소개글
"한국기업은 액면가 10만원, 만기 5년, 액면이자율 4%인 회사채(이자 연1회 지급)를 발행하였다. 시장이자율이 2%와 6%일 경우에, 각각 이 회사채의 시장가격은 얼마인가? 내용구성 서론: 회사채의 가치평가 방법을 기술한다. 본론: 이자율 차이에 따른 가격의 차이를 비교하여 기술한다. 결론: 이표채의 가치평가 결과와 차이 및 느낀 점을 기술한다"에 대한 내용입니다.
목차
1. 서론: 회사채의 가치평가 방법
2. 본론
2.1. 이자율 차이에 따른 가격의 차이
2.2. 시장이자율 2%인 경우의 회사채 가치
2.3. 시장이자율 6%인 경우의 회사채 가치
3. 결론: 이표채의 가치평가 결과와 차이
4. 참고 문헌
본문내용
1. 서론: 회사채의 가치평가 방법
회사채의 가치평가 방법은 다음과 같다. 채권과 주식은 일반인들에게 유사한 투자 상품으로 취급되지만 사실 채권과 주식 사이에는 많은 차이가 있다. 주식이 오프라인에서 거래될 수 있는 것과 비교해, 채권은 전자적으로만 거래된다. 인터넷상의 정보에서 채권의 이표와 최근 만기수익률 등을 확인할 수 있다. 가치평가는 기업의 의사결정에 있어 중요한 과정이다. 기업이 합리적인 의사결정 과정을 거쳐 편익이 비용을 넘어서면 기업의 가치가 증가하기 때문이다. 가치평가의 기본적인 원칙은 투자자인 기업이 바라보는 상품의 가치는 경쟁시장가격에 따라 결정된다. 즉 의사결정 과정에서 비용과 편익을 계산할 때 시장에 형성된 가격을 살펴야 한다. 경쟁시장에서는 상품의 가격이 판매자에 따라 달라지지 않는다. 가격이 하나로만 존재하기 때문에 그 가격이 증권 등의 가치를 결정한다. 채권이란 정부나 기업에서 필요한 자금을 조달하기 위해 향후 지급하는 조건으로 판매하는 증권을 말한다. 채권의 가치평가는 현금흐름 가치평가 방법론을 통해 이루어진다. 경쟁시장에서의 채권에도 마찬가지로 하나의 가격만이 적용되기 때문에 증권의 가격은 현금흐름을 통해 투자자들이 받는 금액의 현재 가치와 같다. 채권을 가진 사람이 받을 수 있는 돈은 이자와 액면가이다. 이자는 정해진 주기에 따라 받을 수 있으며, 액면가는 만기 시에 받을 수 있다. 문제에서 제시된 채권은 연 1회 단위로 이자가 지급되므로 이표채이다. 1년에 지급되는 이자(이표)는 액면가에 이표율을 곱한 4,000(원)이며 만기가 5년이므로 5회 동안 지급된다. 즉 채권을 가진 사람은 1년에 한 번 4,000원의 이자를 받을 수 있다. 만기 시에는 액면가를 그대로 받아, 100,000(원)을 받게 된다. 채권에서 발생하는 미래 현금흐름의 현재 가치를 구하기 위해서 이용하는 할인율을 만기수익률이라 한다. 따라서 회사채의 가치를 평가하기 위해서는 만기수익률을 결정할 필요가 있다. 만기수익률을 r이라 가정하면, 채권의 가치는 액면가로 실현되는 현재가치와 이자로 실현되는 현재가치를 합한 값으로 구할 수 있다. 액면가는 5년 후에 실현되고, 이자는 연 단위로 실현되기 때문에, 회사채의 현재 가치를 구하기 위해 다음과 같은 식을 계산할 수 있다. 회사채의 ...
참고 자료
Berk, J., DeMarzo, P., Harford, J., Ford, G., Mollica, V., & Finch, N. (2013). Fundamentals of corporate finance. Pearson Higher Education AU.
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