국제수지 결정요인의 네 가지 접근법

문서 내 토픽

1. 탄력성접근법

국제수지 결정에서 재화와 서비스의 상대가격이 가장 중요하다고 보는 접근법입니다. 환율 변화가 수출과 수입에 미치는 영향을 분석하며, 마샬-러너 조건(수출과 수입의 가격탄력성 합이 1보다 크면 경상수지 개선)을 제시합니다. 단기에는 J곡선효과로 경상수지가 악화되다가 장기에는 개선되는 특징이 있습니다.
2. 흡수접근방법

국내총지출(소비, 투자, 정부지출의 합)이 국제수지에 미치는 영향을 강조합니다. 경상수지는 국민소득에서 국내총지출을 뺀 값으로 표현되며, 정부의 통화량이나 정부지출 변화가 경상수지를 직접 영향을 줍니다. 1998년 외환위기 시 국내소비 감소로 경상수지가 개선된 사례를 제시합니다.
3. 화폐론적 접근방법

화폐공급과 화폐수요의 관계가 국제수지에 주요 영향을 미친다고 봅니다. 화폐공급이 화폐수요보다 많으면 초과 화폐를 처분하려는 과정에서 수입 증가와 자본 유출로 국제수지가 악화되고, 반대의 경우 국제수지가 개선됩니다.
4. 자산선택접근방법

개인과 조직이 자산 보유 형태를 결정할 때 수익률(이자율)과 위험을 고려하는 과정에서 국제간 금융자산 거래가 이루어집니다. 국내이자율 상승 시 외국자본 유입으로 국제수지 개선, 외국이자율 상승 시 자본 유출로 국제수지 악화가 발생합니다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

1. 탄력성접근법

탄력성접근법은 환율 결정에 있어 상품과 서비스의 수출입 탄력성을 중심으로 분석하는 방법입니다. 이 접근법은 실물경제의 기초 위에서 환율을 설명하려는 시도로서 의미가 있습니다. 특히 장기적 환율 추세를 이해하는 데 유용하며, 무역 불균형과 환율 변동의 관계를 명확히 보여줍니다. 다만 단기 환율 변동성을 충분히 설명하지 못하고, 자본이동의 중요성을 간과하는 한계가 있습니다. 현대의 글로벌 금융시장에서는 실물경제 요인만으로는 환율 변동을 완전히 설명할 수 없다는 점이 주요 제약입니다.
2. 흡수접근방법

흡수접근방법은 국내 흡수(소비와 투자)와 국내 생산의 차이로 경상수지를 설명하는 거시경제적 접근입니다. 이 방법은 환율 변동이 국내 흡수 수준에 미치는 영향을 강조하며, 정책 입안자들에게 실질적인 통찰을 제공합니다. 특히 재정정책과 금융정책이 환율에 미치는 영향을 체계적으로 분석할 수 있다는 장점이 있습니다. 그러나 상대가격 효과를 충분히 반영하지 못하고, 단기 환율 변동성 설명에는 제한적입니다. 국가 간 저축과 투자 패턴의 구조적 변화를 이해하는 데는 유용합니다.
3. 화폐론적 접근방법

화폐론적 접근방법은 환율을 두 국가의 화폐 공급과 수요의 상대적 관계로 설명합니다. 이 접근법은 통화정책의 중요성을 강조하며, 인플레이션 차이와 환율 변동의 연관성을 명확히 보여줍니다. 특히 중앙은행의 통화정책 변화가 환율에 미치는 즉각적인 영향을 설명하는 데 효과적입니다. 다만 실물경제 요인들을 충분히 반영하지 못하고, 금리 차이와 자본이동의 메커니즘을 완전히 설명하지 못합니다. 현대 금융시장의 복잡성을 고려할 때, 다른 접근법들과의 통합적 분석이 필요합니다.
4. 자산선택접근방법

자산선택접근방법은 환율을 국내외 자산의 상대적 수익성과 위험도에 따른 포트폴리오 선택 문제로 봅니다. 이 접근법은 단기 환율 변동성을 설명하는 데 매우 효과적이며, 금융시장의 기대와 심리를 반영합니다. 특히 글로벌 자본이동이 활발한 현대 금융시장에서 환율 결정 메커니즘을 잘 설명합니다. 금리 차이, 환율 기대, 위험 프리미엄 등을 통합적으로 분석할 수 있다는 강점이 있습니다. 다만 장기 환율 추세와 실물경제 기초를 충분히 설명하지 못하며, 시장 심리의 변동성으로 인한 예측 어려움이 있습니다.

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