부정적인 ESG 뉴스와 원가의 비대칭성 (Negative ESG Ne ws and Cost Asymmetry)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계학연구 / 49권 / 1호 / 93 ~ 124페이지
· 저자명 : 이효림, 정석우

초록

본 연구는 부정적인 ESG 뉴스가 경영자의 원가조정 의사결정에 영향을 미치는지를 살펴보고, 이러한 관계가 영업성과, 산업의종류, 산업 내 지위에 따른 경영자의 인센티브에 따라 달라지는지를 고찰하고자 한다. 2012년부터 2019년까지 미디어에 보도된 부정적인ESG 뉴스를 수집하여 원가의 비대칭성과의 관계를 분석한 결과, 부정적인 ESG 뉴스가 발생한 기업에서 원가의 비대칭성이 심화되는것으로 나타났다. 이는 시장에 부정적인 ESG 평판이 형성된 경우 경영자의 원가조정은 높은 내재비용을 수반하기 때문에 원가를 적극적으로 조정하지 않음을 의미한다. 특히, 영업성과가 매우 낮은 경우, 비소비재 산업인 경우, 그리고 산업 내 추종기업인 경우 이러한관계가 더욱 심화되는 것으로 나타나, 부정적인 ESG 뉴스에 반응한 경영자의 원가조정에 내재된 인센티브는 기업의 영업성과 및 산업별특성에 따라 다르게 작용할 수 있음을 알 수 있다. 본 연구는 미디어에 보도된 부정적인 ESG 뉴스를 이용하여 원가의 비대칭성과의관계를 밝힘으로써, ESG 위험이 원가조정 매커니즘을 통해 간접적으로 기업의 이익에 영향을 미칠 수 있음을 실증하였다는 점에서연구의 공헌이 있다.

영어초록

This study investigates whether negative ESG news affects managers’ strategic cost decisions and how the relationship is affected by managers’ incentives depending on firm’s operating performance, industry types and competitive position within the industry. By analyzing how strategic cost management is affected by negative ESG news in the media from 2012 to 2019, we find that cost asymmetry increases with negative ESG news. When tarnished ESG reputation prevails in the market triggered by negative ESG news, managers of these firms are reluctant to downsize costs even when they predict a decrease in market demand because their cost adjustment decision can incur greater implicit adjustment costs, including loss of employee morale, increased turnover among remaining employees after layoffs, and compromised brand image. This relationship is more pronounced for firms with very low operating performance, firms within non-consumer goods industries and following firms within each industry. The results imply that managers’ cost adjustment decision reacting to negative ESG news can be affected by managers’ incentives depending on operating performance and industry characteristics. This study contributes to the literature by providing the evidence that ESG risk can indirectly affect corporate earnings through cost management mechanism.

참고자료

· 없음