벤처기업 유형과 대주주 지분율이 이익조정에 미치는 영향 (The Effect of Types of Venture Firms and the Major Shareholder's Holdings on Earnings Management)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정보학회
· 수록지 정보 : 회계정보연구 / 32권 / 1호 / 167 ~ 195페이지
· 저자명 : 박범진

초록

본 연구의 목적은 소유구조와 이익조정 간의 관련성을 분석한 선행연구들(Berle and Means 1932 : Jensen and Meckling 1976 : Morck et al. 1988 : 김영숙과 이재춘 2000 : 박기성 2002 : 박범진 2007 등)에 근거하여 기업지배구조가 열악한 벤처기업에서 대주주 지분율과 이익조정 간의 관련성을 알아보고자 하였다. 또한 이러한 관련성은 벤처기업의 유형에 따라 달라지는지를 검증하여 벤처기업의 인증과정이 기업지배구조의 역할을 하는지도 알아보았다.
본 연구의 결과는 다음과 같이 크게 두 가지로 나눌 수 있다.
첫째, 벤처기업은 대주주 지분율이 높을수록 경영자의 상향 이익조정이 발생하였다. 이는 소유자에 의해 태동된 대부분의 벤처기업 역사를 볼 때, 기업경영에서 대주주의 영향력이 매우 크며 대주주는 지분율이 높을수록 사익추구를 위해 경영자로 하여금 상향의 이익조정이 발생하도록 하는 것이다. 또한 이러한 결과는 유가증권 상장기업을 통제한 후에 더 강건하였다.
둘째, 벤처기업의 유형은 경영자의 이익조정에 영향을 미치는 것으로 보인다. 이는 기업이 벤처기업으로 인증 받기 위해 확인기관이 제시하는 기준요건을 충족시켜야 하는데 이러한 기준요건이 벤처기업 유형에 따라 다르므로 이익조정도 달라지는 것으로 보인다.
셋째, 벤처기업 유형에 따라 대주주 지분율과 이익조정 간의 관련성이 달라지는 것으로 나타났다. 이는 벤처기업으로 인증 받는 과정이 대주주의 의사결정에 영향을 미치는 기업지배구조의 역할을 하는 것으로 해석된다. 추가로 성장성과 수익성에 따라 대주주와 이익조정 간의 관련성을 분석하였다. 분석결과에 의하면 성장성과 수익성이 상대적으로 높은 기업이 대주주 지분율이 높을수록 상향의 이익조정 유인이 존재하는 것으로 나타났다.
상기의 결과에도 불구하고 이익조정의 측정과정에서 측정오차로 인한 연구결과의 왜곡가능성은 여전히 한계점으로 남아있다.
추후 벤처기업의 기업지배구조에 대한 제도적 뒷받침과 기업의 성장을 위한 유익한 연구들이 진행되기를 바란다.

영어초록

The goals of this study are to investigate the relationship between the major shareholder's holdings and earnings management in a venture company with relatively weak corporate governance and to verify whether this relationship varies with types of venture companies.
These results are divided into three aspects as follows.
First, it appears that the major shareholder's holdings are positively associated with earnings management. Considering most venture companies that were born by a founder being the major shareholder, this result means that the major shareholders may make the managers manage earnings upwardly for pursuing their private interests. This relation also is more magnified for venture companies compared to companies traded in KOSPI market.
Second, it seems that the types of venture companies are significantly associated with manger's earnings management. This result shows that earnings management may be different in degree according to the types of venture companies because in order to obtain specific venture certification, companies must meet the specific financial conditions which certification bodies require.
Third, the relation between the major shareholder's holdings and earnings management differs from the types of venture companies. This result means that the process of venture certification may play a role as corporate governance in which can affect the major shareholder's decision. In additional analysis, the above relation is magnified in venture companies with high growth and high profitability.
Although this study provides the useful results, it has the limit point that there is still a big possibility that the measurement error of discretionary accruals leads to the misleading results.
In the future, I hope that many researchers explore the corporate governance structure of the venture companies.

참고자료

· 없음