R의공포에 대하여.

소개

R의 공포의 전개와 전망에 대해 설명한 리포트 자료입니다. A+ 맞았고, 논문 각종 자료 참조하여 창작한 자료입니다.

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본문내용

먼저 저희가 장단기금리역전을 이해하기 위해서는 수익률곡선의 개념이 필요합니다. 채권의 만기까지의 기간과 수익률간의 관계를 나타낸 곡선을 수익률곡선, yield curve라고 하는데요. 우리가 수업시간에 배웠던 바와 같이 수익률 곡선은 일반적으로 우상향하는 형태를 띠고 있고 이는 장기금리가 단기금리보다 높다는 것을 의미합니다. 이는 장기차입을 하는 경우 단기에 비교해서 투자자가 부담하게 되는 불확실성과 위험이 높고 미래 인플레이션 가능성에 대해 보상을 해주어야하기 때문인데요. 시장예측이론에 따르면 장기금리가 투자자들의 미래이자율에 대한 예상뿐만 아니라 장기채권을 소지함에 따라 단기채권에 비하여 추가로 기간 프리미엄을 포함하기 때문에 채권의 만기가 길어질수록 금리가 높은 것이라고 볼 수 있습니다.

하지만 수익률곡선은 장단기금리차가 축소되는 경우에 따라 일반적인 우상향 모습의 그래프가 아닌 평탄한 수평의 그래프로 나타날 수도 있고 우하향하는 모습을 보이기도 합니다. 장단기금리차가 축소된다는 것은 단기 경기전망과 비교하여 장기의 경기 전망이 좋지 않을 것임을 의미한다고 할 수 있습니다. 기준금리를 인상해서 단기채권의 수익률은 높아졌지만, 이렇게 높아진 금리가 장기채권의 수익률에는 큰 영향을 주지 못할 때 수익률 곡선이 수평의 모습을 그립니다. 채권의 가격과 수익률은 반비례하기 때문에 단기채권은 기간에 비해 높은 수익률로 상대적으로 가격이 싸졌고, 장기채권은 기간에 비해 낮은 수익률로 상대적으로 가격이 비싸졌다고 할 수 있습니다.

장단기금리역전은 장기채권의 수요가 단기채권에 비해 높아질 때 발생하는데 장기채권의 수요가 높아지는 경우는 투자자들이 장기적으로 경제가 불황을 맞을 것으로 예상할 때입니다. 기본적으로 금리는 활황일 때 오르고 불황일 때 내립니다.

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