대규모기업집단, 최고경영자의 영향력, 그리고 최고경영자의 미등기임원 전환 : 개별 임원보수 공시를 중심으로 (Is the Switch from CEO to non-director Officer Related to Chaebol and CEO Power? : Based on Individual Executive Pay Disclosure)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계저널 / 27권 / 5호 / 167 ~ 193페이지
· 저자명 : 안정인, 김유진

초록

본 연구는 대규모기업집단 소속 여부 및 최고경영자의 영향력이 최고경영자의 미등기임원 전환에 미치는 영향에 대해 살펴본다. 2013년 자본시장법 개정 이후 5억 원 이상의 보수를 지급받는 등기임원 정보가 공시되기 시작한 기업을 대상으로 기업 및 경영자 특성 관점에서 최고경영자의 미등기임원 전환의 결정요인을 분석한다.
실증분석 결과, 대규모기업집단 소속 여부는 최고경영자의 미등기임원 전환과 유의한 관련성이 없는 것으로 나타났다. 반면, 경영자의 영향력은 미등기임원 전환에 유의한 양(+)의영향을 미치는 것으로 나타났다. 공동경영자 구조 또는 경영자와 이사회 의장이 분리된 경우 최고경영자의 미등기임원 전환이 감소한 반면, 경영자 중 내부승진 비율이 높거나 총괄경영자가 내부승진한 경우 최고경영자의 미등기임원 전환이 증가하였다. 이는 경영자의 영향력이 큰 기업일수록 경영자 보상과 관련된 정보 공시의 의무를 회피할 가능성이 높다는것을 의미한다.
본 연구는 최고경영자가 미등기임원으로 전환한 기업의 특성을 제시함으로써 경영자의 공시의무 회피의 유인에 대해 고찰할 수 있는 계기를 마련한다. 이를 통해 기업의 거버넌스(대규모기업집단 및 경영자 영향력) 특징에 기반한 규제기관의 차별화된 감독 및 감시체계가 필요하다는 정책적 시사점을 제시한다.

영어초록

As part of efforts to improve the transparency of executive compensation, the Korean government requires firms to disclose executives’ pay information in the annual report starting 2013 fiscal year if executives receive compensation more than 500 million won a year. In this study, we examine whether chaebol firms which are affiliated with large business group is switched from Chief Executive Officer (hereafter, CEO) to non-director officer, and whether CEO power affects the switch of CEO to non-director officer. Using executives’ pay information which is publicly disclosed in Korea, we find that chaebol firms do not have a significant association with the switch from CEO to non-director officer. This is because of the mixed implications that chaebol firms comply disclosure obligation to avoid potential legal and political issues and their family members of chaebol firms are already switched from CEO to non-director officer to reduce firms’ political costs. On the other hand, Co-CEO structure and the separation of CEO and board chair are significantly negative association with the switch from CEO to non-director officer. Lastly, internally promoted CEO is more likely to be switched from CEO to non-director officer. Taken together, the results suggest that powerful CEOs are more likely to avoid executives’ pay disclosure requirement.
Our study provides the determinants of the switch of CEO to non-director officer after disclosing individual executives’ compensation. We also provide practical implications for regulators that they should provide more differentiated oversight on corporate governance because the switch of CEO to non-director officer could be influenced by corporate governance such as chaebol firms and CEO characteristic.

참고자료

· 없음