대규모기업집단의 다각화와 대리인문제: 2001-2014 (Diversification and Agency Problem: the Case of Korean Big Business Groups)

서지정보

· 발행기관 : 한국산업조직학회
· 수록지 정보 : 산업조직연구 / 24권 / 2호 / 69 ~ 110페이지
· 저자명 : 장지상, 홍장표, 이근기

초록

본 연구에서는 2001-2014년 사이에 지속적으로 상호출자제한 기업집단으로 지정된 18개대규모기업집단을 대상으로 다각화 추이를 살펴보고 다각화의 동기로 지배주주에 의한 대리인문제가 작용하고 있는지를 실증적으로 검토하였다. 그 결과 대규모기업집단의 계열사 및 영위업종은 2011년까지 크게 증가하다가 2012년 이후 감소추세로 돌아서는 한편, 특화율과 엔트로피지수로 본 다각화정도는 동 기간 중 지속적으로 증가하였지만 그 증가폭은 소폭에 그친것으로 나타났다. 그리고 회귀분석을 통해 대리인문제가 다각화 동기로 작용하고 있음을 확인할 수 있었다. 특히 2008년 금융위기 이후 재초점화를 통한 구조조정이 필요한 시기에 대리인문제로 인해 다각화가 지속적으로 증가하는 것은 대규모기업집단 자신뿐 아니라 국가의 경쟁력도 저하시키는 부작용을 초래할 수 있으므로 기업지배구조의 개혁 등의 정책적 개입이 필요함을 시사하고 있다.

영어초록

This paper examines the trends of diversification of the largest 18 Korean big business groups during 2001-2014, which had been designated as ‘cross-shareholding prohibited business group’ by the Korean Fair Trade Commission during the same period, and also analyses empirically if agency problem is one of the motives of the diversification of these big business groups.
It is founded that the number of affiliated firms and business units of these groups had been increased until the year of 2011, and decreased after 2012. On the other hand the degree of diversification, measured by the specialization ratio and the entropy index, had been increased continuously during 2001-2014, but the size of the increases was relatively small. We also found by the regression results that agency problem had a positive influence on the diversification of the 18 Korean big business groups during 2011-2014. It is noted that these big business groups had diversified into unrelated business units after the year of 2008, the financial crisis, during which refocusing strategy was required. This implies that policy intervention against these big business groups such as reforming the corporate governance is necessary.

참고자료

· 없음