코스닥기업의 이익관리가 신용평가에 미치는 영향 (The Influence of KOSDAQ Firms' Earnings Management on Corporate Credit Grade)

서지정보

· 발행기관 : 대한경영학회
· 수록지 정보 : 대한경영학회지 / 19권 / 5호 / 1689 ~ 1709페이지
· 저자명 : 김문태

초록

코스닥기업은 거래소 기업에 비하여 등록요건과 공시에 관한 규제가 덜 엄격하다는 것을 이용하여 이익관리를 꾀할 유인이 강하다. 또한 안정성보다는 성장성을 요구하는 시장요구에 부응하기 위하여 이익을 상향조정함으로써 보다 호의적인 시장평가를 유도하고자 할 것이다.
이런 맥락에서, 본 연구는 신용평가제도가 코스닥기업의 이익관리를 어떻게 인식하는지 분석하였다. 종속변수로서 신용평점을 이용할 수 있는 코스닥기업 2,325개를 표본으로 추출하였으며, 주 설명변수로서 이익관리 대용변수는 수정Jones(1995)모형으로 재량적발생액을 추정하였다. 재량적발생액은 그 절대값과 자체수치 둘 다 활용하여, 이익관리 여부와 이익관리 방향을 동시에 분석하였다.
분석결과, 상관분석, 회귀분석에서 신용평점에 대한 재량적발생액의 절대값과 자체수치는 모두 일관되게 유의한 음(-)으로 관측되었다. 또한 단변량 차이분석에서 신용평점이 우수한 집단에서 재량적발생액의 절대값과 자체수치는 유의하게 낮게 나타났다. 즉 이익관리로 인하여 신용평점이 호의적으로 유도되지 못한다는 가설을 지지하였다.
본 연구는 코스닥기업의 이익관리가 신용평점에 비호의적으로 반영된다는 실증결과를 제시하여, 코스닥기업의 이익보고를 투명하게 유도하는 데 공헌할 것으로 기대한다. 본 연구 결과는 이익관리에 대한 신용평가기관의 객관적 평가기능을 강화하는 합리적 근거를 제시할 수 있을 것으로 본다.

영어초록

The firms in Korean Securities Dealers´ Automated Quotation(KOSDAQ) have more incentives of earnings management, especially earnings enlargement than listed firms in Korea Stock Exchange(KSE). KOSDAQ firms increase their earnings to decrease capital cost and to guide investors’ concern in the good appearance under the existing conditions of less tight financial disclosure system than KSE. This earnings management tends to distort many naive investors.
The purse of this study is to examine the influence of credit grade that may control earnings management in KOSDAQ. The study sets hypotheses that credit grades evaluate earnings management negatively in KOSDAQ. To test the hypotheses, the regression models include credit grades(dependant variables, GRADE), the discretionary accruals(main independent variables, DA) and other control variables(net income, firm size, debt ratio, audit opinion etc). The test sample consists of 2,325 firm-year data, selected from the KOSDAQ listed companies of 2000～2003.
The study concludes the followings: First, correlation coefficient of GRADE and DA is -0.09(significant level, p<0.01). Secondly, DA is lower in good GRADE granted group than bad group(t statistics 3.443, p<0.001). Finally, regression models show that DA has negatively effect on the credit grades regardless of explanatory power of control variables.

참고자료

· 없음