세무적 관점의 발생액 구성요소를 통한 이익조정행태에 따른 이익구성요소의 지속성 차이 (Differential Earnings Persistence Based on Earnings Management through Tax Decomposition of Accruals)

서지정보

· 발행기관 : 한국국제회계학회
· 수록지 정보 : 국제회계연구 / 47호 / 265 ~ 286페이지
· 저자명 : 서승철

초록

본 연구는 발생액의 낮은 지속성에 대한 원인규명을 목적으로, 발생액을 법인세비동반 발생액, 법인세동반 재량발생액 및 법인세동반 비재량발생액으로 세분하여 이익조정행태에 따른 이익구성요소간 지속성의 차이를 실증분석한다. Sloan(1996)이 현금흐름에 비해 발생액의 지속성이 상대적으로 낮으며, 그 원인이 발생액의 추정과정에 포함된 재량성때문이라는 실증결과를 제시한 이후, 그 원인에 관심을 둔 후속연구가 적지 않게 진행되고 있다. Sloan(1996)의 연구를 확장한 Xie(2001)는 발생액을 재량발생액과 비재량발생액으로 구분하여 실증분석한 결과 발생액의 낮은 지속성이 재량발생액에 기인한 결과를 근거로, 경영자의 기회주의적 이익조정이 발생액의 낮은 지속성의 원인이라고 주장하였다. 하지만 이는 재량발생액의 낮은 지속성이 재량발생액 자체의 속성때문인지 재량발생액을 이용한 이익조정 때문인지에 대해 분명하게 검정되지 않은 추론에 의한 단순한 주장에 가깝다. 이에 본 연구는 이익상향조정을 위해서는 법인세비동반 발생액이 보다 효율적인 반면, 이익하향조정을 위해서는 이용될 동기를 찾기가 어렵다는 특성을 이용하여, 세무적시각에서 구분된 이익구성요소간 지속성의 차이를 재량발생액을 통한 이익상향조정집단과 하향조정집단으로 구분한 이익조정행태별로 실증분석함으로써 관련 선행연구를 확장한다.
분석방법은 차기이익을 종속변수로 한 다중회귀분석을 이용하였으며, 주요 분석결과는 다음과 같다. 먼저 전체집단에서는 선행연구의 결과와 일관되게 영업현금흐름에 비해 발생액의 차기이익에 대한 지속성이 낮은 것으로 나타났다. 이는 법인세비동반 발생액과 법인세동반 재량발생액의 낮은 지속성에 기인한 것으로 나타났다. 다음으로 집단별 분석결과는 이익상향조정 집단에서 법인세비동반 발생액의 지속성이 영업현금흐름의 지속성에 비해 상대적으로 낮게 나타난데 반해 이익하향조정 집단에서는 유의한 차이를 보이지 않았다. 이는 법인세비동반 발생액이 이익상향조정을 위해서는 유용한 수단이나 이익하향조정에는 이용될 동기가 없기 때문인 것으로 판단된다. 또한 법인세동반 발생액의 지속성은 모든 집단에서 영업현금흐름의 지속성보다 상대적으로 낮게 나타났으며, 이는 법인세동반 재량발생액에 기인한 것으로 나타났다. 이러한 분석결과는 발생액의 낮은 지속성이 경영자의 기회주의적인 이익조정에 기인하며, 이익조정행위가 없다면 지속성측면에서도 발생액의 질이 낮지 않을 수 있음을 시사한다.
본 연구는 발생액의 낮은 이익지속성의 원인규명 관련 연구의 발전에 기여할 것으로 기대된다. 또한 발생액을 이용한 이익조정수단의 선택과정에 세금비용이 미치는 영향을 고려함으로써 이익조정현상과 관련된 연구 및 재무보고비용과 세무보고비용의 상충관련 연구의 개선에 기여할 것이다.

영어초록

This study investigates whether the low persistence of accruals relative to that of cash flows is due to the firm's earnings management and the persistence of accruals relative to that of cash flows may not low without earnings management using accruals. The extent to which current earnings performance persist into the future is shown to depend on the relative magnitudes of the cash flow and accrual components of current earnings. Sloan(1996) suggested that the persistence of accruals relative to cash flows is low due to discretion of accruals. Also, Xie(2001) suggested that the persistence of accruals relative to cash flows is low due to the firm's earnings management.
I extend Xie's study(2001) in two ways to conform cause of the low persistence of accruals. First, I decompose accounting earnings into cash flows from operations and total accruals. In turn, I decompose total accruals into accruals without current period tax implication and accruals with current period tax implication. And then, I decompose accruals with current period tax implication into discretionary part and indiscretionary part. Second, I divide the sample into two sub-samples based on discretionary accruals in order to distinguish income-increasing firms from income-decreasing firms. The firms with positive discretionary accruals are defined as income-increasing firms while the firms with negative discretionary accruals are considered income-decreasing firms. Discretionary accruals are estimated using the modified Jones-model (1995).
And then, I analyzes the persistence of the three accrual components relative to cash flows by earnings management group. The sample consists of non-financial firms(1,422 firm-years) with December fiscal years traded over Korean Stock Exchange during the period from 1999 to 2007.
To identify cause of the low persistence of accruals, I use regression analyses. In the full sample, The empirical results of this study reveal that the persistence of accruals relative to cash flows is low owing to accruals without current period tax implication and discretionary accruals with current period tax implications. Also, the empirical results of this study reveal that there are clear differences between income-increasing firms and income-decreasing firms in the persistence of accruals without current period tax implication. More specifically, I document that the persistence of accruals without current period tax implication relative to that of cash flows is low for income-decreasing firms while the persistence of accruals without current period tax implication relative to that of cash flows is not low for income-increasing firms.
These results suggest that the low persistence of accruals relative to that of cash flows is due to the firm's earnings management and the persistence of accruals may not low relative to that of cash flows if firms do not manage reported earnings using accruals.

참고자료

· 없음