[재무관리]문제 1. 무위험자산이 존재하고 동질적 기대 가정이 성립하는 경우 합리적인 모든 투자자들은 항상 시장포트폴리오를 선택하게 된다. 이와 같은 경우 투자자가 고려해야하는 개별 증권의 위험은 무엇인가?

문서 내 토픽

1. 자본시장선(CML, Capital Market Line)

자본분배선이란 위험자산과 무위험자산에 대한 자금 배분에 따라 위험과 수익률의 관계를 직선으로 표현한 것으로 이러한 자본배분선의 기울기는 표준편차라는 총위험 1단위를 추가로 부담하는 경우 얼마만큼의 추가적인 수익률을 얻을 수 있는가를 나타내며 이를 샤프지수라고도 부릅니다. 즉, 자본분배선은 위험자산과 무위험자산의 결합체인데, 위험자산의 리스크프리미엄에 따라 포트폴리오의 수익률이 달라질 것이고, 샤프지수 역시 어떤 위험자산을 선택하느냐에 따라 달라지겠죠.
2. 시장포트폴리오

투자자의 입장에서 가장 최적의 포트폴리오를 구성하려면 위험자산으로 시장포트폴리오를 선택할 것이고, 각자의 위험회피도에 따라 시장포트폴리오와 무위험자산에 투자하는 비율이 달라질 것 입니다.
3. 체계적 위험

시장포트폴리오는 완벽하게 분산 투자된 포트폴리오이므로 비체계적 위험은 존재하지 않는 바, 이 경우 투자자가 고려해야 하는 개별 증권의 위험은 "체계적 위험" 입니다.

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1. 자본시장선(CML, Capital Market Line)

자본시장선(CML)은 자본자산가격결정모형(CAPM)에서 도출되는 개념으로, 투자자들이 달성할 수 있는 최적의 위험-수익 조합을 나타내는 선입니다. CML은 무위험자산과 시장포트폴리오의 선형 결합으로 구성되며, 이를 통해 투자자들은 자신의 위험선호도에 따라 최적의 포트폴리오를 구성할 수 있습니다. CML은 투자자들이 효율적인 포트폴리오를 선택할 수 있도록 도와주며, 자본시장의 균형을 설명하는 중요한 개념입니다. 따라서 CML은 포트폴리오 구성 및 자본시장 분석에 있어 필수적인 요소라고 볼 수 있습니다.
2. 시장포트폴리오

시장포트폴리오는 자본자산가격결정모형(CAPM)에서 매우 중요한 개념입니다. 시장포트폴리오는 모든 자산을 시장가치 비중에 따라 보유하는 포트폴리오를 의미합니다. 이는 투자자들이 달성할 수 있는 최적의 위험-수익 조합을 나타내는 효율적 프론티어 상의 한 점입니다. 시장포트폴리오는 체계적 위험만을 포함하며, 이는 개별 자산의 수익률과 시장 전체 수익률 간의 상관관계를 나타내는 베타 값으로 측정됩니다. 시장포트폴리오는 자본시장의 균형을 설명하는 데 핵심적인 역할을 하며, 투자자들이 자신의 위험선호도에 따라 최적의 포트폴리오를 구성하는 데 중요한 기준이 됩니다.
3. 체계적 위험

체계적 위험은 자본자산가격결정모형(CAPM)에서 매우 중요한 개념입니다. 체계적 위험은 개별 자산의 수익률과 시장 전체 수익률 간의 상관관계를 나타내는 베타 값으로 측정됩니다. 이는 시장 전체의 움직임에 따라 개별 자산의 수익률이 변동하는 정도를 의미합니다. 체계적 위험은 투자자들이 포트폴리오를 구성할 때 고려해야 할 중요한 요소입니다. 개별 자산의 체계적 위험이 높다는 것은 해당 자산의 수익률이 시장 전체의 움직임에 크게 영향을 받는다는 것을 의미합니다. 따라서 투자자들은 자신의 위험선호도에 따라 체계적 위험이 낮은 자산을 선택하거나, 다양한 자산을 조합하여 체계적 위험을 낮출 수 있습니다.

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