[방통대][금융투자의이해]_20년 2학기 중간과제

목차

1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오.
2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오.
3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오.
3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오.
5. 순자산가치 면역전략(net worth immunization strategy)과 목표시기면역전략(target date immunization strategy)의 차이점이 무엇인지 설명하시오.
6. 펀드투자의 특징을 직접투자와 비교하여 5가지 기준에서 요약하여 설명하시오.

본문내용

1. PER의 공식을 쓰고, 일정성장배당모형을 이용하여 PER을 성장률, 내부유보율, 요구수익률의 함수로 표현하시오.

PER은 <식-2>에 보듯이 보통주의 주가를 주당순이익으로 나눈 것으로서 기업의 주당순이익 1원에 대하여 투자자들이 지불하는 금액을 의미하는 것이다. 그러면 PER에 대한 의미를 세부적으로 파악을 하고자 다음 기의 배당은 주당이익에 배당성향을 곱하여 E()=(1-b)EPS과 같이 결정된 식인 <식-1>의 일정성장배당모형을 적용하게 되면, PER은 (1-b)/(k-g)가 되는 것이다.

<중 략>

2. 주식투자에서 성장주로 평가되는 주식은 가치주와 어떠한 차이가 있는지를 위 문제1에서 언급한 요인들로 설명하시오.

1번에서 살펴본 PER은 가치주 투자전략에 주로 활용되는 지표로서 PER이 낮은 주식을 가치주라고 한다면, 수익성에서 높은 성장이 기대되는 PER이 높은 기업을 성장주라고 하는 것이다.
가치주 투자전략에 주로 활용되는 지표이다. 수익성에서 높은 성장이 기대되는 기업은 PER이 높으므로 성장주라 하며, 상대적으로 PER이 낮은 주식을 가치주라고 한다. 그러므로 이를 1번과 연관되어서 해석을 할 때, PER이 높은 성장주는 결국 배당성향이 높고, 성장률이 높은 기업이라고 할 수 있는 반면에 PER이 낮은 가치주는 배당성향과 성장률보다는 요구수익률이 높은 기업이라고 할 수 있다는 것이며, 이것이 성장주와 가치주와의 차이점이라고 할 수 있다.
따라서 가치주의 경우, 시장에서 적정한 평가가 이루어지게 되면, 주가가 상승할 여력이 있는 반면에 성장주의 경우에는 이미 주가가 충분히 상승하여 추가적인 상승 가능성은 가치주에 비해 상대적으로 낮다는 특징을 있다고 할 수 있다.

3. PBR의 공식과 의미를 쓰고, PBR을 이용하여 어떠한 주식을 투자전략의 대상으로 선정할 수 있을지 설명하시오.

<식-1>은 PBR의 공식으로서 PBR은 주가순사잔비율을 말한다.

참고자료

· 최혁·김종오·이우백·정재만(2018), 「금융투자의 이해」, 방송통신대학교 출판문화원