소개글
"재무관리 3~5개 주식 선택한 후 기대수익률과 위험 계산"에 대한 내용입니다.
목차
1. 서론: 불확실성 하에서의 투자 결정이론
1.1. 효용이론(Utility Theory)
1.2. 포트폴리오 이론(Portfolio Theory)
1.3. 자본 자산 가격 결정 모형(CAPM, Capital Asset Pricing Model)
1.4. 행동 재무학(Behavioral Finance)
1.5. 현대 금융 이론의 발전
2. 본론: 주식선정
2.1. 선정된 주식의 기대수익률
2.2. 선정된 주식의 위험
3. 최적 투자자산 선택
4. 참고 문헌
본문내용
1. 서론: 불확실성 하에서의 투자 결정이론
1.1. 효용이론(Utility Theory)
효용이론(Utility Theory)은 개인의 선호도를 수치화하여 불확실한 상황에서의 의사 결정을 설명하는 이론이다. 효용이론에 따르면, 투자자는 각 가능한 투자 결과에 대해 효용을 평가하고, 이 효용의 기댓값을 극대화하는 선택을 한다고 가정한다. 수학적으로 표현하면, 기대 효용은 다음과 같이 계산된다.
E[U(W)] = ∑Pi * U(Wi)
여기서 Pi는 결과 Wi가 발생할 확률이며, U(Wi)는 결과 Wi에 대한 투자자의 효용 함수 값이다. 이때 효용 함수 U(W)는 투자자의 위험 선호도에 따라 다양한 형태를 가질 수 있다.
예를 들어, 위험 회피적 투자자는 효용 함수 U(W)가 오목한(concave) 형태를 가질 것이다. 이 경우 투자자는 위험이 큰 투자 대안보다는 위험이 작은 대안을 선호하게 된다. 반면, 위험 선호적 투자자는 효용 함수 U(W)가 볼록한(convex) 형태를 가질 것이며, 위험이 큰 투자 대안을 더 선호하게 된다.
이처럼 효용이론은 투자자의 선호도를 효용 함수로 나타내어, 불확실한 환경에서 투자자가 합리적인 의사 결정을 내리는 과정을 설명한다. 이는 다른 투자 결정 이론들, 예를 들어 포트폴리오 이론이나 CAPM 등과 밀접하게 연관되어 있다.
1.2. 포트폴리오 이론(Portfolio Theory)
포트폴리오 이론은 투자자가 여러 자산에 투자하여 위험을 분산시키는 방법을 제시한다.
포트폴리오 이론에 따르면, 동일한 기대수익률을 가진 두 자산을 결합하여 포트폴리오를 구성하면 그 포트폴리오의 위험은 두 자산의 위험보다 낮아진다. 이는 자산 간 수익률의 상관관계가 완전히 양(+)의 상관관계가 아니기 때문이다. 즉, 자산 간 수익률이 완전히 독립적이거나 음(-)의 상관관계를 가지면, 포트폴리오 위험을 더욱 낮출 수 있다.
포트폴리오의 기대수익률은 각 자산의 기대수익률에 투자 비중을 곱한 값의 합으로 계산된다. 예를 들어, 자산 A와 자산 B에 각각 50%씩 투자하는 포트폴리오의 기대수익률은 (자산 A의 기대수익률 × 0.5) + (자산 B의 기대수익률 × 0.5)가 된다.
포트폴리오의 위험은 각 자산의 분산과 공분산을 고려하여 계산된다. 분산투자를 통해 개별 자산의 위험이 상쇄되어 전체 포트폴리오의 위험을 낮출 수 있다. 따라서 투자자는 자신의 위험 선호도에 따라 최적의 포트폴리오를 구성할 수 있다.
포트폴리오 이론은 투자자가 불확실한 환경에서 합리적인 의사결정을 내릴 수 있도록 돕는다. 이를 통해 투자...
참고 자료
재무관리, 교재, 위더스원격평생교육원
SK하이닉스, 종착지는 아직 많이 남아있다, 2023. 6. 5. 신한투자증권, 고영민
넷마블, 2023. 6. 1. 키움증권, 김진구
포스코인터내셔널, 달라진 체질을 증명할 기회, 2023. 6. 2 대신증권, 이태환
investing.com. (2024.01.23. 접속). 주식시세조회. https://kr.investing.com/equities.
김종길. (2023). 재무관리. 소온
재무관리 강의안자료
주식 기대수익률 더 정확히 계산하려면?...‘깜깜이 MRP’ 산출과정 공개해야/ 김대은/ 매일경제/ 23.11.12
https://www.mk.co.kr/news/stock/10872567
위험과 기대수익률/ 박종원
http://kocw-n.xcache.kinxcdn.com/data/document/2014/uos/parkjongwon1123/7.pdf
