무역정책 불확실성(Trade Policy Uncertainty)이 전 세계 주식시장(global stock markets)에 미치는 영향에 대한 보고서

목차

1. 서론

2. 본론
1) 무역정책 불확실성의 개념과 주식시장 반응 메커니즘
2) 실증적 연구 결과와 세계 시장의 파급효과
3) 장기적 구조 변화, 투자심리, 그리고 시장의 진화

3. 결론

4. 출처 및 참고문헌

본문내용

21세기 들어 세계 경제는 유례없는 속도로 연결되고 있지만, 동시에 그 연결망이 점점 더 불안정해지고 있다. 세계화의 진전으로 인해 한 국가의 정책 변화가 국경을 넘어 다른 국가의 금융시장과 실물경제에까지 파급되는 현상이 일반화되었다. 특히 최근 10여 년 사이 국제무역 환경은 과거보다 훨씬 더 복잡하고 불확실한 양상을 보인다. 과거에는 자유무역협정(FTA)과 다자간 무역체제가 비교적 안정적인 규칙과 예측 가능성을 제공했지만, 지금은 각국의 정치적 이해관계, 경제적 민족주의, 그리고 지정학적 갈등이 얽히면서 ‘무역정책 불확실성(Trade Policy Uncertainty, TPU)’이라는 새로운 경제적 위험요인이 드러나고 있다.
무역정책 불확실성이란 단순히 관세를 인상하거나 특정 수출입 규제를 도입하는 ‘정책 결정’ 자체를 뜻하지 않는다. 오히려 정책이 앞으로 어떤 방향으로 바뀔지, 그 변화가 언제 현실화할지, 그 강도가 어느 정도일지를 시장이 예측할 수 없을 때 발생하는 불확실성의 상태를 의미한다. 예를 들어, 주요국 지도자의 갑작스러운 관세 인상 발표나 무역협정 탈퇴 발언, 또는 국제 협상 결렬 소식 등은 단기간에 시장을 흔들 뿐만 아니라 기업과 투자자들의 심리에도 장기적인 불안을 남긴다. 정책의 구체적인 내용이 아직 확정되지 않았음에도, ‘무엇이 일어날지 모른다’라는 그 자체가 기업의 투자 결정, 소비자 심리, 금융시장 움직임을 동시에 위축시킨다. 이처럼 TPU는 경제 전체의 ‘예측 가능성’을 훼손함으로써 투자자와 기업의 의사결정 구조에 직접적인 영향을 미친다. 기업으로서는 미래의 관세 수준이나 무역 장벽이 불분명할 경우 생산기지 이전, 원자재 조달, 신시장 진출 등의 전략적 결정을 미루게 된다. 이는 실물경제의 둔화로 이어지고, 결국 그 기업의 실적 전망을 근거로 형성되는 주식시장에도 부정적인 신호로 작용한다. 반대로 투자자들은 불확실성이 높아지는 국면에서 위험자산을 줄이고 안전자산으로 이동하는 경향을 보이는데, 이러한 포트폴리오 조정은 주가의 단기 급락이나 변동성 확대를 초래한다. 따라서 TPU는 단순히 ‘무역 관련 뉴스’의 영역을 넘어, 자본시장 전반의 심리와 흐름을 좌우하는 핵심 거시변수로 작용한다.

참고자료

· 이홍재,and 김태석. "GARCH류와 DCC-GARCH 모형을 이용한 VIX와 S&P500의 Leverage 효과 및 비대칭적 변동성 Spillover Effect." 글로벌경영학회지 15.5 (2018): 27-65.
· https://m.riss.kr/link?id=A105682630
· 조두연,and 김영도. "경제정책 불확실성 충격이 한국 거시경제 및 금융시장에 미치는 영향에 대한 분석." JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS 34.2 (2023): 93-132.
· https://m.riss.kr/link?id=A108637298
· 최수정. "Economic Policy Uncertainty and Stock Market: Evidence from Korea." Journal of the Korean Data Analysis Society 19.4 (2017): 1743-1753.
· https://m.riss.kr/link?id=A105082673