[거시경제학] 효율적 시장가설

목차

효율적시장가설(EMH)의 정의
찬성하는 증거와 사례
반대하는 증거와 사례.
참고문헌.

본문내용

아시안 월 스트리트 저널(AWSJ)지는 18일(현지시간) 지난 40여년간 시장행태에 대해 뜨거운 논란을 불러 일으켰던 이같은 논쟁이 “시장은 매 번 옳은 것만은 아니다”라는 답으로 기울고 있다고 보도했다. 이는 국민연금 일부를 개인이 직접 투자할 수 있도록 허용할 것인가, 스톡옵션이 바람직한 것인가에 대한 이론적 근거가 되기도 한다. 저널은 극단적으로 모든 정보는 전광석화와 같은 속도로 시장에 반영되기 때문에 개인은 언제나 시장평균 이상의 수익률을 올릴 수 없다는 이른바 ‘효율적 시장 가설’이 그동안의 우위를 마감하고 “투자자들이 잘못된 선택을 할 경우 시장흐름은 왜곡될 수 있다”는 ‘행태주의’가 득세하고 있다고 전했다. 저널에 따르면 효율적 시장 가설의 ‘정신적 아버지’라고 할 수 있는 시카고 대학 파마(E. Fama) 교수는 지난 5월 자기 가설이 잘못됐음을 인정했다.

파마 교수는 자신의 업적을 기리기 위해 모인 저명한 경제학자들과 기업인 등 100여명 앞에서 “시장은 일부 비합리적일 수 있다”고 말해 그동안의 주장을 뒤집었다.
저널은 지난 40여년간 지속된 공방에서 행태주의가 득세함에 따라 향후 사회보장제도, 금융시장 규제, 기업관행 등 여러 정책에도 영향이 나타날 것으로 전망했다. 그러나 테일러 교수의 행태주의 가설에 따르면 선택의 여지가 너무 크면 개인은 혼란스러움을 느껴 합리적인 선택을 하기가 어렵기 때문에 결국 사회보장제도 일부 민영화는 바람직하지 않은 정책이다. 또 시장이 늘 효율적인 것만은 아니라는 점을 감안하면 시장은 언제든 지난 90년대 ‘기술주 붐’과 같은 주가 거품에 직면할 수 있다. 이 때문에

참고자료

· 재무관리 김민환
· 경제학원론 정병렬
· 재정학 이준구
· 경제학원론 3인공저
· 인터넷사이트