한국 제약·바이오 기업의 기업공개 이후 장기성과에 관한 연구 (A study of Long-term performances of Korean pharmaceutical and bio companies after Initial public offering)

서지정보

· 발행기관 : 한국산학기술학회
· 수록지 정보 : 한국산학기술학회논문지 / 26권 / 2호 / 647 ~ 660페이지
· 저자명 : 황수하, 이희상

초록

본 연구는 한국 제약·바이오 기업이 기업공개 이후 장기적인 성과를 보이는지와 세부산업 및 상장 유형에 따라 성과에 차이가 있는지를 연구하였다. 통제기업 접근법을 이용하여 기업공개 이후 5년간 매입보유초과수익률(BHAR)을 분석하였다. 산업별로 나누어 분석한 결과 바이오의약품 제조 기업과 제약·바이오 소재/장비/서비스 기업이 더 우수한 양의 장기적 성과를 보였고, 이 두 개의 세부산업이 한국 제약⦁바이오 산업의 투자자들에게 상대적으로 보다 긍정적인 평가를 받고 있는 것을 확인할 수 있었다. 상장 유형에 따라 살펴본 결과 기술특례상장 기업은 첫해에는 음의 성과를 보였지만 장기적으로 5년간 양의 성과를 보였다는 것은 기술특례 상장제도가 기술이 중요한 제약·바이오 산업의 기업공개와 공개 후 지속 발전에 큰 역할을 하였다는 사실을 확인시켜 주었다. 이 연구를 통해 정책 당국에 대해서는 기술특례 상장제도가 제약⦁바이오 기업들에 대해서는 성공적으로 자리잡고 있다는 긍정적 평가와 함께 상장한 기업들은 지속적 성장을 위해 상장 이후에도 연구개발에 대한 꾸준한 노력과 주주들과의 소통이 필요하다는 시사점도 얻을 수 있었다.

영어초록

This study analyzed whether Korean pharmaceutical and bio companies exhibit long-term performance after going public and whether differences in performance depend on industry and listing type. Using the control group approach, we analyzed Buy-and-Hold Abnormal Return (BHAR) over the five years after IPO. When analyzed by industry, biopharmaceutical manufacturing companies and pharmaceutical and biomaterials/equipment/service companies showed better long-term performance after IPO, indicating that these two sub-industries are viewed more positively by investors in the Korean pharmaceutical and bio industries. According to the type of listing, technology-focused special listing companies showed negative performance in the first year but positive performance for five years in the long term. The technology-focused special listing system played a major role in the IPO and continuous development of the pharmaceutical and bio industries where technology is important. This study supports the evaluation of policymakers that the technology-focused special listing system has been successfully established for pharmaceutical and bio companies and the notion that listed companies need to make continuous efforts in research and development and communicate with shareholders even after listing.

참고자료

· 없음