자본구조이론 MM 제 1명제를 법인세가 존재하지 않는 경우와 존재하는 경우로 구분하여 비교설명하시오
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자본구조이론 MM 제 1명제를 법인세가 존재하지 않는 경우와 존재하는 경우로 구분하여 비교설명하시오.
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2023.02.09
문서 내 토픽
  • 1. 자본구조이론 MM 제 1명제
    자본구조이론 MM 이론의 제 1명제는 기업가치와 가중평균자본비용이 자본구조와 관계없이 결정된다는 것입니다. 이 명제는 법인세가 존재하지 않는 경우와 존재하는 경우로 구분하여 비교 설명할 수 있습니다. 법인세가 존재하지 않는 경우, MM은 세금이 없는 완전자본시장의 가정 하에서 기업가치가 자본구조와 무관하다고 주장했습니다. 반면 법인세가 존재하는 경우, 부채사용의 이자비용이 법인세를 절감시켜주기 때문에 부채 사용이 증가할수록 기업가치가 증가한다는 MM의 수정이론이 등장했습니다.
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  • 1. 자본구조이론 MM 제 1명제
    MM 제 1명제는 기업의 가치가 자본구조와 무관하다는 이론입니다. 이는 완전자본시장을 전제로 하며, 법인세와 파산비용이 없고 정보의 비대칭성이 없다고 가정합니다. 이러한 가정 하에서 기업의 가치는 오직 투자 의사결정에 의해서만 결정되며, 자본조달 방식에 따른 자본구조 변화는 기업가치에 영향을 미치지 않습니다. 이 이론은 현실 세계에서 적용하기에는 한계가 있지만, 자본구조 이론의 기초를 제공했다는 점에서 의의가 있습니다. 실제로는 법인세, 파산비용, 대리인 비용 등 다양한 요인들이 기업가치에 영향을 미치므로, 기업은 최적의 자본구조를 찾기 위해 노력해야 합니다.
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