손해보험회사의 지급준비금 오차율과 내부자본시장에 관한 실증 연구 (An empirical analysis between insurers’ loss reserve errors and internal capital market)

서지정보

· 발행기관 : 보험연구원
· 수록지 정보 : 보험금융연구 / 33권 / 2호 / 3 ~ 33페이지
· 저자명 : 송인정, 양용준

초록

본 논문은 2000~2019년 기간 동안 미국 손해보험회사의 재무데이터(NAIC)를 이용하여, 여러 개의 계열사를 포함하고 있는 보험그룹의 내부자본시장이 계열사의 지급준비금오차율과 어떠한 관계를 갖는지 실증 분석하였다. 선행연구가 주로 지급준비금 및 그오차율이 손해보험회사의 이익 조정에 어떻게 영향을 미치고, 그 유인은 무엇인지에 대해초점이 맞추어져 있었던 반면, 본 논문은 보험그룹 내 계열사 간 재보험거래를내부자본시장의 측정치로 사용하여, 내부자본시장과 지급준비금의 과대 혹은 과소 적립을통한 이익조정 간의 관계를 규명하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 보험그룹은그렇지 않은 개별보험회사에 비해 지급준비금 오차율이 낮게 나타났다. 이는 보험그룹이지급준비금을 통한 이익조정에 적극적으로 나서지 않아도 되는 대안을 갖추었음을시사한다. 둘째, 보험그룹 내에서 재보험거래를 통해 내부자본시장에 참여하며, 위험을전가한 계열사일수록 지급준비금 오차율은 작게 나타났다. 이는 내부자본시장에 접근하여위험을 전가하고 그에 따른 재무건전성을 강화한 계열사는, 그렇지 않은 계열사보다지급준비금의 과대 혹은 과소 적립을 통한 이익조정에 나설 유인이 떨어지기 때문이다.

영어초록

This study examines the association between the insurers' internal capital markets and loss reserve errors of the U.S. Property and Casualty insurers with multiple subsidiaries for the period from 2000 to 2019. While previous studies have mainly focused on the effects of earnings management and motivation thereof, we use reinsurance transactions as a measure of the internal capital market to investigate its relation to earnings management through managers' over- and under-estimation of reserves. Our results are as follows. First, affiliated group insurers show smaller loss reserve errors implying an alternative earnings management tool, or internal capital markets. Second, insurers with greater level of reinsurance transactions have smaller loss reserve errors. This indicates that insurers that transfer the risk to affiliated reinsurers have an access to the internal capital markets and therefore have less incentives to earnings management.

참고자료

· 없음