[재무관리]외국인 경영 참여와 기업가치 제고 효과

소개

sk- 소버린간 경영권 다툼, KT&G- 칼 아이칸 간의 경영권 다툼 등의 사례에서 살펴 볼 수 있듯이 최근 들어 외국인이 우리 나라 기업에 직접적인 경영참여를 통해 강력한 영향력을 행사하고자 하는 사례가 증가하고 있습니다.
이에 따라 이들의 경영 참여 요구가 실제로 어떻게 진행되었는지 사례로 알아보고, 과연 어느 정도의 기업가치 제고 효과가 있는지 실증분석한 자료를 정리해보았습니다.

목차

1. 외국인 경영참여 현황
2. 사례: SK-소버린 사건
3. 증시자본조달 기능과 M&A Arbitrage
4. 경영참여 목적 투자에의 실증분석
5. 결론

본문내용

1. 실증분석 결과 종합
시장은 외국인 경영참여에 긍정적 반응.
장기적 주가상승률, 배당증가율 모두 단순투자 기업 성과가 더 높음

2. 경영참여 투자의 낮은 성과 이유
경영참여를 목적의 지분보유 공시 외국인 주주가 본래 의도대로 적극적 주주가치 제고 활동을 벌이거나 경영참여에 큰 의미를 두지 않았음.
5% 보고 규정은 투자 목적 변경, 보유지분 처분에 별다른 제한이 없어, 경영참여 공시를 단기적 시세차익 목적으로 악용.
따라서 투자자들은 외국인의 경영참여 공시가 실질적으로 주주가치로 이어질 것이란 확대해석은 피해야 한다.

경영참여 목적 투자에의 실증분석
5% rule의 개정으로 05’ 3.29~4.2 까지 개정 서식에 따라 재보고 실시
단순투자기업: 외국인 주주의 별도 재공시가 없었던 기업.
경영참여 기업은 공시기간 마감일 까지 소폭 등락을 보이나, 공시 마감 2거래일 후 급격히 상승하는 추세.
투자자들이 외국인의 경영참여 공시 를 긍정적인 신호로 받아들인 결과임.
외국인의 경영참여 목적 지분보유가 단순투자 목적에 비해 주가 기대상승 효과가 클 것이란 예상 가능

참고자료

· 없음