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국제경영(M&A)성공사례와 실패사례

-목 차-....(6p)1. M&A정의.........(6p)..........6～31pⅠ.M&A 성공사례........6～21p1. SK텔레콤과 신세기통신의 합병..............(6～13p)1) 합병 전 SK텔레콤과 신세기통신의 상황............6～7p2) 합병과정...7～9p3) 합병 후 효과 및 전망..........33p～34p SK 2002년도 결산 실적10p 르노의 EPS(주가수익률) 증가율추이(1999-2000)......19p1.M&A의 의미·정의기업의 성장형태는 내적성장과 외적성장으로 나누어 볼 수 있다. 내적성장은 우리가 흔히 알고 있는 성장형태로서 현기업의 경영활동 범위를 확대시켜 나가는 것을 의미한다. 또 하나의 중요한 성장수단으로 이용되는 것이 M&A(Merger & Acquisition)이다. 이는 인적·물적·자본적 결합을 통하여 경제적 효과를 추구하는 조직적 행위이다 즉 두 개 이상의 기업들이 하나로 합쳐서 단일회사가 되는 방법으로서 ①기업합병, ②기업인수, ③자산취득 및 주식인수 등과 같은 외적성장의 방법이다. (김동환외2명(2000)p5)M&A라는 용어는 ‘Merger & acquisition’ 의 줄인 말로서 학문적이나 법률적으로 정확하게 정의되거나 개념화된 용어는 아니며, 다만 실무적으로 기업 간의 합병·인수가 빈번하게 발생하면서 자연스럽게 생겨난 용어이다. 따라서 M&A는 [합병·인수], [매수·합병], [인수·합병], [기업인수]와 같은 다양한 용어로 쓰여 지고 있으며 뚜렷하게 통일된 용어는 없다.M&A는 둘 이상의 기업이 통합되어 하나의 기업이 되는 기업합병(Merger)과 인수대상기업의 주식이나 자산을 전부 또는 일부 취득함으로써 경영권을 획득하는 기업인수(Acquisition)뿐만 아니라, 넓은 의미에서 기업의 자산, 생산라인, 자회사 및 기업의 일부분 또는 전부를 제3자에게 매각하는 분리매각(Divestiture), 즉 역M&A(reverse M&A)까지도 포함하는 개념이다. 한편, 기업 재무이 되는 주주들의 주식매수 청구권 행사였다는 점을 감안할 때 SK 텔레콤경영진의 관심은 여기에 집중될 것이다. 또 신세기 통신의 고용승계 등 조직통합, 네트워크 및 각종 전산시스템의 통합도 결코 만만치 않은 작업이다. 뿐만 아니라 현재 상이한 요금체계를 단일화하고 대리점의 정리 작업도 양사가 머리를 맞대고 숙의해야 할 문제이다. 그리고 비대칭규제, 잠재적 매도물량 등의 악재가 남아있다 또한 SK텔레콤은 2003년 6월까지 합병인가조건의 하나였던, 시장점유율 50% 이하로의 조정을 하여야 한다.그리고 SK텔레콤은 신세기통신과의 합병을 조건으로 독과점화를 방지하기 위해 몇 가지 규제안들을 준수하여야 하는 입장에서 이를 지키며 기업을 활성화 시킬 수 있는 기업성장을 도모할 수 있어야겠다. 특히 국내 시장에서 50%가 넘는 시장점유율을 보이고 있는 상황에서, 기업의 이익만을 추구하며 고객에게 무거운 이용요금을 편법적으로 추징하는 것이 아니라, 정당한 방법으로 SK텔레콤의 이념처럼 함께 즐거움을 나눌 수 있는 기업 분위기가 조성되는 것이 중요하겠다. 또한, 인수 합병 과정에서 얻은 긍정적인 효과들, 규모의 효과다. 특히 매출액의 증대, 무분별특히사업경쟁 등의 완화를 특히 마케팅 비용의 감소효과, 기술과 기술의 만남의분위기가 더 우수한 기술 생산과의 사업적긍정적가치관과 국제경쟁력 강화 등 합병을 통해 얻을 수 있는 효과들을 효율적으로 최대한 이용할 수 있어야겠다. (갈정웅외2명(2002) p278.279) SK 2002년도 결산 실적(http://www.sktelecom.com/→PR센터→미디어센터→기업자료실→분기별실적자료 2002년 실적발표 ) 합병 전 SK텔레콤과 신세기통신의 상황SK텔레콤1990년대, 이동통신 시장에서 SPEED 011이 차지하고 있는 위치는 막강하지만, 상대적으로 PCS 3사 대비 젊은 층에서는 취약하였고, 이에 따라 점차 브랜드의 노후화가 진행되고 있었다. 그래서 나오게 된 것이 바로 ‘스무살의 011, TTL’이였다. 1990년 출시된 TTL pe=Edi3) 인수과정 시기별 협상과정(2000년 1월~4월)르노, 투자 의향서 제출? 실사인사 파견? 채권단 측과 접촉1차 매각협상 결렬? 인수가액 차이? 인수조건 차이2차 매각협상 결렬? 인수가액 차이? 인수조건 차이3차 매각협상 결렬? 공익채권 처리문제법원, 최종 조정안 제시? 공익채권 조정안최종 조정안 수용? 삼성물산, 채권단 조정안 합의4차 매각협상, 타결? 기본조건 합의르노, 삼성 공식인수? LOI서명? 합작법인(최도성 외 2명(2002년) 450~481p에서편집)(1) 세계 메이저 자동차업계의 국내진출(2000년 1월)미국의 세계 메이저 자동차업체의 경영진들은 삼성, 대우자동차의 인수문제를 놓고 채권단과 접촉, 구체적인 협상조건을 내놓으며 실사작업과 자산평가를 본격화하는 등 우리나라에 거점을 마련하기 위한 움직임을 보이는 중 르노는 삼성자동차와 투자의향서를 체결을 목표로 실사작업에 들어갔다. 르노는 실무인사를 국내에 파견시켜 삼성 및 채권단 측과 접촉에 나서기 시작한다. (최도성외 2명(2002년) 458p)(2) 르노-삼성 1차 매각협상 결렬삼성자동차 채권단과 프랑스 자동차회사 르노 간의 1차 매각협상은 결렬 됐다. 채권단은 이번 협상에서 당초 1조원 이상을 고집했던 매각희망 가격을 대폭 인하한 조정안 제안했으나 르노측이 기존 입장을 굽히지 않은 채 협상단을 철수했기 때문이다. (최도성 외2명(2002년) 458p)(3) 르노-삼성 2차 매각협상 결렬르노는 2차 협상에서 기존의 인수가격 4억 5천만 달러 보다 1억 달러 가량 많은 5억 5천만 달러(6,100억 원 상당)를 제시했고 채권단도 6,750억 원에서 10% 이내로 인수가격을 낮추었다. 르노는 삼성 지분 30%를 유지한다는 전제 아래 5천만 달러(560억 원)는 현금으로 일시 지급하고 나머지는 향후 20년간 영업이익의 10%를 매년 내겠다는 조건을 제시 했으나 채권단은 현금 일시지급 규모를 늘리고 영업이익 비율도 15?20%로 올려줄 것을 요구함으로써 협상이 결렬되었다. (최도성외2명( 큰 기업·대중적인 차에 주력한 시장·저가차량, 스포츠 레저차량의 강세·아시아 시장 진출에의 가능성·다양한 모델의 확보와 상대적으로저렴한 가격약점위험요소·다른 BIG3(GM,Ford)에 비해 낮은 유럽시 장 점유율·연속된 대규모 적자·특정 차종(지프,체로키)의 대거 리콜·북미인들의 수입차 선호·BIG3 기업 내에서의 경쟁력 감소 크라이슬러(로버트F.하틀리(2003), p33 요약및 참고 본인작성)(2)합병의 동기벤츠는 당시 미국시장에서 독일 차의 경쟁력이 매우 약화되었는데, 달러화에 대한 마르크화의 강세, 고급차시장에 대한 일본차의 공세강화, 1986년에 제정된 고급차에 대한 높은 세율제도등이 복합적으로 작용하였고, 근본적인 원인은 독일내부의 높은 임근과 낮은 노동생산성으로 인해서 국제경쟁력이 크게 약화된것이다. 벤츠의 입장에서 가장 큰 고민은 현재 미국시장에서 보이고 있는 독일차의 경쟁력 약화가 유럽시장에서도 영향을 미칠수가 있기때문이다. 미국은 규모면에서 세계에서 가장 클뿐아니라 경쟁이 치열하기 때문에 미국시장에서의 경쟁력 하락은 곧 유럽시장에서의 경쟁력 하락을 예고하는 척도로 받아들여졌기 때문이다. 그리고 크라이슬러는 과중한 재고부담과 주력 모델의 교체로인한 신차출시비용의 증가로 기존 수익기반인 북미시장의 소형상용차분야에서 GM과 포드 그리고 일본자동차회사들로부터 시장점유율을 빼앗기고 있는 상황이었기 때문에 다임러-벤츠와의 합병이 생존을 위한 불가피한 선택이었을 것이다. (http://kari.hyundai.com/ →KARI보고서→중간점검,합병 제휴기업의 통합과정)(3) 합병의 과정일 자내 용98/1/12다임러쉬렘프회장, 디트로이트 모터쇼에서 크라이슬러 이튼 회장을 방문, 합병 가능성 타진99/2/12~18양사의 경영진들과 참모로 구성된 소규모그룹에서 합병가능성에 대해 최초검토3/2양사 회장이 스위스에서 만나, 합병회사의 지배구조 및 사업구조에 대해 검토3/3~4실무팀이 기업합병에 대해 세부적으로 검토4/23~5/6실무팀이 BC agreement 및 관었다.

경영/경제| 2010.08.24| 35페이지| 3,500원| 조회(1,177)

국제경영, 인수합병, M&A, 성공사례, 벤츠, 실패사례

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