[경영] M&A 기업가치평가

소개

기업가치평가방법을 간단하고 명쾌하게 요약하여 정리.

목차

[목 차]

제1절 기업가치평가
1. 기업가치평가의 중요성
2. 기업가치평가의 전제

제2절 M&A 기업가치 평가방법

제3절 M&A의 재무적 평가
1. 합병가치와 프리미엄
2. 현금인수에 의한 M&A
3. 주식교환에 의한 M&A와 효과

본문내용

M&A 기업가치 평가방법
M&A는 본질적으로 재무⦁투자결정문제와 직접적으로 관련되어 있다. 따라서 M&A 기업가치평가는 순현재가치법(NPV)에 의하여 이루어진다. 그동안 많은 연구자들은 정확한 기업가치를 계산하고자 그들 나름대로 통계적 기법을 사용하여 기업의 미래를 예측하였다. 하지만 이러한 예측방법들은 근사치만 제공할 따름이다. 기업의 가치평가에 가장 많이 사용되는 방법은 기업의 미래현금흐름을 현재가치로 할인하는 현금흐름할인법이다.
그러나 현금흐름할인법을 사용할 때 필요한 자료가 부족하여 현금흐름,할인율 그리고 계속가치를 평가하기가 어려운 경우가 있다. 이때에는 주가수익률(PER)을 근거로 하여 가치를 구하거나 매수대상기업이 속한 산업이나 시장에서 인정되는 배수(MULTIPLE)을 곱하는 방법에 의해 가치를 구할 수 있다.

첫째, 자산가치 평가방법으로 기업이 보유하고 있는 순자산(총자산-부채)의 가치를 평가하는 방법인데 이해가 쉽고, 간편하며 객관적이라는 면에서 과거 가장 일반적으로 많이 사용되어 왔던 방법이다.

둘째, 수익가치 평가방법으로서 이는 기업의 현재 재무상황보다 기업의 장래수익창출능력을 기업가치로하여 평가하는 방법인데 향후 영업을 통해 기대되는 순현금흐름(NET CASH FLOW)이 얼마나 될지를 추정해야 하는 어려움이 있으나 기업의 내재가치를 가장 잘 반영한다고 볼 수 있다.

셋째, 상대가치 평가방법으로서 M&A 거래실례는 기업가치평가에 매우 유용한 정보이나 정보를 입수하기 어려운 단점이 있다.

참고자료

· 참고문헌
· : 21C 최신M&A 이론과실제 및 전략/김동환,김종천,김안생 공저,385P~393P.
· 현대경영분석/김동환,이재기 공저,345P~359P.
· 벤처기업M&A/김동환,홍성도 공저,295P~308P.