - Crying Nuts/Yellow Kitchen] 발매본격적으로 인디뮤직씬이 형성된 것은 1995년부터 홍대 주변에 계속해서 라이브클럽들이 들어섰는데, 이를 기반으로 라이브 활동을 하는 밴드들이 생겨나면서였다.배드 테이스트(Bad Taste)라는 이름의 원맨밴드가 앨범을 발매하였고, 이 밴드의 유일한 멤버이자 리더였던 원종우는 독립제작방식으로 앨범의 모든 곡들의 작곡, 연주, 녹음까지 홀로 해내며 '인디'라는 말이 적합할 만한 앨범을 처음으로 제작하였다.그리고 일반대중들에게 인디씬의 존재를 알렸던 크라잉 넛과 옐로우 키친의 스플릿 앨범 [Our Nation]이 발매되었다. 인디씬 사상 최고의 판매고를 기록하였고, 지금도 여.전.히 팔리고 있다.드럭에서 Our Nation 1집이 발표된 이후에 1997년에는 클럽 재머스에서 Rock 닭의 울음소리 와 강아지문화예술이라는 신생 레이블에서 One Day Tours이라는 음반이 나오는 등 각개 약진을 시작했다. 하지만 이 때까지만 해도 아직은 인디레이블 시스템 하에서 나온 것은 아니었다.그러다가 인디레이블 '인디'가 1998년에 코코어의 1집을 발매하는 것을 기점으로 한국에 본격적으로 인디레이블 시스템이 생겼다고 할 수가 있다. 이후 인디레이블 원년 멤버인 인디나 강아지문화예술이 없어지는 등 씬에 많은 부침이 있어 왔고, 아직도 보통 인디음반 제작비 손익분기점으로 얘기되는 3000장 판매를 대부분 못하고 있다.

예체능| 2007.04.06| 4페이지| 1,000원| 조회(775)

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