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1. 대한민국 1가 될 수 있는 재테크
1.1. 주가 수익률(price/earnings ratio, PER)
주가 수익률(price/earnings ratio, PER)은 특정 기업의 주가를 주당순이익(EPS)으로 나누어 계산한 지표이다. PER은 투자자들이 기업의 수익 1달러당 지불하고자 하는 금액을 나타내며, 투자자들이 기업의 미래 실적에 대해 갖고 있는 확신의 정도를 보여준다. PER이 높다는 것은 투자자들이 해당 기업의 미래 실적을 높게 평가하고 있다는 것을 의미한다. 따라서 PER은 기업의 가치를 평가하는 데 중요한 지표로 사용된다. 기업의 PER은 산업 평균 PER과 비교하여 상대적인 가치를 판단하는 데 활용된다. 또한 PER은 기업의 과거 실적과 미래 전망을 고려하여 계산되므로, 시간의 흐름에 따른 PER의 변화를 분석하면 기업 가치의 변화 추이를 파악할 수 있다. 전반적으로 PER은 기업의 가치와 수익성을 종합적으로 평가할 수 있는 중요한 지표로서, 투자자들이 기업을 분석하고 투자 의사를 결정하는 데 널리 사용된다.
1.2. 일목균형표
일목균형표(ichimoku kinko hyo)는 기준선, 선행스팬1, 선행스팬2, 후행스팬, 전환선, 구름대로 이루어져 있다. 선행스팬1이 선행스팬2보다 위에 있을 경우 양운(陽雲), 아래에 있을 경우 음운(陰雲)이라 한다. 일목균형표의 전환선은 상승과 하락의 전환점 역할을 하며 추세의 전환을 알려주는 선이다. 전환선, 기준선, 선행스팬 1과 2의 위치에 따라 현재의 추세와 향후 예상되는 추세를 분석할 수 있다. 선행스팬은 현재가격이 미래에 어디로 향할 것인지를 나타내는 지표이며, 후행스팬은 현재가격의 흐름을 보여주는 지표이다. 일목균형표는 추세 판단의 유용한 지표로 활용되며, 주가의 상승 및 하락 방향과 강도를 파악할 수 있다. 이를 통해 투자자들은 적절한 매매 시점을 포착할 수 있다. 일목균형표는 가시적으로 추세를 잘 보여주어 상대적으로 혼란스러운 시장 상황에서 유용한 의사결정 수단이 된다. 복잡한 기술적 지표들과 달리 일목균형표는 직관적이고 효과적인 추세 판단 도구라 할 수 있다.
1.3. CAPM(Capital Asset Pricing Model)
CAPM(Capital Asset Pricing Model)은 분산될 수 없는 리스크와 수익을 연결하는 모델이다. 이 모델에 따르면 모든 자산에 대해 요구되는 수익률(k)은 다음과 같이 결정된다.
k = Rf + b(Km - Rf)
여기서 Rf는 무위험 이자율, b는 자산의 베타 계수, Km은 시장 수익률을 나타낸다. 베타 계수 b는 자산의 수익률이 시장 수익률의 변화에 반응하는 상대적 정도를 나타내는 지표이다.
베타가 1보다 크면 시장 수익률 변화에 더 크게 반응하는 리스크가 큰 자산이며, 베타가 1보다 작으면 시장 수익률 변화에 덜 반응하는 상대적으로 안전한 자산이다. 베타가 0이면 시장 수익률과 무관한 자산이다.
CAPM은 역사적 데이터에 의존하기 때문에 미래의 기대 수익과 리스크를 완전히 반영하지 못할 수 있다는 한계가 있다. 하지만 리스크와 수익을 연결하는 개념적 틀을 제공하고 재무 의사결정에 유용한 통찰을 줄 수 있다.
1.4. 리스크 프리미엄과 만기
리스크 프리미엄은 증권 발행 시 투자자들에게 제공되는 부가적인 수익률로, 해당 증권의 리스크 수준을 반영한다. 일반적으로 리스크가 높은 증권일수록 더 높은 리스크 프리미엄을 제공한다. 회사채나 국채 등 부채 증권의 경우, 발행자의 채무불이행 리스크, 만기 리스크, 계약 조건 리스크 등이 리스크 프리미엄 결정의 주요 요소이다.
채무불이행 리스크는 발행자가 계획대로 이자와 원금을 지급하지 않을 가능성을 의미하며, 이는 발행자의 지급 능력에 대한 불확실성과 관련된다. 일반적으로 신용등급이 높은 채권일수록 낮은 채무불이행 리스크를 반영하여 상대적으로 낮은 리스크 프리미엄을 제공한다.
만기 리스크는 채권의 만기가 길수록 더 커지는데, 이는 만기까지의 기간 동안 이자율 변동에 따른 가치 변화가 더 크기 때문이다. 따라서 만기가 긴 채권일수록 더 높은 리스크 프리미엄이 요구된다.
계약 조건 리스크는 채권 발행 시 포함되는 다양한 계약 조건들로부터 발생할 수 있는 리스크를 의미한다. 일부 조건들은 리스크를 높이고 다른 조건들은 리스크를 낮출 수 있다. 예를 들어 발행자에게 만기 전 채권을 유리한 조건으로 회수할 수 있는 권리를 부여하는 것은 리스크를 증가시킬 수 있다.
결과적으로, 채권의 리스크 프리미엄은 발행자의 신용도, 만기, 계약 조건 등 다양한 요인들의 종합적인 반영이라고 볼 수 있다. 이러한 리스크 요인들이 높을수록 채권 투자자들은 더 높은 리스크 프리미엄을 요구하게 된다.
1.5. 채권 발행 특성
채권 발행 시 발행자와 투자자 간에는 다양한 특성들이 반영된다. 첫째, 채무불이행 리스크는 발행자의 지불능력에 대한 불확실성이 클수록 더 크게 나타난다. 신용등급이 높은 채권은 낮은 채무불이행 리스크를, 낮은 신용등급 채권은 높은 채무불이행 리스크를 반영한다. 둘째, 만기가 길수록 이자율 변동에 따른 가치 변동 위험이 커진다. 동일한 리스크의 채권이라도 만기가 긴 경우 이자율이 상승하면 가격이 더 크게 하락한다. 셋째, 채권 계약에 담긴 특별 조건들도 리스크에 영향을 미친다. 예를 들어 발행자에게 만기 전 조기 상환권을 주는 조건은 리스크를 높인다. 이처럼 채권 발행 시 채무불이행 리스크, 만기 리스크, 계약 조건 등 다양한 특성들이 고려되며, 이에 따라 발행 이자율과 가격이 결정된다.
1.6. 채권 등급
채권은 발행자의 신용도를 기준으로 등급이 매겨진다. 발행자의 신용도가 높을수록 채권의 등급은 높게 평가되며, 이는 채권의 안전성과 수익률에 영향을 미친다.
채권 등급은 주요 신용평가사인 Moody's와 Standard & Poor's에 의해 결정된다. Moody's는 Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C의 9개 등급으로 구분하며, Standard & Poor's는 AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C의 9개 등급으로 구분한다.
높은 등급의 채권은 낮은 신용 위험으로 인해 낮은 수익률을 제공하지만 안정성이 높다. 반면 낮은 등급의 채권은 높은 신용 위험으로 인해 높은 수익률을 제공하지만 안정성이 낮다. 투자자들은 자신의 위험선호도와 투자목적에 따라 적절한 등급의 채권에 투자하게 된다.
등급이 높은 채권은 정부채권이나 우량 기업이 발행한 회사채가 해당되며, 등급이 낮은 채권은 신용도가 낮은 기업이나 개인이 발행하는 고위험 채권이 해당된다. 채권 등급은 투자자들에게 발행자의 신용도와 안정성에 대한 중요한 정보를 제공한다.
1.7. 채권 유형
채권은 다양한 종류로 발행되며, 각 채권 유형은 고유한 특성을 가지고 있다. 이러한 채권 유형에는 대출자우선권 사채, 후순위 채권, 수익사채 등이 있다.
대출자우선권 사채는 신용 있는 기업만이 발행할 수 있으며, 채권자의 권리가 일반적인 채권자의 것보다 우선적이다. 후순위 채권은 특정 부채를 갖고 있는 채권자의 권리가 충족되기 전까지 후순위로 취급된다. 수익사채는 기업의 수익이 있을 때만 이자 지급이 요구되며, 일반적으로 업적 악화 기업의 재편 과정에서 발행된다.
한편 보다 안전한 채권 유형으로는 담보부 사채, 유가증권 담보 사채, 장비신탁증서 등이 있다. 담보부 사채는 부동산이나 건물에 의해 보호받으며, 유가증권 담보 사채는 발행자가 소유한 주식이나 채권으로 보호받는다. 장비신탁증서는 차량, 비행기, 열차 등의 자산을 대상으로 한다.
현대에는 제로 쿠폰제 채권, 정크본드, 변동금리 채권, 연장 가능 채권, 상황 청구권부 사채 등의 새로운 채권 유형이 등장하고 있다. 이러한 다양한 채권 유형은 기업과 투자자의 다양한 니즈와 시장 상황을 반영하고 있다.
2. 왜 돈을 관리해야 하는가?
2.1. 재무의 정의와 영역
재무는 돈을 관리하는 기술과 과학이다. 개인, 기업, 정부 간의 금전이동과 관련된 과정, 기관, 시장, 상품을 연계한다. 재무의 3대 주체는 개인(저축), 기업(투자), 정부(정책 수행 및 채권 발행)이다. 금융서비스 분야는 개인, 기업, 정부에게 어드바이스나 금융상품을 설계, 인도해주는 것이다. 재무관리는 기업의 재무 업무를 적극적으로 관리하는 것으로, 전반적인 기획, 고객에 대한 신용 확대, 제안된 지출 평가, 회사의 운영을 위한 자금 모금 등의 활동을 포함한다. 기업의 성장에 초점을 둔 기업 전략 개발과 이행, 경쟁적 지위를 높이는데 적극적으로 참여하는 것이 오늘날 재무관리자의 역할이다. 기업 활동의 글로벌화로 인한 다른 통화로의 현금흐름, 국제 거래에서 발생하는 리스크 관리로 인해 재무관리자에 대한 필요성이 증대되고 있다.
2.2. 기업 조직의 법적 형태
개인기업은 자신의 이익을 위해 기업을 운영하는 한 사람이 소유한 기업이다. 개인기업주는 모든 의사결정에 책임을 지며, 개인자산과 기업자산의 구분이 명확하지 않아 부채에 대한 무한책임을 진다. 합명회사는 이익을 위해 함께 일하는 2명 이상의 소유주로 구성되며, 모든 사원이 무한책임을 지는 기업 형태이다. 주식회사는 법에 의해 만들어진 인공물로, 소유주인 주주의 책임이 유한하다. 주식회사는 자신의 이름으로 재산을 취득할 수 있으며, 기업수입의 90%와 순이익의 80%를 차지하는 가장 지배적인 기업 형태이다. 주주는 기업정관 개정 등 중요 결정을 위해 정기적으로 투표하며, 이사회와 CEO가 기업을 운영한다. 이 외에도 합자회사, S-주식회사, 유한책임주식회사, 유한책임합자회사와 같이 소유주의 책임이 유한한 조직들이 있다. 이들은 100명 미만의 소유주를 갖고 있다.
각 기업 형태의 장단점을 살펴보면, 개인기업은 소유주의 모든 재산이 부채 변제에 사용될 수 있다는 단점이 있지만 의사결정의 독립성과 해산의 용이성이 장점이다. 합명회사는 개인기업보다 많은 자금을 모을 수 있고 관리 기술을 더 활용할 수 있지만, 사원 간 무한책임과 정리·양도의 어려움이 단...
