한국의 창업자 가족지배기업의 성과 (Korean Founding Family Controlled Companies and its Performance)

서지정보

· 발행기관 : 한국국제경영관리학회
· 수록지 정보 : 국제경영리뷰 / 10권 / 3호 / 1 ~ 24페이지
· 저자명 : 반혜정, 김석수

초록

본 연구는 한국의 창업자 가족지배기업의 성과에 관한 연구를 수행하였다. 기업은 그 기업의 환경과 특성에 맞는 지배구조를 갖추어야 하고, 한국기업의 지배구조가 한국의 사회적 관습 및 기업 문화와의 정합성을 가지는 경우 기업의 성과가 보다 향상될 것이다. 본 연구는 가족 중심의 지배구조를 가지는 기업이 보편화 되어 있는 우리나라의 경우, 창업자 가족지배기업의 경영성과가 비-가족지배기업보다 우수할 것으로 기대하고 이와 관련된 실증적 증거를 제공하고자 하였다.
본 연구는 기업의 성과를 종속변수로 하고, 창업자 가족지배기업을 설명변수로 하여 횡단면 회귀분석을 수행하였다. 기업의 성과는 총 3가지로 측정하였다. 회계성과 측정치로 총자산수익률을 사용하였고 시장성과로는 주식수익률을 고려하였다. 그리고 선행연구와의 비교가능성을 제고하기 위하여 토빈 Q를 사용하였다.
본 연구의 분석결과, 창업자 가족지배기업의 경우 비-가족지배기업에 비해 기업의 성과가 높은 것으로 나타났다. 그러나 주식수익률을 성과 측정치로 사용한 경우에는 유의적인 결과를 발견하지 못하였다.

영어초록

This study examined the impact of founding family controlled company on its performance using a sample of Korean companies. I expected that the performance of founding family controlled company is superior to non-founding family controlled company. I performed the regression analysis to test the relation between founding family controlled firm and it performance. I measure founding family controlled company by a binary variable that equals 1 if the CEO is a founder or a relative of the founder. Firm performance is measured as four alternative measures; first, return on asset, stock returns, q-value, and leverage ratio. Also, I included the explanatory variables; size of board of directors, independence of director, company ages, company growth, fixed asset ratio, and firm size. I fined the result that there is positive relationship between founding family controlled firms and its return on asset. I also fined the significant relationship between founding family controlled firms and tobin-Q and leverage. This result suggest that founding family controlled companies have higher accounting and market performance than companies without such influence. However, I don't fined the significant relationship between founding family controlled firms and stock returns. Overall, this paper provide the limited evidence about that founding family controlled companies are more valuable than non-founding family controlled companies in the Korean market. More research is needed in order understand the role of korean founding family control in a firm and its effect on firm performance; What happens when the model is included various period's sample or various variable relevant to firm control; How founding families manage their internal control structures and how internal control structure influences company manager and its performance.

참고자료

· 없음