화폐금융론 연습문제풀이 6장

소개

Frederic S. Mishikin 저 원서인
[The Economics of Money, Banking, and Financial Markets]
연습문제 문제 한글 해석과 답

목차

6. 만약 기대이론이 기간구조 모델에 적합한 이론이라면, 1년부터 5년까지 만기에 대하여 기간구조 모델에 의한 이자율을 계산하시오. 그리고 그 결과를 이용하여 1년만기 이자율부터 5년만기 이자율까지의 수익률 곡선을 그리시오.
7. 만약 기대이론이 기간구조 모델에 적합한 이론이라면, 1년부터 5년까지 만기에 대하여 기간구조 모델에 의한 이자율을 계산하시오. 그리고 그 결과를 이용하여 1년만기 이자율부터 5년만기 이자율까지의 수익률 곡선을 그리시오.
8. 만약 수익율 곡선이 (a)처럼 보여진다면, 단기 이자율은 미래에 어떻게 움직일 것으로 예측되는가? 그 수익율 곡선은 미래에 시장에서 인플래이션율이 어떻게 될 것으로 예측하는가?
11. 미래에 회사가 파산할 때 연방정부가 채권자에게 보상한다고 보증을 서면 회사채에 대한 이자율은 어떻게 될 것인가? 또 정부국채의 이자율은 어떻게 될까?
12. 만약 회사채 사장에서 중개수수료가 더 낮아지게 되면 회사채에 대한 위험프리미엄은 어떻게 될까?
13. 만약 지방채에 대한 세금공제 혜택을 폐지시킨다면, 지방채에 대한 이자율은 어떻게 될까? 그리고 국채(재무성 증권)에 대한 이자율에 어떤 영향을 미치는가?
14. 만약 수익율 곡선이 갑자기 급격히 상승하게 되면, 미래의 이자율에 대한 예상은 어떻게 바뀌는가?
15. 미래에 단기 이자율이 갑자기 떨어질 것으로 예상되면 수익율 곡선의 기울기에 어떤 변화를 미치게 되는가?

본문내용

8. 만약 수익율 곡선이 (a)처럼 보여진다면, 단기 이자율은 미래에 어떻게 움직일 것으로 예측되는가? 그 수익율 곡선은 미래에 시장에서 인플래이션율이 어떻게 될 것으로 예측하는가?

유동성 선호 이론에 따르면 장기로 갈수록 위험에 대한 기간 프리미엄으로 수익율 곡선이 상승하게 된다. 그런데 t시점까지 수익률 곡선이 평행으로, 위험 프리미엄을 상쇄시킬 정도로 단기 이자율이 계속하락하고 있다는 것을 유추해 낼 수 있다. 그러다가 t시점 이후로는 점차 이자율이 상승하게 됨을 예측할 수 있다.
피셔 방정식에서 알 수 있듯이 단기이자율의 하락은 인플레이션율의 하락을 가져온다.() 즉 t시점까지는 이플레이션율이 하락하다가 t시점 이후부터는 점차 증가하기 시작한다.

참고자료

· 없음