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제 5 장 수익률 분석2010년도 1학기 경제성공학2010년 4월 26일 서울산업대학교 산업정보시스템공학과1. 수익률의 개념수익률(rate of return) 투자 대비 수익의 비율: 수익 / 투자 종류: 회계적 수익률, 투자수익률(return on investment: ROI), 내부수익률, … 내부수익률(internal rate of return: IRR)의 정의 투자금액 대비 연간 수익의 비율 사업의 수명기간 동안 투자에 대한 수익의 상대적 비율 수입의 현가와 지출의 현가가 같아지는 이자율0123P=500F=630i=8%현가 P=500, i=8%일 때 3년 후 미래가 F는 630이다. 3년 후 F=630, i=8%일 때 현가 P는 500이다. 현가 P=500, 3년 후 F=630일 때 내부수익률 i=8%이다.1. 수익률의 개념유사 개념 비교 할인율(discount rate) 미래의 현금 흐름을 현재로 할인하는 데 사용되는 비율 – 현가 계산에 활용 이자율(interest rate) 시장 이자율, 무위험 위자율 – 일반적으로 3년 만기 국공채 수익률 주로 개인 투자 분석에 있어서 할인율로 활용 최소요구수익률(MARR) 주로 기업 또는 국가의 사업 투자 분석에 있어서 활용 현가 계산을 위한 할인율, 연가 계산을 위한 수익률, 내부수익률과의 비교 대상으로 활용 사업 주체 및 대상에 따라 달라짐 내부수익률(IRR) 수익률법을 통해서 도출되는 사업의 수익률2. 수익률 분석수익률법 계산 판단: 수익률 MARR 이면 타당함!을 만족시키는 i를 도출NPVIRR2. 수익률 분석수익률법 예제 예제 5-2: 다음과 같은 사업의 수익률을 구하고 요구수익률에 따른 투자 분석을 하라. 예제 5-3: 어떤 채권의 액면가는 10만원이고, 액면가에 대한 이자계산이 연명목이자율 6%로서 반년단위로 계산되어 6개월마다 3000원씩 지불되고, 채권의 만기는 지금부터 7년 후이다. 이 채권을 지금 9만원에 구입한다면 이 채권의 수익률을 구하라. 채권(bond): 액면가, 명목이자율, 지불기간, 만기로 구성 액면가와 액면가에 대한 이자를 정해진 지불기한에 지불하기로 약정하고 액면가의 금액을 빌린 일종의 차용증서 만기에 복리로 계산된 이자와 액면가를 한꺼번에 돌려 받는 경우도 있고, 매 기간 이자를 지급받고, 만기에 액면가를 돌려받는 경우도 있음 시장조건에 따라 채권의 가격은 액면가보다 높을 수도 있고 낮을 수도 있음초기비용: 2,500만원, 연간수입: 700만원, 잔존가치: 5년 후 1,000만원2. 수익률 분석MS Excel을 이용한 수익률의 계산 IRR 함수 IRR(RANGE, [guess]) 특징 NPV 함수와는 달리 현재 시점(0기)에서의 투자금액을 함께 고려하여 계산됨 예제 초기비용이 2,500만원이고 연간수입이 700만원이며 5년후의 잔존가치가 1,000만원일 경우 수익률은? 3장 연습문제 8번2. 수익률 분석수익률법을 이용한 경제성 분석 경제성 분석 결과 표현 “이 투자대안의 순현가는 2,000만원이다.” “이 투자대안의 순연가는 800만원이다.” “이 투자대안의 수익률은 15%이다.” 수익률법의 장점 가장 이해하기가 쉬움 할인율에 대한 정보가 없어도 됨 의사결정 방법 한 개의 투자안: 수익률 MARR 이면 투자 복수 개의 독립적 투자대안: 수익률 MARR이면서 그 크기가 큰 대안이 선호됨 여러 개의 상호배제적인 투자대안: 증분수익률을 계산하여 의사결정2. 수익률 분석증분 수익률 선택이 필수적인 상호배제적 대안 간의 비교에 활용 계산방법 두 개 대안으로 짝지어 둘의 자금흐름의 차액을 계산 차액에 대한 수익률(증분 수익률) 계산 MARR과 비교하여 의사결정 증분수익률 MARR, 투자액이 큰 투자대안을 선택 증분수익률 MARR, 투자액이 작은 투자대안을 선택 예제 예제 5-4: 다음 대안 중 한 개를 반드시 선정하려 한다. 요구수익률은 25%이다.Cash Flow0년차1년차대안 1- 10+ 14대안 1- 20+ 263. 분석기법의 이용상이한 결과의 대안 비교 초기사용이 다른 두 대안의 비교대안 A대안 B대안 C대안 D0-100-100-236.2-236.21125-10002--100503--1*************26.7순현가( i=10% )13.519.580.8103.4수익률25%15%25%22%대안 F대안 G0-600만원-1*************0330080순현가( i=15% )8582.73. 분석기법의 이용미국사업의 투자분석의 이용실태연도 투자분석 기법*************986주된 방법순현가법15131921수익률법41534949회수기간법1191219회계적 이익률법312588보조적 방법순현가법1428824수익률법1914815회수기간법37443935회계적 이익률법2414319{nameOfApplication=Show}

사업운영| 2010.05.26| 10페이지| 1,000원| 조회(367)

경제성공학, 이자율, 내부수익률, 수익률법

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